Firmus Technologies zieht 5-Milliarden-Dollar-IPO an der ASX nach 48 Stunden schwacher Nachfrage zurück
Wichtige Erkenntnisse
- •Firmus Technologies zog sein geplantes ASX-IPO am 9. Oktober 2026 nach nur 48 Stunden Bookbuilding zurück, nachdem die Investorennachfrage zur Preisbildung des Deals nicht ausreichte.
- •Das Angebot zielte auf rund 5 Milliarden US-Dollar bei 11 australischen Dollar pro Aktie ab, was einer Eigenkapitalbewertung von 30,6 Milliarden US-Dollar entspricht — fast das Dreifache der 10,5 Milliarden US-Dollar aus einer privaten Finanzierungsrunde zwei Monate zuvor.
- •Die Zurückhaltung der Investoren konzentrierte sich auf Firmus' Schuldenlast von rund 30 Milliarden US-Dollar, die zusammen mit der vorgeschlagenen Bewertung etwa 60 Milliarden US-Dollar ergeben hätte, sowie auf das Berichten zufolge aus einem Großprojekt ausgestiegene CDC Data Centres.
- •Trotz Unterstützung von Nvidia, Blackstone und Jane Street sowie Kunden wie OpenAI und Meta betreibt Firmus nur zwei Rechenzentren in Melbourne und Singapur, mit fünf weiteren in Entwicklung.
- •Firmus plant stattdessen, privates Kapital einzuwerben; Beobachter werden die Konditionen dieser Finanzierung, den Fortschritt der fünf geplanten Einrichtungen und die Lösung der CDC-Data-Centres-Situation verfolgen.
Firmus Technologies, ein australischer Betreiber von Rechenzentren mit Unterstützung von Nvidia, Blackstone und Jane Street, hat sein geplantes Börsendebüt an der Australian Securities Exchange (ASX) am 9. Oktober 2026 nach nur 48 Stunden Bookbuilding zurückgezogen — Bookbuilding ist der Prozess, bei dem potenzielle Investoren ihre Nachfrage signalisieren, bevor ein Deal bepreist wird —, da die Nachfrage hinter dem zurückblieb, was zur Unterstützung des Deals erforderlich gewesen wäre.
Die Rückziehung markierte eine schnelle und öffentliche Kehrtwende für ein Unternehmen, das als eines der prominentesten Akteure im KI-Infrastruktursektor positioniert worden war.
Was der IPO anstrebte
Das Angebot zielte darauf ab, rund 5 Milliarden US-Dollar bei einem Aktienpreis von 11 australischen Dollar einzusammeln, was einer Eigenkapitalbewertung von etwa 30,6 Milliarden US-Dollar entsprach. Nur zwei Monate zuvor war Firmus in einer privaten Finanzierungsrunde mit 10,5 Milliarden US-Dollar bewertet worden, was bedeutet, dass der IPO-Preis diese Zahl beinahe verdreifacht hätte — und das in einem Zeitraum, der kürzer war als die meisten Unternehmensbudgetzyklen.
Die Bewertung war nicht der einzige Knackpunkt. Firmus trägt Schulden von rund 30 Milliarden US-Dollar, eine Zahl, die bei potenziellen Käufern Besorgnis auslöste. Insgesamt verlangte der Deal von den Investoren, ein Unternehmen mit einem kombinierten Gesamtwert aus Eigenkapital und Schulden von rund 60 Milliarden US-Dollar zu unterzeichnen.
Ein Partnerschaftsproblem verstärkte die Skepsis. CDC Data Centres, ein wichtiger Partner, sei Berichten zufolge aus einem Großprojekt ausgestiegen, was die Zweifel an dem Deal verstärkte.
Wer Firmus ist
Firmus wurde 2019 von Oliver Curtis und Tim Rosenfield gegründet. Das Unternehmen betreibt sogenannte „AI Factories“: Rechenzentren, die speziell für anspruchsvolle KI-Workloads gebaut wurden. Diese Einrichtungen nutzen Flüssigkeitskühlung statt ausschließlich Luftkühlung, wobei Firmus Nvidia-Hardware mit eigenen, proprietären Flüssigkeitskühlsystemen kombiniert.
Zu seiner Kundenliste zählen OpenAI und Meta, zwei der aggressivsten Ausgeber im KI-Wettrennen.
Trotz der namhaften Kunden und Unterstützer bleibt die physische Präsenz von Firmus bescheiden. Das Unternehmen betreibt zwei Rechenzentren, eines in Melbourne und eines in Singapur, mit fünf weiteren in Entwicklung — das bedeutet, dass sich die Bewertung von rund 30,6 Milliarden US-Dollar auf ein Unternehmen mit nur zwei in Betrieb befindlichen Einrichtungen bezog.
Was das Scheitern signalisiert
Einige Fondsmanager betrachteten die Rückziehung als ein gutes Ergebnis Ihrer Ansicht nach ersparte der Rückzug des Deals privaten Anlegern mögliche Enttäuschungen, falls die Aktien nach der Notierung eingebrochen wären. Die Rückziehung erfolgte zudem inmitten von Kritik, dass die IPO-Konditionen weder die langfristigen Aussichten des Unternehmens noch die wachsenden Risiken in der Branche widerspiegelten.
Firmus plant nun, stattdessen privates Kapital einzuwerben — aus denselben Privatmärkten, auf denen seine Bewertung von 10,5 Milliarden US-Dollar erst zwei Monate zuvor festgelegt worden war.
Die Episode unterstreicht auch eine strukturelle Spannung, die es zu beobachten gilt. KI-Rechenzentren erfordern enormes Anfangskapital, und Firmus' Schuldenlast von rund 30 Milliarden US-Dollar zeigt, wie schnell sich diese Verpflichtungen aufsummieren, bevor die Einrichtungen vollständig in Betrieb sind.
Was als Nächstes zu beobachten ist: die Konditionen einer möglichen privaten Kapitalerhöhung von Firmus, der Fortschritt der fünf in Entwicklung befindlichen Einrichtungen und ob die Situation rund um CDC Data Centres gelöst wird.
