Firmus strebt A$43,7 Milliarden Bewertung bei bahnbrechendem australischen IPO an
Wichtige Erkenntnisse
- •Firmus Technologies hat seinen IPO auf A$11 je Aktie festgelegt und will bis zu A$7,1 Milliarden aufnehmen; angestrebt wird eine Eigenkapitalbewertung von rund A$43,7 Milliarden an der Australian Securities Exchange.
- •Die für etwa den 22.–23. Oktober 2026 geplante Notierung wäre der zweitgrößte IPO der australischen Geschichte, nach dem Debüt von Telstra 1997.
- •Das Unternehmen baut KI-Rechenzentren mit Nvidia-GPUs in Australien und Singapur, entwickelt Standorte in Indonesien und prüft eine Expansion nach Malaysia; zu den Großkunden zählen Meta und OpenAI, zu den Investoren Nvidia, Blackstone, Coatue und Jane Street.
- •Firmus erwartet nach vollständiger Inbetriebnahme seiner Rechenzentren innerhalb von fünf Jahren rund US$5 Milliarden Jahresertrag, rechnet für das erste Halbjahr des Geschäftsjahres aber mit einem Verlust von A$77 Millionen.
- •Zu den zentralen Risiken zählen die Umsetzung noch unvollendeter Anlagen, rund A$30 Milliarden Schulden bei einem Unternehmenswert von etwa A$60 Milliarden sowie die Abhängigkeit von fortgesetzten KI-RechenleistungsAusgaben von Meta und OpenAI.
Firmus Technologies legt den australischen Investoren nahe, dem KI-Rechenzentrumsgeschäft des Unternehmens einen Wert von A$43,7 Milliarden beizumessen – in einem Börsengang, der zu den größten des Landes zählen würde und börsennotierten Anlegern eine direkte Investitionsmöglichkeit in die Infrastruktur hinter der modernen KI-Entwicklung böte.
Der Betreiber von KI-Infrastruktur hat den IPO-Kurs auf A$11 je Aktie festgelegt und will an der Australian Securities Exchange (ASX) bis zu A$7,1 Milliarden, etwa US$5 Milliarden, einsammeln. Die Notierung ist für etwa den 22.–23. Oktober 2026 geplant. Bei erfolgreichem Abschluss wäre es der zweitgrößte IPO der australischen Geschichte, übertroffen nur vom Debüt von Telstra im Jahr 1997, das den Beginn der Privatisierung des damaligen staatlichen Telekommunikationsanbieters markierte.
Mit dem Meilenstein gehen Einschränkungen einher. Firmus wurde 2019 gegründet und erwartet noch immer einen Verlust vor dem Börsengang.
Die Zahlen hinter dem Pitch
Das Unternehmen zielt auf eine Eigenkapitalbewertung von rund A$43,7 Milliarden ab. Der Unternehmenswert liegt bei etwa A$60 Milliarden, wenn rund A$30 Milliarden an Schulden eingerechnet werden.
Vor dem IPO erwartet Firmus im ersten Halbjahr seines Geschäftsjahres einen Verlust von A$77 Millionen. Nach Unternehmensangaben könnten die erwarteten Erträge seiner Standorte innerhalb von fünf Jahren etwa US$5 Milliarden jährlich erreichen, sobald die Zentren vollständig in Betrieb sind.
Was Firmus tatsächlich macht
Firmus baut und betreibt sogenannte KI-„Fabriken“ – hochmoderne Rechenzentren, die hauptsächlich mit Nvidia-GPUs betrieben werden, den Chips, mit denen moderne KI-Modelle trainiert und ausgeführt werden. Die Nachfrage nach dieser Art von Rechenleistung hat die Entwicklung von Rechenzentren zu einem der umkämpftesten Bereiche der Technologiebranche gemacht, wobei Unternehmen weltweit erhebliche Summen investieren, um Kapazität für KI-Workloads zu sichern.
Das Unternehmen ist bereits in Australien und Singapur tätig. Es weitere Standorte in Indonesien und prüft eine Expansion nach Malaysia.
Die Kundenliste steht im Mittelpunkt des Konzepts. Meta und OpenAI zählen zu den Großkunden von Firmus, und die Investoren sind ebenso prominent: Nvidia, Blackstone, Coatue und Jane Street haben alle in das Unternehmen investiert. Nvidias Engagement verläuft auf zwei Ebenen – es liefert die GPUs, die im Kern der Firmus-Anlagen stehen, und ist zugleich einer der Investoren des Unternehmens.
Was das für Anleger bedeutet
Bereits jetzt gibt es Fragen zu den Wachstumsannahmen des Unternehmens, insbesondere zum Ausführungsrisiko bei noch nicht gebauten Anlagen.
Die hohe Schuldenlast verschärft diesen Druck: Mit rund A$30 Milliarden an Verbindlichkeiten im Unternehmenswert bleibt kaum Spielraum für Fehler.
Die Kundenkonzentration birgt ein weiteres Risiko. Ein erheblicher Teil der Investmentthese hängt davon ab, wie Meta und OpenAI ihre Ausgaben für Rechenleistung fortsetzen.
Im Vorfeld der Notierung Ende Oktober werden Anleger auf die Nachfrage nach Aktien zum Angebotskurs von A$11, darauf, ob die vollen A$7,1 Milliarden eingesammelt werden, und auf neue Details zu den Bauplanungen der noch unvollendeten Standorte achten – Zeitpläne, auf denen die Prognose des Unternehmens von rund US$5 Milliarden jährlichem Ertrag innerhalb von fünf Jahren basiert.
