Das in der Schweiz ansässige Unternehmen Ferrexpo (LSE: FXPO) hat die Eisenerzproduktion in der Ukraine eingestellt, nachdem russische Angriffe seine Exportwege über das Schwarze Meer eingeschränkt hatten, wodurch der Bergbaukonzern für eine Wiederaufnahme von frischem Kapital abhängig ist.

Die Stilllegung betrifft Ferrexpos Minen und Pelletanlage bei Horishni Plavni in der Zentralukraine, etwa 280 km südöstlich von Kyiv, wie aus einer regulatorischen Mitteilung vom Dienstag hervorgeht. Ferrexpo kann europäische Stahlhersteller weiterhin aus Lagerbeständen beliefern, doch eine Wiederaufnahme hängt teilweise von zusätzlichem Betriebskapital ab. In einem Geschäft, das darauf ausgerichtet ist, Massenerz über eine begrenzte Zahl von Exportkorridoren zu transportieren, wirken sich Störungen auf See schnell nicht nur auf Lieferungen aus, sondern auch auf die liquiden Mittel, die für den Betrieb von Minen und Pelletlinien erforderlich sind.

„Ohne zusätzliche Finanzierung erwartet die Gruppe, dass ihre netten verfügbaren Barmittel bis Mitte September ausreichen werden“, erklärte Ferrexpo in der Mitteilung.

Die Stilllegung macht eine kriegsbedingte Störung des Schiffsverkehrs zu einer Bedrohung für einen der wichtigsten Lieferanten Europas von hochwertigen Pellets. Vor Russlands Invasion der Ukraine im Jahr 2022 rangierte Ferrexpo als weltweit drittgrößter Exporteur von Eisenerzpellets. Seine Produkte helfen Stahlherstellern, die Emissionen im Vergleich zu minderwertigerem Eisenerzrohstoff zu senken, was die Produktion des Unternehmens für Kunden relevant macht, die sowohl mit Angebotsengpässen als auch mit Dekarbonisierungsdruck konfrontiert sind.

Der Handel mit Ferrexpos Londoner Aktien ist seit dem 1. Mai bei 28,58 Pence ausgesetzt, nachdem das Unternehmen die Frist zur Veröffentlichung seiner geprüften Jahresabschlüsse 2025 verpasst hatte. Ferrexpo erklärte, es könne die Abschlüsse erst fertigstellen, wenn ausreichend Finanzierung gesichert sei, um zu zeigen, dass das Unternehmen weiter betrieben werden könne.

Schifffahrtsrückschlag

Russische Drohnen trafen Ende letzten Monats im ukrainischen Schwarzmeerraum ein Frachtschiff eines Dritten, das Ferrexpo-Pellets beförderte, wobei ein Besatzungsmitglied starb. Das Schiff führte 55.000 Tonnen Pellets in Direktreduktionsqualität für Kunden im Nahen Osten.

Der Eigentümer hat das Schiff inzwischen aus dem Kriegsrisikogebiet gebracht und schleppt es zu einem nahe gelegenen Hafen zur Inspektion. Ferrexpo hat den Zustand der Ladung noch nicht festgestellt.

Die Sendung war Teil von 189.000 Tonnen Pellets, die zum Verkauf vorgesehen waren, darunter rund 90.000 Tonnen Direktreduktionsmaterial in Lagerbeständen. Ferrexpo bezifferte die Produktions- und Lieferkosten dieses Bestands auf etwa 20 Millionen US-Dollar (C$28 Millionen).

Angriffe rund um ukrainische Häfen führten dazu, dass Reedereien Buchungen stornierten, und durchkreuzten Ferrexpos Plan, die Verschiffungen über das Schwarze Meer in den Nahen Osten in der zweiten Jahreshälfte auszuweiten. Das Unternehmen kann einige Produkte weiterhin per Bahn und Barge in den Westen transportieren, doch diese Routen dienen vor allem europäischen Kunden. Ferrexpo erklärte, es könne europäische Kunden weiterhin aus Lagerbeständen beliefern, legte jedoch nicht offen, wie lange der Bestand reichen würde oder ob erwartete Verkäufe in die Cash-Prognose bis Mitte September einbezogen wurden.

Liquiditätsengpass

Ferrexpo begann im April, mindestens 100 Millionen US-Dollar an Eigenkapitalfinanzierung zu suchen, um 18 Monate eines reduzierten Betriebs zu finanzieren. Am 17. April verfügte das Unternehmen lediglich über 17 Millionen US-Dollar an frei verfügbarem Cash und hat eine Finanzierung bislang nicht abgeschlossen.

Die ukrainischen Steuerbehörden halten seit März vergangenen Jahres Mehrwertsteuererstattungen für Ferrexpos Tochtergesellschaften zurück. Die Ukraine schuldete Ferrexpo zum 31. März 90,3 Millionen US-Dollar an Erstattungen, was Barmittel band, während die kriegsbedingten Energie- und Transportkosten hoch blieben.

Die Produktion war bereits vor der jüngsten Stilllegung deutlich zurückgegangen. Ferrexpo produzierte in der ersten Jahreshälfte 1,56 Millionen Tonnen kommerzielles Produkt, 54 % weniger als ein Jahr zuvor. Das Unternehmen betrieb nur eine von vier Pelletlinien.

Ferrexpo Poltava Mining, die wichtigste ukrainische Betriebseinheit des Konzerns, sieht sich wegen eines umstrittenen zivilrechtlichen Anspruchs separaten Insolvenzverfahren gegenüber. Ein lokales Gericht bestellte im Februar einen Insolvenzverwalter, obwohl der Oberste Gerichtshof der Ukraine über den zugrunde liegenden Streit noch nicht entschieden hatte. Ferrexpo hat gewarnt, die Kontrolle über die Tochtergesellschaft verlieren zu können.