Die Quoten der Prognosemärkte für eine Zinserhöhung der Federal Reserve im Oktober stiegen am 14. Oktober deutlich an, nachdem der Verbraucherpreisbericht für September gezeigt hatte, dass die US-Inflation stärker ausfiel als erwartet. Bei Polymarket kletterte die Wahrscheinlichkeit einer Anhebung um 25 Basispunkte während des Mittwochshandels um rund 25 Prozentpunkte auf 43 %, während die Wahrscheinlichkeit unveränderter Zinsen mit 57 % bis zur Zinssitzung am 27.–28. Oktober Bestand hatte.

Auslöser war eine Inflationszahl, die die Prognosen um nur 0,1 Prozentpunkt übertraf. Die jährliche US-CPI-Inflation erreichte im September 3,7 % und lag damit über der Prognose von 3,6 % und dem Augustwert von 3,4 %. Dieser Vergleich wurde zum Brennpunkt für die Märkte bei der Frage, ob der Inflationsrückgang vor der nächsten Zinsentscheidung der Federal Reserve ins Stocken geraten war. Die Zahlen zeigten eine rasche Verschiebung der Erwartungen, machten eine weitere Anhebung jedoch nicht zum wahrscheinlichsten Ergebnis.

BREAKING: Market expectations for an October rate hike surge to 43% after US CPI inflation hits its third highest level since September 2023. October rate hike expectations are up +25 percentage points today. Another highly uncertain Fed decision is ahead. pic.twitter.com/NJi0k1ICiK — The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 14, 2026

Der Septemberwert markierte laut The Kobeissi Letter den dritthöchsten jährlichen CPI-Stand seit September 2023. Der Bericht wies zudem eine über den Prognosen liegende Kerninflation aus und lenkte die Aufmerksamkeit auf Preisdruck jenseits von Benzin. Dieser Unterschied ist relevant, da energiegetriebene Anstiege und die breitere Inflation unterschiedliche Auswirkungen auf das Inflationsziel von 2 % der Notenbank haben.

CPI im September bei 3,7 %, während die Kerninflation die Prognosen übertrifft

Die Gesamtpreise stiegen im September um 0,6 % und beschleunigten sich damit gegenüber dem Anstieg von 0,4 % im Vormonatsvergleich im August. Die Benzinkosten sprangen um 9,1 % und machten mehr als die Hälfte des Anstiegs aus, während der breitere Energieindex um 5,2 % zulegte, was einen Großteil des unmittelbaren Drucks auf die Haushaltsbudgets erklärt. Auch andere Kategorien trugen bei, sodass der Bericht von Energie geprägt, aber nicht allein davon bestimmt war.

Der Anstieg griff auf weitere Ausgabenkategorien über. Die Mieten stiegen um 0,4 %, zudem verteuerten sich Gebrauchtwagen, Flugtickets, medizinische Leistungen und Bekleidung. Diese Bewegungen zeigten, dass sich die Inflation nicht auf Treibstoff beschränkte – eine wichtige Unterscheidung bei der Interpretation der Kerninflationszahlen.

Die Kernverbrapreise ohne Lebensmittel und Energie stiegen im Monatsvergleich um 0,3 % und damit über dem erwarteten Wert von 0,2 %. Die jährliche Kerninflation erreichte 2,6 % gegenüber Prognosen von 2,5 % und 2,4 % im August. Beide jährlichen Inflationswerte blieben über dem Ziel der Notenbank.

CME-Anhebungswahrscheinlichkeit erreicht 43,7 % vor PPI und Oktober-Sitzung

Die Federal Reserve hatte ihren Leitzins bereits am 16. September um 25 Basispunkte auf 3,75 %–4,00 % angehoben. Sitzungsprotokolle zeigten, dass die meisten Entscheidungsträger eine weitere Anhebung vor Jahresende für angemessen hielten, während die Entscheidungen von den eingehenden Wirtschaftsdaten abhängig bleiben sollen. Genau dieser datenabhängige Ansatz erklärt, warum eine einzige Verbraucherpreisveröffentlichung ausreichte, um die Oktober-Anhebungswahrscheinlichkeit sowohl auf den Prognosemärkten als auch in den Futures-Preisen um mehr als 20 Prozentpunkte zu verschieben.

Die Neubewertung zeigte sich auch jenseits von Polymarket. CME FedWatch setzte die Wahrscheinlichkeit einer Oktober-Anhebung auf 43,7 % an, nach 22,1 % vor Veröffentlichung der Inflationsdaten – ein Anstieg der Erwartungen um 21,6 Prozentpunkte. Zweijährige Treasury-Renditen stiegen, der Dollar erstarkte und US-Aktien gingen zurück, während die Finanzmärkte auf den Bericht reagierten.

Höhere Kapitalkosten wirken sich auch auf die Liquiditätsbedingungen rund um Bitcoin und Ethereum aus, weshalb Teilnehmer der digitalen Asset-Märkte den Zinspfad der Fed neben den traditionellen Märkten verfolgen, selbst wenn ein Makrobericht keine Kryptopreisdaten enthält. Der Inflationsbericht enthielt keine Kryptopreisangaben.

Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf den Produzentenpreisindex für September, der für den 15. Oktober geplant ist. Die Daten zu den persönlichen Konsumausgaben (PCE) für September, das bevorzugte Inflationsmaß der Notenbank, folgen am 29. Oktober, einen Tag nach Abschluss der Zinssitzung am 27.–28. Oktober. Die beiden Veröffentlichungen werden dem Komitee aktuelle Inflationswerte liefern, während es abwägt, ob vor Jahresende eine weitere Anhebung erfolgt. Im Moment bleibt ein unveränderter Zinssatz das wahrscheinlichste Ergebnis für Oktober.

Quelle: Blockonomi