Feds Musalem: Frühere Zinserhöhungen verringern das Risiko einer Belastung der Gesamtwirtschaft
Wichtige Erkenntnisse
- •Der Präsident der Fed von St. Louis, Alberto Musalem, erklärte, die Federal Reserve müsse die Zinsen bald erneut anheben, und argumentierte, dass frühere Schritte in kleineren Etappen das Risiko einer abrupten Straffung verringern, die die Gesamtwirtschaft schädigen könnte.
- •Er schätzte ein, dass die Inflation weiterhin zu hoch ist und sich ohne weitere Fed-Maßnahmen kaum abschwächen wird, wobei die Risiken weiterhin in Richtung höherer Inflation verschoben sind.
- •Musalem führte die höheren langfristigen Renditen von US-Staatsanleihen auf Erwartungen höherer Leitzinsen zurück und sagte, die Finanzierungsbedingungen hätten sich nur geringfügig gestraft, was die Politik expansiv lasse.
- •Er wies darauf hin, dass die Inflationserwartungen verankert geblieben sind und dass eine starke Wirtschaft und ein starker Arbeitsmarkt der Fed Spielraum geben, die Straffung in Richtung des 2%-Inflationsziels fortzusetzen.
- •Kommende Inflations- und Beschäftigungsdaten sowie Äußerungen anderer Fed-Beamter vor den anstehenden FOMC-Sitzungen sind kurzfristige Referenzpunkte dafür, ob sein Dringlichkeitsgefühl breitere Unterstützung im Gremium findet.
Der Präsident der Federal Reserve Bank of St. Louis, Alberto Musalem, erklärte, die US-Zentralbank müsse die Zinsen erneut "bald" anheben, und argumentierte, dass frühzeitigere Zinserhöhungen das Risiko einer Belastung der Gesamtwirtschaft verringern.
Musalem sagte, die Inflation bleibe zu hoch und werde sich ohne weitere Schritte der Federal Reserve kaum abschwächen, wobei die Risiken weiterhin in Richtung höherer Inflation verschoben seien. Nach seiner Einschätzung bleiben die Geldpolitik und die Gesamtfinanzierungsbedingungen expansiv, und die Finanzierungsbedingungen haben sich trotz des Anstiegs der langfristigen Kreditkosten nur leicht strafft. Das Beste, was die Fed jetzt tun könne, sei die Wiederherstellung der Preisstabilität, so Musalem.
Zum Anleihemarkt äußerte Musalem, die höheren langfristigen Renditen von US-Staatsanleihen seien auf Erwartungen höherer Leitzinsen zurückzuführen, und verwies darauf, dass die Inflationserwartungen verankert geblieben seien. Er sagte auch, dass die Gesamtwirtschaft und der Arbeitsmarkt weiterhin stark seien, was der Zentralbank Spielraum gebe, die Straffung der Politik fortzusetzen.
Musamalem ist seit April 2024 Präsident der Federal Reserve Bank of St. Louis und nimmt an den Zinsberatungen des Federal Open Market Committee teil, das dem dualen Mandat der Fed – Vollbeschäftigung und Preisstabilität – unterliegt. Das FOMC legt bei acht geplanten Sitzungen pro Jahr die Zielspanne für den Leitzins fest, und einzelne Notenbanker legen ihre Ansichten regelmäßig in Reden dar, die Analysten und Anleger nach Signalen für den kurswechselnden Kurs des Gremiums auswerten. Seine Äußerungen unterstreichen seine Ansicht, dass die Rückkehr der Inflation auf das 2%-Ziel der Zentralbank zusätzliche geldpolitische Maßnahmen erfordert und nicht allein auf eine marktbasierte Straffung gesetzt werden kann.
Der Bericht charakterisierte Musalems Botschaft als klar hawkish: Er halte die Inflation ohne weitere Fed-Maßnahmen für kaum überwindbar und halte die Geldpolitik weiterhin für expansiv. Seine Präferenz, früher und in kleineren Schritten zu handeln, verringere – so die Analyse – das Risiko, dass eine hartnäckige Inflation schließlich eine abruptere Straffung erzwingt, die die Gesamtwirtschaft stärker trifft.
Für Händler liegt der entscheidende Unterschied in seinen Äußerungen darin, dass höhere langfristige Renditen die Finanzierungsbedingungen nach seiner Einschätzung noch nicht ausreichend gestraft haben. Eine starke Wirtschaft und ein starker Arbeitsmarkt geben der Fed Handlungsspielraum, während verankerte Inflationserwartungen beruhigend wirken, ohne die Notwendigkeit weiterer Erhöhungen zu beseitigen. Die politische Tendenz zeigt Richtung einer weiteren Erhöhung in Kürze; die offene Frage ist, wie schnell sich diese Ansicht in Handlungen umsetzt. Kommende Inflations- und Beschäftigungsdaten sowie Äußerungen anderer Fed-Beamter vor den anstehenden FOMC-Sitzungen sind die kurzfristigen Referenzpunkte, um zu beurteilen, ob dieser Dringlichkeit breitere Unterstützung im Gremium findet.
Quelle: ForexLive / InvestingLive
