Die Federal Reserve teilte am Mittwoch mit, dass sie die Zinsen unverändert lässt, während die Entscheidungsträger erhöhte Inflation und Unsicherheit berücksichtigten, die teilweise mit dem Krieg im Iran zusammenhängt. Damit unterstreicht die Notenbank, wie sie weiterhin solides Wachstum gegen Preisdruck abwägt, der über dem Ziel bleibt.

Fed-Vertreter stimmten mit 9-3 dafür, den Referenzsatz für die federal funds rate in einer Spanne von 3.5% bis 3.75% unverändert zu lassen. Die Entscheidung folgt darauf, dass die Notenbank die Zinsen bereits im Januar, März, April und Juni stabil hielt, nachdem sie im September, Oktober und Dezember des Vorjahres dreimal in Folge um jeweils 25 Basispunkte gesenkt worden waren.

Das Federal Open Market Committee (FOMC), das für geldpolitische Entscheidungen zuständige Gremium der Fed, erklärte, dass sich die "wirtschaftliche Aktivität mit solidem Tempo ausdehnt, trotz erhöhter Unsicherheit, die sich zum Teil aus dem Konflikt im Nahen Osten ergibt."

Die Entscheidungsträger sagten, die Inflation liege weiterhin über dem 2%-Ziel der Fed, teilweise wegen Angebotsschocks, die die Preise in Sektoren wie Energie nach oben treiben, und erklärten, sie würden Preisstabilität liefern. Das FOMC stellte außerdem fest, dass das Beschäftigungswachstum mit der Erwerbsbevölkerung Schritt hält und sich die Arbeitslosenquote kaum verändert hat. Diese Kombination verschafft den Verantwortlichen Spielraum für Geduld, während sie weiterhin darauf achten, ob sich die höheren Preise über Energie und andere angebotsgetriebene Kategorien hinaus ausweiten.

Drei FOMC-Mitglieder stimmten gegen den Beschluss: Beth Hammack, Präsidentin der Cleveland Fed, Neel Kashkari, Präsident der Minneapolis Fed, und Lorie Logan, Präsidentin der Dallas Fed. Jeder von ihnen stimmte für eine Erhöhung des federal funds rate um 25 Basispunkte.

Der Beschluss war erst die zweite Sitzung unter der Führung von Fed-Chef Kevin Warsh, der die Forward Guidance aus den Mitteilungen des FOMC nach den Sitzungen entfernt hat.

In seinen einleitenden Bemerkungen sagte Warsh, das Gremium halte die Entscheidung, die Zinsen unverändert zu lassen, für "besonders umsichtig in diesen unsicheren Zeiten". Zugleich sagte er Haushalten, Unternehmen und Marktteilnehmern, dass die Fed kein weiches oder implizites Inflationsziel habe und weiter darauf fokussiert sei, 2% Inflation zu erreichen.

"Keiner meiner FOMC-Kollegen unterliegt irgendeiner Illusion: Wir haben ein neues Kapitel begonnen, und wir verstehen, dass sich Inflation über fünf Jahre und länger, die über dem Ziel liegt, nicht in neun Wochen oder durch einen einzelnen Monat mäßiger Preisrückgänge heilen lässt. Diese Fed wird nicht wanken. Unsere Glaubwürdigkeit beruht darauf, dass wir unsere Pflichten erfüllen und unseren Verantwortlichkeiten nachkommen", sagte Warsh.

Auf die drei Gegenstimmen angesprochen, sagte Warsh: "I asked for a good family fight, and I got one. That's the designed feature."

"Ich habe viel Übereinstimmung gehört, dass wir die Befugnisse, die Werkzeuge und auch die Autorität haben, stabile Preise zu liefern. Kein Zurückweichen von unseren Verantwortlichkeiten. Es gab eine große Mehrheit für die Entscheidung, die wir im Raum getroffen haben", sagte er. "An dieser Diskussion war nichts Träges; es war eine aktive, robuste Diskussion darüber, was wir in der gesamten Bandbreite dessen tun können und möglicherweise in der kommenden Zeit tun wollen."

"Der Weg zum Himmel der Zentralbank erfordert, dass wir unseren Auftrag erfüllen. Heutzutage bedeutet das, Preisstabilität zu liefern. Ich würde diesen Weg nicht an 42 Tagen oder an einer einzelnen Sitzung messen", sagte Warsh. "Und ich habe diese Sitzung mit noch größerem Vertrauen verlassen, dass dies das richtige Team ist, um den Kampf gegen hohe Inflation zu gewinnen."

Edward Lawrence von FOX Business fragte Warsh nach dem Argument für eine Pause, und der Fed-Chef sagte, er würde dies stattdessen als "a rigorous review of the economic situation" bezeichnen, die die "big hard questions" einschließe, mit denen die Zentralbank konfrontiert sei.

Auf eine Folgefrage zu seiner ersten Rede auf der Jackson-Hole-Geldpolitikkonferenz im kommenden Monat sagte Warsh, er habe noch nicht damit begonnen, die Rede zu planen, räumte jedoch ein, dass solche Reden historisch dazu dienten, geldpolitische Weichen zu stellen. Er sagte, er wolle in der Geldpolitik eher die "big questions" rahmen als sich auf engere Entscheidungen zu konzentrieren.

Warsh wurde auch nach dem 2%-Inflationsziel der Fed und den Messgrößen gefragt, auf die sich die Entscheidungsträger stützen werden. Er sagte, das jährliche Strategiepapier der Fed weise den Index der persönlichen Konsumausgaben (PCE) als die "objective function there" aus. Die Fed bleibe dabei, sagte er, obwohl die von ihm angestoßenen internen Überprüfungen diese Strategie im nächsten Jahr ändern könnten.

Er fügte hinzu, dass er ein breiteres Spektrum an Inflationsdaten betrachte, und sagte, er achte auf die Beiträge zum PCE aus dem Verbraucherpreisindex (CPI) und anderen Wirtschaftsdaten. Hinzu komme, dass "my lens is broader than that, even though the remit is quite narrow."

Auf die Frage, ob die Inflationsdaten darauf hindeuteten, die Fed solle die Geldpolitik durch Zinserhöhungen straffen, antwortete Warsh: "This FOMC, this board, has been in business for eight and a half weeks. The impatience that households and businesses feel have been going for 63 months. We are on the job. We will deliver. We are focused like a laser on making sure we can do it. But the suggestion that we're going to be able to do it with our magic wand is one I want to disabuse you and everyone else of."