Die Präsidentin der Federal Reserve Bank of San Francisco, Mary Daly, sagte in einem CNBC-Interview, der aktuelle US-Arbeitsmarktbericht sei eine gute Nachricht, und beschrieb einen Arbeitsmarkt, der stark genug sei, um der Federal Reserve den Spielraum zu geben, die Inflation in den Griff zu bekommen – was, so sie, die oberste Priorität der Notenbank sein müsse.

Ihre Äußerungen umfassten die Lage auf dem Arbeitsmarkt, die Aussichten für die Löhne, die Inflationslage und den Kurs der Fed-Politik sowie ihre Sicht auf die Turbulenzen an den KI-bezogenen Märkten. Äußerungen von Präsidenten regionaler Fed-Notenbanken stoßen auf große Aufmerksamkeit, weil das Federal Open Market Committee den Kurs der US-Zinsen festlegt und öffentliche Aussagen seiner Mitglieder einen Einblick geben, wie sich dieses Denken entwickelt.

Daly sagte, sie sei hoffnungsvoll, wenn sie an die amerikanischen Arbeitnehmerinnen und Arbeitnehmer denke, zog jedoch eine Unterscheidung zwischen der allgemeinen Stärke der Beschäftigung und dem, was die Arbeitnehmer tatsächlich nach Hause bringen: Das Lohnwachstum boomt nicht, und die Realöhne sinken. Die Vollbeschäftigung wirke in diesem Stadium ziemlich stabil, und wenn man sich aus einer Phase schmerzhafter Volatilität zurückziehe, zeige die Wirtschaft die Art von Rebalancierung, die man sich wünschen würde.

Zur Inflation sagte Daly, sie hätte gerne mehr Zuversicht, dass der Preisdruck nachlässt. Die Inflation sei zu lange zu hoch gewesen, sagte sie, und sie müsse die oberste Priorität der Politik sein. Das erklärte Ziel der Fed ist eine Inflation von 2 % über den längeren Zeitraum, weshalb Daly immer wieder auf die Preisstabilität als zentrales Anliegen zurückkommt. Sie räumte ein Umfeld der Unsicherheit ein – mit Verweis auf Zölle, Krieg und künstliche Intelligenz –, sagte aber, die Inflation erweise sich als hartnäckiger, als ihr lieb wäre.

Zum Kurs der Politik sagte Daly, die Zinserhöhung sei der richtige Schritt gewesen, und es sei auch gut gewesen, dass die Federal Reserve bei ihrer letzten Sitzung im Wartemodus geblieben sei. Blickt sie nach vorn, wird die Notenbank die Politik weiter straffen müssen, und sie sei bereit, die Zinsen anzuheben, wenn es erforderlich sei. Gleichzeitig denke sie, dass die Fed überlegt vorgehen müsse: Wie viel zusätzliche Straffung nötig ist und wann, erfordere mehr Informationen. Diese Vorsicht deckt sich mit dem datenabhängigen Ansatz, den die Notenbank betont hat, wonach Zinsentscheidungen davon abhängen, wie sich Beschäftigungs- und Inflationszahlen entwickeln.

Zur künstlichen Intelligenz sagte Daly, der KI-Handel müsse geordnet verlaufen, und verwies darauf, dass es erhebliche Engagements im KI-Bereich gebe. Wenn KI-Positionen Signale einer nachlassenden Nachfrage unterdrückten, könnte das Wachstum etwas sinken – wobei sie sich über einen deutlichen Rückgang des Wachstums keine Sorgen mache. Die Aufmerksamkeit für die Marktturbulenzen passt zu einem langjährigen Anliegen der Fed-Politiker, die die Finanzbedingungen verfolgen, weil sie sich auf die Nachfrage und die Gesamtwirtschaft auswirken können.

Daly sagte auch, Unternehmen wollten, dass die Inflation sinkt, und zeigten sich hinsichtlich der Wirtschaftsaussichten vorsichtig optimistisch.

In einer begleitenden Analyse bezeichnete ForexLive Dalys Botschaft als hawkish: Die Inflation sei ihre oberste Priorität, und ein robuster Arbeitsmarkt gebe der Fed Spielraum, sie zu senken. Die Analyse stellte fest, dass Daly den Arbeitsmarktbericht begrüßte und die Vollbeschäftigung als weitgehend stabil ansieht, während sie darauf hinwies, dass das Lohnwachstum nicht boomt und die Realöhne sinken. Diese Unterscheidung sei wichtig, weil der Arbeitsmarkt sich halten könne, während die Inflation weiterhin die Kaufkraft der Arbeitnehmer auffresse.

Zu den Zinsen hob die Analyse hervor, dass Daly die Erhöhung als den richtigen Schritt bezeichnete und sagte, das Zentrumbleiben bei der letzten Sitzung sei ebenfalls sinnvoll gewesen. Sie erwartet weitere Straffungen und ist bereit, die Zinsen anzuheben, wenn es gerechtfertigt ist, möchte aber mehr Informationen, bevor sie entscheidet, wann sie handelt und wie weit sie geht. Für Händler gibt der Arbeitsmarktbericht der Fed Spielraum – und die kommenden Inflationsdaten werden mitbestimmen, wann sie ihn nutzt.

Zur KI stellte die Analyse fest, dass Daly erhebliche Investitionszusagen sieht und eine geordnete Anpassung im Handel wünscht. Wenn die Volatilität auf weichere Nachfrage hinweist, sieht sie Raum für ein etwas langsameres Wachstum. Ihr Gesamtbild ist, dass die Unternehmen vorsichtig optimistisch bleiben, die Beschäftigung stabil wirkt und die Wirtschaft eine Art von Rebalancierung durchläuft, die man sich nur wünschen kann – wodurch die hartnäckige Inflation das dringendere politische Anliegen bleibt.

Daly ist 2027 stimmberechtigtes Mitglied des Federal Open Market Committee – des zinssatzenden Gremiums der Fed –, was bedeutet, dass sie in jenem Jahr eine formelle Stimme bei politischen Entscheidungen abgeben wird.

Quelle: ForexLive