Fasanara Capital, ein in London ansässiger quantitativer Vermögensverwalter, hält eine ETH-Short-Position im Wert von 67 Millionen US-Dollar auf Hyperliquid über ein On-Chain-Wallet mit der Bezeichnung „BobbyBigSize“, entsprechend On-Chain-Daten, die über den Hyperliquid-Explorer einsehbar sind. Die Analysedienstleister Arkham Intelligence und Nansen haben das Wallet — unter der Adresse 0x7fda..17d1 — mit Fasanara verknüpft.

Die Bedeutung der Position geht weit über ihre Implikationen bezüglich der Kursrichtung hinaus. Institutionelles Kapital führt nun komplexe, mehrstufige Krypto-Derivatestrategien vollständig auf einer dezentralen Plattform und in voller Öffentlichkeit aus — ein Szenario, das noch vor zwei Jahren undenkbar gewesen wäre. Der Zusammenbruch von FTX Ende 2022 beschleunigte die institutionelle Nachfrage nach Non-Custodial-Handelsplattformen, bei denen das Kontrahentenrisiko durch Smart-Contract-Abwicklung verringert wird statt von der Solvenz eines zentralen Betreibers abzuhängen.

Hyperliquid hat sich zu einer der am intensivsten beobachteten dezentralen Perpetuals-Börsen entwickelt, indem es eine Ausführungsqualität und Liquiditätstiefe bietet, die professionelle Händler zuvor nur von zentralisierten Plattformen kannten. Anders als frühere DeFi-Derivateprotokolle, die auf Automated-Market-Maker-Designs oder Off-Chain-Order-Matching mit On-Chain-Abwicklung angewiesen waren, betreibt Hyperliquid eine eigene Layer-1-Blockchain mit einem vollständig On-Chain geführten Orderbuch — eine Architektur, die speziell für die latenzarme, zentral abgerechnete Handelserfahrung entwickelt wurde, die institutionelle Desks benötigen.

Ein 67-Millionen-USD-Short ist nicht zwingend ein bärischer ETH-Ausruf

Die instinktive Interpretation — ein großer ETH-Short gleich ein bärisches Signal — hält der Realität, wie quantitative Fonds tatsächlich agieren, nicht stand. Ein Short dieser Größenordnung kann mehreren Zwecken dienen: einer Richtungsposition, einer Absicherung gegen ETH-Spot-Bestände, einem Ausgleich für Optionsbuch-Exposures, einem Bein einer Basis-Trading-Strategie oder als Teil eines marktneutralen Spreads.

Fasanara betreibt systematische, multistrategische Bücher, bei denen relative Preisgestaltung, Funding-Raten, Liquidität und Volatilitätsbeziehungen weitaus wichtiger sind als ein einfacher Richtungsaufruf für ETH.

$ETH hasn't lost its key support zone. As long as the $1,870-$1,900 support zone holds, Ethereum could rally towards $2,000. pic.twitter.com/ClrqnHfgSs — Ted (@TedPillows) July 24, 2026

Ergänzende On-Chain-Daten, die von Phemex gemeldet und Arkham Intelligence zugeschrieben wurden, liefern weiteren Kontext: Fasanara hält Berichten zufolge einen zusätzlichen ETH-Short auf Hyperliquid von approximately 41 Millionen US-Dollar. Diese Zuschreibung sollte als ergänzend betrachtet werden, doch falls sie zutrifft, verstärkt sie das Bild einer koordinierten institutionellen Positionierung über mehrere regulierte Manager hinweg rather als einer einzelnen Prop-Desk-Wette.

Die Aktivität des Fonds umfasst ein kumuliertes Handelsvolumen von approximately 11 Milliarden US-Dollar auf Hyperliquid über ETH, BTC, AVAX, HYPE und weitere Token — das Profil eines systematischen, hochfrequenten institutionellen Buchs, nicht eines Retail-Traders, der eine gehebelte Richtungsposition eingeht.

Das aktuelle ETH-Leverage-Umfeld und die Funding-Dynamik bieten zusätzlichen Kontext. In einem Markt, in dem Funding-Raten und Open Interest bereits erhöht sind, kann ein großer institutioneller Short dieser Art als struktureller Ausgleich denn als Überzeugungshandel fungieren. Dezentrale Perpetuals-Börsen als Kategorie haben stetig Derivatevolumen von zentralisierten Plattformen übernommen, was bedeutet, dass die Wallet-ebene Transparenz, die Fasanaras Positionierung bietet, mit zunehmender On-Chain-Migration von Handelsvolumen üblicher werden könnte.

Hyperliquid als zentrale institutionelle Infrastruktur

Hyperliquid hat die Qualitätslücke zwischen On-Chain-Derivaten und der Ausführung auf zentralisierten Börsen so weit geschlossen, dass ein Fonds mit Verwaltungsaufträgen im mehrfachen Milliardenbereich bereit ist, einen neunstelligen Nominalbetrag nativ On-Chain zu positionieren. Schnelles Matching, sich vertiefende Orderbuch-Liquidität und eine vertraute Perpetuals-Oberfläche haben ernsthaften Derivate-Flow angezogen — etwas, das frühere DeFi-Derivateplattformen nicht erreichen konnten.

Die strukturelle Folge ist eine neue Art von Markttransparenz. Die Positionierung auf zentralisierten Börsen wurde stets nur indirekt über Funding-Raten, Open Interest, Liquidationsdaten und von Börsen gemeldete Kennzahlen erschlossen. Institutionelles DeFi-Trading auf Hyperliquid macht die Positionierung auf Wallet-Ebene direkt beobachtbar. Analysten können nachverfolgen, wann Fasanara seine Positionsgröße erhöht oder reduziert, sowie Sicherheiten und Positionsänderungen in Echtzeit überwachen — ein Maß an Positions-Offenlegung, das auf keiner zentralisierten Börse verfügbar ist.

Der Fonds hält Berichten zufolge parallel einen BTC-Long, der bei approximately 75.950 US-Dollar eröffnet wurde, sowie Shorts über TON, AVAX und DOGE — ein grenzübergreifendes relatives Wertbuch, das vollständig auf einer dezentralen Perpetuals-Plattform abgewickelt wird. Diese Breite signalisiert, dass Hyperliquid als primäre Ausführungsinfrastruktur für mindestens einen großen quantitativen Manager fungiert, nicht als peripheres Experiment neben Positionen auf Binance oder OKX. Ob weitere regulierte Vermögensverwalter denselben Weg einschlagen werden, wird direkt über dieselben On-Chain-Daten beobachtbar sein, die diese Positionierung offengelegt haben.