Ein neues Phänomen hat die Aufmerksamkeit von Crypto Twitter auf sich gezogen: Fake World Assets (FWAs), die neueste Iteration des Onchain-Gacha-Booms, bei dem Nutzer dafür bezahlen, zufällig ausgewählte Sammlerstücke zu erhalten, die für gewöhnlich sehr wenig wert sind — gelegentlich aber einen beträchtlichen Wert haben.

Innerhalb von vier Tagen nach dem Start verbrauchten FWAs so viel Ethereum-Gas, dass sie vorübergehend zum größten Gasverbraucher der Blockchain nach Gebühren über einen 24-Stunden-Zeitraum wurden — eine Kennzahl, die oft als Indikator für echte Onchain-Wirtschaftsaktivität herangezogen wird, da jede Transaktion von den Nutzern Rechenkosten verlangt. An seinem Höhepunkt am 25. Juli generierte das Protokoll rund 1,53 Millionen US-Dollar an täglichen Gebühren und übertraf damit sowohl Tether als auch Circle, um zu den größten Blockspace-Nutzern von Ethereum aufzusteigen. Sein Schöpfer, TokenWorks, verkündete: „4 days since launch. Fake World Assets are the next big thing."

TokenWorks ist kaum ein unparteiischer Beobachter, doch der gebundene Gesamtwert (TVL) steigt weiter und erreichte am 31. Juli über 6,15 Millionen US-Dollar, laut DeFiLlama. Die Gebühreneinnahmen haben sich seitdem auf etwa 350.000 US-Dollar pro Tag entspannt, was einer annualisierten Laufrate von rund 268 Millionen US-Dollar entspricht. Bis zum 1. August verzeichnete FWA ein Volumen von 10.000 ETH und 100.000 Käufe. Ein Teil dieser Aktivität scheint von Nutzern angetrieben zu werden, die frühzeitige FWA-Token-Anreize suchen, allerdings ist auch echtes Interesse an dem spielerischen Mechanismus erkennbar.

Nicht jeder ist davon überzeugt, dass die Begeisterung von Dauer sein wird. Simon Dedic, Gründer der Venture-Capital-Firma Moonrock Capital und früher Unterstützer von Onchain-Sammlerstück-Plattformen, sagte gegenüber dem Cointelegraph Magazine:

„I'm very bullish on gamified commerce... my skepticism on FWA is specific."

Dedic argumentiert, dass ein Großteil der aktuellen Aktivität auf großzügige Token-Anreize statt auf echte Nachfrage zurückzuführen ist.

„The whole thing is purely aimed at crypto degens so they can gamble and speculate."

Was sind Fake World Assets?

Krypto hat Jahre damit verbracht, Real-World-Assets auf die Chain zu bringen — von Aktien und Anleihen über Sammelkarten bis hin zu brasilianischem Vieh. Die Tokenisierung von Real-World-Assets ist zu einer der am intensivsten verfolgten Wachstumserzählungen des Sektors geworden, wobei Institutionen wie BlackRock und Franklin Templeton tokenisierte Fonds aufgelegt haben. TokenWorks kehrte dieses Konzept um, indem es Fake World Assets erschuf — im Wesentlichen NFTs — und damit spielerisch ein Akronym untergrub, das normalerweise mit einer der seriösesten institutionellen Erzählungen der Kryptowelt verbunden ist.

Anstatt ein bestimmtes Sammlerstück wie einen Bored Ape zu kaufen, zahlen Nutzer dafür, eine Onchain-„Gacha"-Maschine zu drehen, um die Chance zu haben, ein zufällig ausgewähltes, durch Ether besichertes NFT zu gewinnen. Die Preise stammen aus Dutzenden bekannter Sammlungen, darunter CryptoPunks, Azuki, Lil Pudgys und Art Blocks. Das Protokoll ist unter fwa.fun erreichbar.

Der Begriff „Gacha" leitet sich von Gachapon/Gashapon ab, japanischen Automaten, die in den 1960er-Jahren erfunden wurden und ein zufälliges Spielzeug in einer Kapsel ausgeben. Dieser Mechanismus wanderte in digitale Spiele ein, wobei die Loot-Boxen in Dragon Collection (2010) häufig als das erste große Gacha-Spiel zitiert werden. Eine ähnliche Zufälligkeit bestimmt die „Booster Packs" von Pokémon-Sammelkarten in der realen Welt, die Sammelkarten unterschiedlicher Seltenheit und Wertigkeit bieten. Im traditionellen Gaming-Bereich haben Gacha- und Loot-Box-Mechaniken regulatorische Aufmerksamkeit auf sich gezogen: Die belgische Glücksspielkommission stufte bestimmte Loot-Boxen 2018 als Glücksspiel ein, und die Niederlande untersuchten ähnliche Mechanismen im Rahmen ihrer Wett- und Glücksspielgesetze.

Diese physischen Karten wurden anschließend durch Projekte wie Collector Crypt, Beezie und Courtyard Onchain tokenisiert. Wie das Cointelegraph Magazine zuvor berichtete, erreichte Onchain-Gacha im Juni ein Rekordvolumen von 324 Millionen US-Dollar. Hunderte dieser tokenisierten Karten wurden inzwischen für die Nutzung auf FWA gewrappt.

Das Konzept expandiert weiterhin, wobei Entwickler mit randomisierten „Token-Packs" experimentieren, die ERC-20-Token enthalten. Meanwhile zeigt StockRip auf der Robinhood-Chain, wie tokenisierte Aktien in NFT-basierte Gacha-Packs gewrappt werden können.

AzFlin, Gründer der DAO-Launchpad daos.world und ehemaliger Uniswap-Ingenieur, bemerkte:

„Just when you think everything in crypto has been invented, something new springs up."

Die Anziehungskraft von Onchain-Gacha

Der Gacha-Mechanismus liegt an der Schnittstelle von Krypto, Sammlerstücken und Glücksspiel. Wie der pseudonyme Krypto-Kommentator 2Lambroz erklärte, kauft man aus Sicht des Spielers „a lottery ticket on the pool."

„People enjoy playing the lottery, and it's important to take that seriously," sagte Benjamin Lockwood, ein Ökonom der Wharton School, dessen Forschung zu staatlichen Lotterien zu dem Ergebnis kam, dass Menschen das Erlebnis an sich schätzen, nicht nur die Gewinnchance.

Meir Statman, Pionier der Verhaltensfinanzwissenschaft, Professor an der Santa Clara University und Autor von A Wealth of Well-Being, sagte gegenüber dem Cointelegraph Magazine:

„There is a parallel to 'onchain gacha' in people bidding on the contents of abandoned storage units. Most find items worth placing in the trash, but some find items they can sell on eBay. One found a painting worth hundreds of thousands of dollars. These combine hope for riches with playfulness. This is what lotteries offer."

Zwei Seiten des Protokolls

Das FWA-Protokoll umfasst zwei Teilnehmerrollen. NFT-Inhaber fungieren als Liquiditätsanbieter (LPs), die Sammlerstücke zusammen mit ETH hinterlegen und während ihre Position im Pool verbleibt, einen Anteil an den Gebühren verdienen. Spieler zahlen für die Möglichkeit, ein zufällig ausgewähltes NFT zu ziehen, und entscheiden anschließend, ob sie das Sammlerstück behalten oder den Großteil seines angehängten ETH-Werts einlösen. Laut Blockworks Research entscheiden sich derzeit etwa 70 % der Käufer dafür, ihre Gewinne in FWA umzuwandeln.

Wie 2Lambroz beschreibt, setzen LPs im Wesentlichen darauf, dass ihr NFT lange genug im Pool bleibt, um Gebühren zu sammeln, bevor es ausgewählt wird, während Spieler die Chance verfolgen, einen Preis zu gewinnen, der deutlich mehr wert ist als die Kosten für einen Dreh.

Der selbsternannte Ethereum-Maximalist Materkel meinte:

„The most fun NFT/casino primitive in over a decade of crypto, where users actually get to be both players and the house at the same time […] Money legos on Ethereum are back!"

Wird die Euphorie von Dauer sein?

Während Dedic einen Großteil der Aktivität auf Token-Anreize zurückführt, bleibt er langfristig optimistisch in Bezug auf gamifizierten Handel.

„The further Gen Z moves into being the generation with the strongest buying power, the more shopping is going to be gamified and come with a dopamine kick attached."

Anstatt zufällige NFTs aus dem letzten Zyklus anzubieten, glaubt Dedic, dass der Mechanismus besser für Vermögenswerte geeignet ist, die Menschen ohnehin besitzen möchten — Sammlerstücke wie Pokémon-Karten, Uhren und sogar Whiskey.

„I see enormous potential in selling much-demanded assets in a gamified way. I see very little in building Ponzi schemes to create demand for assets nobody wanted in the first place."

Der entscheidende Test wird kommen, wenn das Neuartige verfliegt und die Anreize reduziert werden. Ob TVL, Gebühreneinnahmen und Kaufvolumen standhalten, sobald Token-Belohnungen auslaufen, wird signalisieren, ob Onchain-Gacha einen dauerhaften Retail-Anwendungsfall entdeckt hat, den Krypto seit Langem sucht. Andernfalls wird sich das Phänomen in die Reihe der Krypto-Experimente einreihen, die hell brannten, bevor sie verblassten.