Die Aktionäre haben die Unternehmenszusammenführung von Evernorth gebilligt und damit den Weg für die Notierung des Unternehmens an der Nasdaq unter dem Ticker XRPN freigemacht; der Handel soll am 8. Oktober beginnen. Laut der Mitteilung an die Aktionäre haben die Unternehmenszusammenführung und die zugehörigen Privatplatzierungen insgesamt mehr als 1 Milliarde US-Dollar eingebracht. Bei genauerer Betrachtung der berichteten Finanzierung zeigt sich jedoch, dass rund 300 Millionen Dollar dieses Betrags aus bereits für den Kauf von XRP ausgegebenem Bargeld bestehen – was Fragen aufwirft, wie viel neues Kapital nach Abschluss des Deals tatsächlich zur Verfügung stehen wird.

Die Abstimmung beseitigt die wichtigste rechtliche Hürde für das fusionierte Unternehmen, das seit der Einreichung seiner S-4-Registrierung mit dem Ziel, über eine SPAC zu einem an der Nasdaq notierten XRP-Treasury-Unternehmen zu werden, auf eine Börsennotierung hingearbeitet hat. Bei dieser Struktur verschmilzt ein privates Unternehmen mit einer bereits börsennotierten Mantelgesellschaft; die S-4 ist der Registrierungsprospekt, der die Bedingungen des Deals vor der Abstimmung gegenüber Aufsichtsbehörden und Aktionären offenlegt. Weitere Berichterstattung dazu finden Sie unter NEAR gibt nach Hack der Intents-App nach, während Bitwise-ETF 50 Millionen Dollar anzieht.

Die Fusion ist real, doch die Finanzierungslage ist komplexer

Die Zustimmung der Aktionäre ist ein bedeutsamer Meilenstein. Sie bedeutet, dass der Deal die wichtigste Abstimmung überstanden hat und das Unternehmen nun an einer großen US-Börse notiert werden kann.

Die Komplikation liegt darin, wie die Gesamtfinanzierungszahl dargestellt wird – genauer: welcher Teil der Schlagzeilenzahl noch in Bargeld vorhanden ist. Wenn ein Unternehmen sagt, es habe „mehr als 1 Milliarde Dollar eingesammelt“, verstehen Anleger darunter in der Regel Geld, das für Investitionen zur Verfügung steht. Doch wenn rund 300 Millionen Dollar dieses Gesamtbetrags bereits für den Kauf von XRP – dem digitalen Token von Ripple – verwendet wurden, ist dieses Geld nicht mehr liquide. Es wurde in ein Kryptowährungsasset umgewandelt dessen Wert steigen oder fallen kann. Weitere Berichterstattung dazu finden Sie unter Fiserv Roughrider Coin auf Solana stößt bei 90 Banken und Kreditgenossenschaften in North Dakota auf Interesse.

Eingesammeltes Geld und verfügbares Geld sind zwei verschiedene Dinge, und dieser Unterschied liegt im Kern des Geschäftsmodells von Evernorth. Das Unternehmen positioniert sich als XRP-Treasury-Unternehmen, das heißt, es hält XRP als Hauptasset, statt dieses Kapital für den täglichen Betrieb einzusetzen. Die Privatplatzierungen hinter der Schlagzeilenzahl sind Wertpapierverkäufe an ausgewählte Investoren und kein öffentliches Angebot; die Zusammensetzung dieser Summe – und wie viel davon noch in Bargeld vorliegt – bestimmt also die tatsächliche Ausgabekraft des Unternehmens. Folglich bedeutet „mehr als 1 Milliarde Dollar eingesammelt“ nicht automatisch 1 Milliarde Dollar an liquiden Mitteln von heute.

Warum XRP-Bestände die Zahlen verändern

Ein Vergleich veranschaulicht das Problem: Wenn jemand 10.000 Dollar für ein neues Unternehmen eingesammelt, aber bereits 3.000 Dollar davon für den Kauf von Bitcoin ausgegeben hätte, wäre es berechtigt zu fragen, wie viel tatsächlich für den Betrieb übrig bleibt. Die 3.000 Dollar sind nicht weg, stecken nun aber in einem volatilen Asset, dessen Wert sich unabhängig von den Plänen des Unternehmens entwickeln kann.

Die XRP-Bestände von Evernorth unterliegen auch zeitlichen Zwängen. Wie in früheren Berichten über 400 Millionen gesperrte XRP mit Oktober-Frist berichtet, unterliegt die Token-Position des Unternehmens Beschränkungen, wann diese Token verkauft werden dürfen. Lock-up-Vereinbarungen hindern die Inhaber daran, ihre Assets sofort in Bargeld umzuwandeln, und selbst unbeschränkte XRP können nur durch den Verkauf des Tokens selbst in verfügbare Mittel zurückverwandelt werden – eine Einschränkung, die die kurzfristige Liquidität weiter begrenzt.

Worauf es nach der Genehmigung zu achten gilt

Nun da die Fusion genehmigt ist und die Nasdaq-Notierung unmittelbar bevorsteht, gibt es konkrete Offenlegungen, die die tatsächliche Finanzlage des Unternehmens klären werden.

Achten Sie auf eine klare Trennung von drei Zahlen: dem durch Privatplatzierungen eingesammelten Bargeld, dem bereits in XRP umgewandelten Bargeld und dem verbleibenden liquiden Bargeld. Dies sind drei getrennte Zahlen, und eine zusammengefasste Schlagzeilenzahl verschleiert den Unterschied zwischen eingesammeltem und verfügbarem Kapital.

Achten Sie zudem auf etwaige Aktualisierungen der Bedingungen für die XRP-Bestände nach der Fusion. Die Aktionärsabstimmung am 30. September und der S-4-Registrierungsprozess haben den Rahmen für diesen Deal gesetzt, doch die Offenlegungen nach der Notierung werden zeigen, wie die XRP-Position in der Bilanz ausgewiesen wird.

Die ersten Finanzberichte nach der Fusion werden der klarste Test dafür sein, ob die Zahl von „mehr als 1 Milliarde Dollar eingesammelt“ einer bilanziellen Prüfung standhält – oder ob die XRP-Käufe die für den Betrieb des fusionierten Unternehmens verfügbare Liquidität erheblich schmälern.

Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Kryptowährungs- und digitale Asset-Mkte bergen erhebliche Risiken. Informieren Sie sich stets eigenständig, bevor Sie finanzielle Entscheidungen treffen.