Evernorth wird nach der Zustimmung der Aktionäre von Armada Acquisition Corp. II zur Fusion der beiden Unternehmen am 30. September an der Nasdaq gehandelt. Wie aus einer Ankündigung vom 1. Oktober hervorgeht, brachten die Transaktion und die zugehörigen Privatplatzierungen mehr als 1 Milliarde US-Dollar ein. Der Abschluss der Transaktion ist für den 7. Oktober geplant, der Handel unter dem Tickersymbol XRPN soll voraussichtlich am 8. Oktober beginnen.

Für Anleger bietet XRPN einen zusätzlichen regulierten Weg zur XRP-Exposition neben dem direkten Token-Besitz und Spot-ETFs. Die Notierung dient zugleich als Marktest, ob das bislang von Bitcoin dominierte Digital-Asset-Treasury-Modell erfolgreich auf einen weiteren wichtigen Token übertragen werden kann.

Letzte Aktionärsabstimmung macht den Weg für die SPAC-Fusion frei

Im Rahmen der Vereinbarung wird Evernorth mit Armada II fusionieren, einem von Arrington XRP Capital Fund unterstützten Special Purpose Acquisition Company (SPAC). Bei einer Transaktion dieser Art wird das Zielunternehmen zum operativen Geschäft innerhalb der bereits börsennotierten SPAC-Hülle und gelangt ohne konventionellen IPO an die öffentlichen Märkte. Die Parteien unterzeichneten die Unternehmenszusammenschlussvereinbarung am 19. Oktober 2025; Ripple Labs ist in den Deal einbezogen. Laut einer SEC-Einreichung hat die Securities and Exchange Commission Evernorths Form S-4 genehmigt, wodurch Armada II die erforderlichen Fusionsunterlagen an die Aktionäre verteilen und die Transaktion zur Abstimmung bringen darf.

Zu Evernorths Investoren zählen Ripple, Arrington Capital, SBI Group, Pantera Capital, Kraken und GSR. Das Unternehmen erwartet, nach Abschluss der Transaktion rund 473 Millionen XRP zu halten.

Eine aktiv verwaltete Treasury, keine passive Hülle

Evernorth erklärt, es wolle mehr tun, als sein XRP lediglich in der Bilanz zu halten. Die Strategie umfasst die Erwirtschaftung von Renditen, die Teilnahme am XRP-Ökosystem und die Nutzung von Kapitalmarktchancen, um die Menge an XRP je Aktie zu erhöhen. Chief Executive Asheesh Birla hat das Unternehmen gemäß der SEC-enlegung als eine „aktiv verwaltete XRP-Treasury mit der Transparenz und Governance, die die öffentlichen Märkte verlangen“, beschrieben.

Diese Struktur ist bedeutend, weil ein gesunder Aktienkurs Evernorth die Möglichkeit geben könnte, zusätzliches Kapital aufzunehmen und in weitere XRP-Käufe zu investieren.

Institutionen haben Spot-XRP-ETFs bereits angenommen. Laut Ripple hatten US-XRP-ETFs bis zum 16. Dezember 2025 kumulierte Zuflüsse von rund 1 Milliarde US-Dollar verzeichnet, bis Anfang März 2026 waren es 1,5 Milliarden US-Dollar. Goldman Sachs wies gemäß Ripples Analyse eine Exposition von rund 153,8 Millionen US-Dollar über vier Produkte aus. Während diese Fonds dem Tokenpreis folgen, ist das erklärte Ziel von Evernorth, die Menge an XRP zu vergrößern, die jeder Aktie zugrunde liegt.

Eine weiterhin von Bitcoin dominierte Treasury-Landschaft

Bitcoin bleibt der Kernpunkt des Corporate-Treasury-Handels. Laut The Blocks Treasury-Tracker halten 119 börsennotierte Unternehmen Kryptowährungen mit einem Nettoinventarwert von mehr als 134,7 Milliarden US-Dollar. Bitcoin entfällt mit 80,3 % der größte Anteil, was rund 108,1 Milliarden US-Dollar entspricht.

Laut CoinShares haben höhere Tokenpreise im September die Finanzierungskanäle wieder geöffnet. Infolgedessen nahm Strategy seine Kaufaktivität wieder auf und erwarb 4.603 BTC für rund 369,7 Millionen US-Dollar.

Warum sich das Schwungrad auch rückwärts drehen kann

Dasselbe Modell wird deutlich weniger tolerant, wenn die Kryptopreise fallen. Sinkende Tokenpreise können Bewertungen zusammendrücken, Aktienprämien auslöschen und die Finanzierung verteuern. Eine Studie zu Bitcoin-Treasury-Unternehmen fand eine starke Bitcoin-Exposition, jedoch keine statistisch signifikanten Überrenditen nach Standardrisikoadjustierungen.

Wie Cryptopolitan festgestellt hat, wirkt Reflexivität „in beide Richtungen“. Evernorth wird mit der Volatilität von XRP zusätzlich zu den üblichen Risiken eines börsennotierten Unternehmens an die öffentlichen Märkte gehen. Sobald der Handel beginnt, wird die entscheidende Kennzahl sein, wie XRPNs Marktwert im Vergleich zum Wert seiner XRP-Bestände steht – die Prämie, die in diesem Modell weitere Käufe finanziert. Der eigentliche Test wird sein, ob aktives Management dauerhaften Wert schaffen kann, statt die Schwankungen lediglich zu verstärken.