Europäische Aktien schließen am Tag höher, in der Woche tiefer

Die wichtigsten europäischen Aktienindizes beendeten die Freitagssitzung mit deutlichen Gewinnen, doch die späte Erholung reichte nicht aus, um die Verluste der vier vorherigen Handelstage auszugleichen. Alle betrachteten Benchmarks beendeten die Woche im Minus, wobei Deutschlands DAX über die fünf Handelstage am besten abschnitt und Spaniens Ibex die größten Verluste verzeichnete.

Schlussstände und Veränderungen:

• Deutschland DAX: 25.222,05, plus 282,69 Punkte oder 1,13 %. Für die Woche minus 0,73 %.
• Frankreich CAC: 7.897,20, plus 61,88 Punkte oder 0,79 %. Für die Woche minus 2,24 %.
• UK FTSE 100: 10.461,94, plus 33,68 Punkte oder 0,32 %. Für die Woche minus 2,18 %.
• Spanien Ibex: 19.085,31, plus 80,01 Punkte oder 0,42 %. Für die Woche minus 3,12 %.
• Italien FTSE MIB: 50.483,22, plus 245,36 Punkte oder 0,49 %. Für die Woche minus 2,67 %.

Anleiherenditen am Tag leichter, in der Woche gemischt

Die europäischen Benchmark-Renditen zehnjähriger Anleihen sanken am Freitag durchgängig. Deutschland verzeichnete auch den größten Wochenrückgang, während die französischen und italienischen Renditen trotz des Tagestiefs die Woche höher beendeten.

• Deutschland: 3,460 %, am Tag um 6,9 Basispunkte und in der Woche um 14,6 Basispunkte niedriger.
• Frankreich: 4,861 %, am Tag um 7,4 Basispunkte niedriger, in der Woche jedoch um 2,7 Basispunkte höher.
• UK: 5,368 %, am Tag um 2,4 Basispunkte und in der Woche um 6,8 Basispunkte niedriger.
• Spanien: 4,092 %, am Tag um 5,8 Basispunkte und in der Woche um 1,2 Basispunkte niedriger.
• Italien: 4,616 am Tag um 7,8 Basispunkte niedriger, der Woche jedoch um 2,2 Basispunkte höher.

Da deutsche Anleihen sich besser entwickelten, weiteten die Wochenbewegungen die Renditeabstände Frankreichs und Italiens gegenüber Deutschland aus. Diese Spreads sind ein gängiger Maßstab dafür, wie viel zusätzliche Rendite Investoren für den Halten französischer oder italienischer Staatsanleihen statt deutscher Bunds verlangen; die Ausweitung bedeutet also, dass sich der Abstand bei den zehnjährigen Kreditkosten zwischen Deutschland und diesen beiden Ländern im Wochenverlauf vergrößert hat.

Schwache US-Löhndaten halten die Renditen amerikanischer Staatsanleihen nicht unten

Der US-Arbeitsmarktbericht für September zeigte einen Anstieg der Nicht-Landwirtschafts-Beschäftigung um lediglich 29.000, während die Arbeitslosenquote mit 4,2 % nahezu unverändert blieb. Die Beschäftigung in den wichtigsten Branchen änderte sich kaum, was auf eine gedämpfte Einstellungstätigkeit statt einer breiten Beschleunigung der Jobbildung hindeutet. Die monatliche Lohn- und Gehaltsveröffentlichung gehört zu den am intensivsten beobachteten Datenpunkten im US-Kalender, da die Federal Reserve die Bedingungen auf dem Arbeitsmarkt bei ihrer Geldpolitik berücksichtigt – ein Zusammenhang, der erklärt, warum die schwachen Zahlen zunächst Aktien und Anleihen stützten.

Für die Aktien lautete die erste Deutung, dass eine schwächere Einstellungstätigkeit den Druck auf die Federal Reserve verringern könnte, die Zinsen weiter anzuheben. Die anfängliche Rallye am Anleihemarkt hielt jedoch nicht an: Die Renditen amerikanischer Staatsanleihen sanken nach dem Bericht, ehe sie am Tag wieder nach oben drehten.

Die US-Zehnjahresrendite liegt nun bei etwa 5,264 %, rund 3,0 Basispunkte höher am Tag und 9,5 Basispunkte in der Woche. Die Zinskurve zeigt:

• 2-jährig: 4,827 %, plus 4,0 Basispunkte.
• 5-jährig: 5,046 %, plus 4,1 Basispunkte.
• 10-jährig: 5,264 %, plus 3,0 Basispunkte.
• 30-jährig: 5,620 %, plus 1,7 Basispunkte.

Diese Drehung ist bemerkenswert. Der Arbeitsmarktbericht zeigte eine begrenzte Einstellungstätigkeit, doch die Käufer konnten die Bewegung in Richtung niedrigerer Renditen nicht halten. Da die Zehnjahresrendite als Referenzzins in Hypotheken, Unternehmenskredite und andere Finanzierungskosten einfließt, werden Händler in den kommenden Sitzungen darauf achten, ob sie sich nahe dieser Niveaus hält.

US-Aktien bleiben im Plus

Die US-Aktien halten ihre Gewinne zum europäischen Schluss, wobei die Nasdaq-Indizes die wichtigsten Indizes anführen:

• Dow Jones Industrial Average: 51.081,10, plus 148,99 Punkte oder 0,29 %.
• S&P 500: 7.716,60, plus 50,14 Punkte oder 0,65 %.
• Nasdaq Composite: 27.177,18, plus 305,59 Punkte oder 1,14 %.
• Nasdaq 100: 30.822,41, plus 320,85 Punkte oder 1,05 %.
• Russell 2000: 2.837,00, plus 30,38 Punkte oder 1,08 %.

Der US-Dollar zeigt sich gemischt. Er ist niedriger gegenüber EUR, GBP, AUD und NZD, aber höher gegenüber JPY, CHF und CAD. Solche gegenläufigen Beweg reichen über den Devisenmarkt hinaus, da Wechselkurse den umgerechneten Wert grenzüberschreitender Gewinne und die relativen Preise gehandelter Güter zwischen Regionen beeinflussen.

Öl fällt auf Nachrichten zur Reservenfreigabe, doch der Bruch nach unten scheitert

Die Ölpreise gaben nach den Ankündigungen geplanter Freigaben von Rohöl- und Dieselreserven deutlich nach. Die G7-Staats- und Regierungschefs bestätigten eine Freigabe von bis zu 100 Millionen Barrel, während Präsident Trump erklärte, Europas Diesel-Freigabe solle sofort beginnen. Derartige Freigaben wirken, indem sie Barrel und Diesel dem kurzfristigen Angebot hinzufügen – deshalb fielen die Preise auf die Schlagzeilen hin stark.

Die Preise haben sich jedoch von ihren Tiefs entfernt. Der Schnappschuss der Rohölfutures zeigt einen Preis bei etwa 90,70 $, minus 2,17 $ oder 2,34 %.

Technisch gesehen scheiterte der Rückgang unter die Bodenmarkierung von 88,72 $. Die Verkäufer hatten ihre Chance, den Preis unter diesem Niveau zu halten, konnten den Bruch aber nicht durchsetzen. Die Erholung darüber gibt den Käufern etwas Luft und macht 88,72 $ erneut zu einem Level, das zu beobachten ist. Bleibt der Preis darüber, haben die Käufer eine Basis, um sich weiter zu erholen. Kehrt er darunter zurück – und bleibt darunter –, würden die Verkäufer wieder die Kontrolle übernehmen, mit der Trendlinie bei etwa 87,35 $ und dem 50-%-Retracement bei 86,93 $ im Fokus.

Metalle und Bitcoin

Sonst notiert Spot-Gold bei etwa 4.125,47 $, minus 51,92 $ oder 1,24 %, während Silber bei etwa 59,69 $, minus 2,06 %, gehandelt wird. Bitcoin notiert bei etwa 85.270 $, rund 0,49 % höher.

Das Fazit

Die Lehre aus dem Freitagshandel lautet: Die anfängliche Nachrichtenreaktion braucht die Bestätigung durch den Kurs. Die Renditen amerikanischer Staatsanleihen fielen zunächst und drehten dann nach oben. Öl brach die Unterstützung und erholte sich anschließend darüber. Für Händler definiert die Frage, ob ein Markt ein wichtiges Niveau erreichen – und halten – kann, die Ausrichtung und das Risiko. Wie Renditen und Rohöl sich in den kommenden Sitzungen um diese Niveaus verhalten, wird zeigen, ob die Freitagsumkehrungen Bestand haben.