Der Euro hat die Woche unter Druck gegenüber dem australischen Dollar begonnen, wobei EUR/AUD im frühen Asien-Pazifik-Handel nachgab, nachdem drei unabhängige europäische Schlagzeilen aus dem Wochenende die Stimmung gegenüber der Gemeinschaftswährung trübten. Die Bewegung ist in erster Linie eine Euro-Geschichte und keine australische: Der Kursverlust lässt sich kaum durch frische Nachrichten aus Australien erklären, und der australische Dollar gewinnt gegenüber dem Euro vor allem kampflos, während Europa mit Ausschreitungen, Drohnen und einer Handelsdrohung in den Montag startet. Für dieses Cross ist das ein vertrautes Muster: Bleiben die australischen Inlandsnachrichten ruhig, bestimmen europäische Politik- und Sicherheitsentwicklungen in der Regel die Richtung des Paares.

Die drei Entwicklungen aus dem Wochenende, die den Euro belasten, sind:

• Ausschreitungen in Frankreich am Wochenende mit rund 2.400 Festnahmen als Hauptbelastung für die Gemeinschaftswährung
• Rumänische Kampfflugzeuge schossen zwei Drohnen über dem Schwarzen Meer ab, was das regionale Sicherheitsrisiko vor dem NATO-Rat am Dienstag erhöht
• Eine US-Warnung vor Vergeltung, falls die EU den Spektrumzugang von Starlink einschränkt, verschärft die transatlantischen Handelsfriktionen

Frankreich: Ausschreitungen sind die schwerste Last

Ein landesweiter Protesttag zu Treibstoffpreisen, Löhnen und öffentlichen Dienstleistungen eskalierte am Samstag in Städten von Paris über Marseille bis Limoges zu Ausschreitungen, Plünderungen und Brandstiftung, mit rund 2.400 Festnahmen und nahezu 1.000 verletzten Polizisten. Staatspräsident Emmanuel Macron verurteilte die Gewalt, vermied jedoch die Ausrufung des Ausnahmezustands.

Für die Devisenmärkte ist weniger die materielle Schadenslage entscheid als das, was die Unruhen signalisieren: tiefe soziale Unzufriedenheit in der zweitgrößten Volkswirtschaft des Euroraums, eine Regierung mit begrenztem fiskalischem Handlungsspielraum und eine Präsidentschaftswahl 2027, die die Proteste bereits geprägt haben.

Drohnen-Zwischenfall am Schwarzen Meer erhöht das Sicherheitsrisiko

Das Sicherheitsrisiko am östlichen Rand des Bündnisses ist der zweite Faktor. Rumänische F-16 schossen am Samstag zwei Drohnen über den Gewässern des Landes am Schwarzen Meer ab, wenige Tage nachdem Drohnen zwei Chemietanker vor der Küste getroffen hatten. Die Herkunft der Drohnen wurde nicht offengelegt, und die NATO-Verbündeten werden die Vorfälle am Dienstag bei einer Sitzung des Nordatlantikrats erörtern, dem wichtigsten politischen Entscheidungsgremium des Bündnisses.

US-EU-Handelsfriktion rund um das Starlink-Spektrum flammt wieder auf

Drittens sind die transatlantischen Handelsfriktionen wieder aufgeflammt. Der US-Botschafter bei der EU warnte, europäische Unternehmen könnten auf dem US-Markt harte Vergeltungsmaßnahmen erleben, falls Brüssel an einem Plan festhält, einen Teil des Satellit-zu-Smartphone-Spektrums für europäische Betreiber zu reservieren – ein Schritt, der den Zugang für Starlink von SpaceX einschränken würde. Derartige Spektrumsreservierungen bestimmen, welche Betreiber Satellit-zu-Smartphone-Dienste innerhalb des Bündnisses anbieten dürfen, weshalb der Plan Brüssel mit einer der bekanntesten US-Technologieplattformen kollidieren lässt.

Dünne Liquidität könnte die Bewegung überzeichnen

Die frühen Kapitalflüsse begünstigten den australischen Dollar zulasten des Euro, doch da Neuseeland faktisch die einzige geöffnete große Handelszeit war, ist die Liquidität dünn, und die frühe Preisbildung könnte die zugrunde liegende Verschiebung überzeichnen. Das macht den Euro anfällig für eine teilweise Gegenbewegung, sobald die wichtigsten asiatischen Handelszentren öffnen und sich die Liquidität verbessert.

Auf australischer Seite ist das erste nennenswerte Inlandsereignis ein Kamin-Gespräch mit dem Assistant Governor (Financial Markets) der Reserve Bank of Australia, Christopher Kent, auf der Global Markets Conference der Commonwealth Bank in Sydney, angesetzt für 23:05 GMT am Sonntag, 19:05 US Eastern (10:05 AEDT am Montag). Kents Äußerungen bieten den einzigen terminierten inländischen Katalysator für den australischen Dollar. Alles, was als taubenfreundlich gelesen wird, könnte die Gewinne des Aussie schmälern, während Äußerungen zum Politikausblick oder zu den Währungsbedingungen der Währung einen eigenen Impuls geben würden, statt sie rein als Nutznießer der europäischen Schwäche handeln zu lassen.

Worauf es bei der europäischen Eröffnung ankommt

Der eigentliche Test für das Cross kommt der europäischen Eröffnung. Die Spreads französischer Staatsanleihen gegenüber Bunds und das Abschneiden des Euro gegenüber dem US-Dollar werden zeigen, ob die Schlagzeilen des Wochenendes als anhaltendes politisches und fiskalisches Risiko oder als vorübergehender Schock bewertet werden. Die NATO-Ratssitzung am Dienstag ist ein weiteres Ereignisrisiko für den Euro. Ob Brüssel an der Spektrumsreservierung festhält und wie die USA darauf reagieren, ist das dritte Thema, das Händler im Wochenverlauf verfolgen sollten.

Frühere Berichterstattung

• EUR-Update, Frankreich-Ausschreitungen: 2.400 Festnahmen, als Proteste gegen die Lebenshaltungskosten in Plünderungen und Brandstiftung umschlagen
• USA drohen der EU mit vernichtender Vergeltung, falls Brüssel den Starlink-Spektrumzugang einschränkt
• Rumänische F-16 schießen zwei Drohnen über dem Schwarzen Meer ab, NATO-Rat tagt am Dienstag