Ethereum-Staking-Token weETH wird vom Restaking getrennt, während Belohnungsdebatte eskaliert

Ether.fi hat die Restaking-Exposition aus seinem Flaggschiff-Token weETH entfernt, es in ein reines Ethereum-Staking-Token umgewandelt und die Restaking-Funktionalität auf ein neu eingeführtes Token, weETHs, übertragen. Die Änderung ermöglicht es Nutzern, zwischen Standard-Staking-Belohnungen über weETH oder einer Rendite mit höherem Ertrag, aber auch höherem Risiko durch Restaking-Exposition über weETHs zu wählen.

Die Umstrukturierung erfolgt inmitten einer sich verschärfenden Debatte über die Staking-Ökonomie von Ethereum. Eine Gruppe von Ethereum-Forschern, darunter ein Mitarbeiter der Ethereum Foundation, schlug diese Woche vor, dass das Netzwerk die Auszahlung von Staking-Belohnungen einstellen solle, sobald die Hälfte des gesamten Ether gesperrt ist. Ether.fi-Gründer Mike Silagadze gehört zu den Kritikern des Vorschlags und argumentiert, dass er kleinere Staker unverhältnismäßig treffen und auf Staking basierende Produkte untergraben würde.

Liquid Staking hat sich zu einem der größten Sektoren im dezentralen Finanzwesen entwickelt, wobei Anbieter wie Lido, Ether.fi und Rocket Pool gemeinsam zig Milliarden US-Dollar an hinterlegtem Ether verwalten. Token wie weETH werden branchenweit als Sicherheit in Kredit- und Handelsprotokollen verwendet, was bedeutet, dass Änderungen ihres Risikoprofils über die direkten Einleger hinaus auf das breitere DeFi-Ökosystem ausstrahlen.

Ether.fi trennt Staking von Restaking

Ether.fi, das etwa 3,55 Milliarden US-Dollar an Kundeneinlagen verwahrt und zu den größten Staking-Unternehmen im Kryptobereich zählt, hat Restaking aus seinem Hauptprodukt weETH entfernt. Das Token fungiert nun als reines Instrument, das gewöhnliche Ethereum-Staking-Belohnungen erwirtschaftet. Nutzer, die die mit Restaking verbundene Zusatzrendite anstreben, müssen nun das separate Token weETHs halten.

Staking bedeutet, Ether zu sperren, um beim Betrieb von Ethereum zu helfen und dafür vergütet zu werden. Restaking setzt dasselbe Ether ein zweites Mal ein, um zusätzliche Dienste abzusichern – ein Konzept, das durch EigenLayer popularisiert wurde, das nach dem Start seines Restaking-Protokolls zig Milliarden an Einlagen anzog. Der Kompromiss ist ein erhöhtes Risiko: Restaking verdoppelt die Möglichkeiten, wie ein Inhaber bestraft werden kann, da ein Fehler in einem der beiden Systeme zu einem teilweisen Verlust der Einlage führen kann.

Bis zu dieser Woche war jeder, der weETH hielt, unabhängig davon, ob er die zusätzlichen Belohnungen anstrebte, beiden Risikoprofilen ausgesetzt. Unter der neuen Struktur können Nutzer weETH für reine Staking-Exposition halten oder weETHs, um Restaking-Belohnungen zusammen mit dem damit verbundenen zusätzlichen Risiko zu erzielen. Der Schritt positioniert Ether.fi auch dahingehend, risikoaversere institutionelle Nutzer anzusprechen, die Staking-Exposition ohne das zusätzliche Slashing-Risiko von Restaking wünschen, während ein dediziertes Produkt für renditeorientierte Einleger erhalten bleibt.

Ether.fi erklärte die Beweggründe in einem Beitrag auf X:

Für aktuelle Inhaber: Sie haben nun eine klarere Wahl zwischen grundlegender Staking-Exposition und zusätzlicher Restaking-Exposition je nach Ihren Zielen

Für neue Nutzer: Dies macht den EtherFi-Stack einfach leichter verständlich

— ether.fi (@ether_fi), 6. August 2026

https://x.com/ether_fi/status/2085410805042880647

Finanzielle Leistung

Ether.fi hat rund 223 Millionen US-Dollar an annualisierten Gebühren und etwa 51 Millionen US-Dollar an annualisiertem Umsatz erzielt. Im zweiten Quartal erwirtschaftete die Plattform 41 Millionen US-Dollar Bruttoumsatz und knapp 10 Millionen US-Dollar Ergebnis nach Belohnungen und anderen Kosten. Davon wurden nur 30.000 US-Dollar an Wert über Rückkäufe an ETHFI-Token-Inhaber verteilt.

Vorschlag zu Ethereum-Staking-Belohnungen zieht Kritik auf sich

Die Token-Aufspaltung kommt zu einem Zeitpunkt, da die Staking-Ökonomie von Ethereum zunehmend unter die Lupe genommen wird. Eine Gruppe von Ethereum-Forschern, darunter ein Mitarbeiter der Ethereum Foundation, schlug diese Woche vor, dass das Netzwerk die Auszahlung von Belohnungen für Staking einstellen solle, sobald die Hälfte des gesamten Ether gesperrt ist.

Unter dem aktuellen Design fallen die Staking-Zahlungen unabhängig davon, wie viel Ether gestaked wird, nie auf null, was einen permanenten Anreiz schafft, mehr zu staken. Die Forscher argumentieren, dass diese Dynamik die Ether-Bestände bei einer kleinen Anzahl großer Verwahrer konzentriert.

Ihre vorgeschlagene Lösung würde einen wachsenden Anteil der Belohnungen vernichten, bis die Zahlungen bei etwa 60 Millionen gestaktem Ether vollständig verschwinden. Derzeit ist etwa ein Drittel des gesamten Ether-Angebots – rund 40 Millionen Ether – gestaked, was bedeutet, dass die Schwelle noch etwa 20 Millionen Ether entfernt liegt. Ob die Staking-Beteiligung weiter in Richtung dieses Niveaus steigt und wie die großen Liquid-Staking-Anbieter reagieren, wird die Wettbewerbslandschaft für Protokolle wie Ether.fi prägen, die auf Staking-Belohnungen als zentrale Einnahmequelle angewiesen sind.

Ether.fi-Gründer Mike Silagadze gehörte zu den Kritikern des Vorschlags und argumentierte, dass er kleinere Staker verdrängen und Produkte schwächen würde, die auf Staking-Belohnungen basieren – seine eigenen eingeschlossen.