Ethereum hat im vergangenen Monat 16% zugelegt und nähert sich einer technischen Formation, auf die in der Vergangenheit starke Kurserholungen folgten, so Kryptoanalyst Ali Martinez.

Martinez sagte, dass das Verhältnis von Marktwert zu realisiertem Wert, kurz MVRV, bei ETH kurz davorsteht, einen bullischen Crossover über seinem einfachen gleitenden 160-Tage-Durchschnitt (SMA) zu bilden. Dieses Niveau wurde historisch als Signal für eine verbesserte Profitabilität der Halter und eine erneute Akkumulation beobachtet. MVRV vergleicht die Marktkapitalisierung von Ethereum mit seiner realisierten Kapitalisierung, bei der Coins anhand des Preises bewertet werden, zu dem sie zuletzt on-chain bewegt wurden. Damit ist es eine häufig verwendete Kennzahl dafür, ob Halter insgesamt im Gewinn oder im Verlust liegen.

MVRV-Signal taucht 2026 wieder auf

MVRV Momentum verfolgt das Verhältnis zwischen der aggregierten Profitabilität der Halter und einer mittelfristigen Trendlinie. Martinez erklärte, dass ein erneuter Anstieg des täglichen MVRV-Verhältnisses über den 160-Tage-SMA auf einen Ausstieg aus der Kapitulationsphase und den Beginn einer neuen Akkumulationsphase hindeuten kann. Er merkte an, dass diese Konstellation erstmals 2026 aufgetreten ist.

In den vergangenen drei Jahren fielen Crossovers über dieses Niveau wiederholt mit dem Ende von Distributionsphasen zusammen und gingen deutlichen Erholungen des ETH-Kurses voraus. Wie andere On-Chain-Indikatoren wird das Signal in der Regel zusammen mit Liquidität, Börsenflüssen und breiteren Marktdaten genutzt und nicht als eigenständige Bestätigung betrachtet.

Große Halter haben ihre Positionen ebenfalls weiter ausgebaut. Laut Lookonchain kaufte ein anonymer Whale nach drei Monaten Inaktivität 27,000 ETH im Wert von $52.03 million über den Over-the-Counter-Desk von Galaxy Digital. OTC-Käufe werden häufig verfolgt, weil sie auf Nachfrage in großem Umfang hinweisen können, ohne dass die gesamte Order zwangsläufig über öffentliche Orderbücher von Börsen läuft.

BSCN berichtete außerdem, dass BitMEX-Mitgründer Arthur Hayes weitere 644.34 ETH im Wert von etwa $1.25 million erwarb, womit seine Gesamtkäufe in den vergangenen acht Tagen auf 3,270 ETH stiegen. Dies folgte auf einen früheren ETH-Kauf im Wert von $2.53 million und fiel mit mehreren weiteren millionenschweren Ethereum-Käufen sowie Staking-Aktivitäten zusammen, die Anfang dieser Woche gemeldet wurden.

Auch Aktivitäten an Prognosemärkten deuten auf höhere Kurserwartungen hin. Whale Insiders sagte, dass Kalshi-Händler prognostizieren, ETH könne in diesem Jahr auf bis zu $3,210 steigen.

Separate Daten zeigten, dass Anleger in den vergangenen 30 Tagen rund 1 Million ETH im Wert von nahezu $2 billion von zentralisierten Börsen abzogen. Die Abhebungen drückten die Börsenbestände auf den niedrigsten Stand seit einem Jahrzehnt. Niedrigere Börsenreserven werden in der Regel als Faktor gesehen, der potenziellen Verkaufsdruck verringert und einen bullischen Ausblick unterstützt, auch wenn Abhebungen ebenso Verwahrung, Staking oder Treasury-Management-Entscheidungen widerspiegeln können und nicht zwingend unmittelbare Kaufnachfrage bedeuten.

Auch die institutionelle Aktivität blieb positiv. Spot-Ethereum-ETFs verzeichneten in diesem Monat kontinuierliche Nettozuflüsse und zogen in diesem Zeitraum mehr als $380 million an. ETF-Flüsse werden genau beobachtet, weil sie traditionellen Anlegern einen regulierten Zugang zu ETH-Engagement ermöglichen, ohne den Vermögenswert direkt halten zu müssen.

Alternative Einschätzung

Nicht alle Analysten teilen dieselbe kurzfristige Sicht. Kryptoanalyst Nonzee argumentierte, dass Ethereum vor einer tieferen Korrektur noch eine weitere Rallye vollziehen könnte. Er erwartet, dass ETH $2,000 testet, mit einer möglichen Bewegung auf $2,200, falls Bitcoin auf $70,000 steigt. Allerdings sagte er, diese Niveaus würden wahrscheinlich eher eine Bullenfalle darstellen als den Beginn eines bedeutenden Ausbruchs.

Seinem Fahrplan zufolge könnte Ethereum sieben bis zehn Tage in einer Distributionsphase verbringen, bevor es in eine finale Bodenbildungszone zwischen $1,300 und $900 fällt, die er als idealen Akkumulationsbereich bezeichnete. Trotz dieses kurzfristig bärischen Ausblicks hielt Nonzee an einem langfristigen ETH-Kursziel von $7,000 fest.