Die Ethereum-Derivate wiesen zum 17. Oktober 30,59 Milliarden Dollar an Futures-Open Interest auf, obwohl sich das aggregierte Futures-Buch im Vergleich zu den vorangegangenen 24 Stunden um 0,42% verringerte, so Blockonomi. Das Gesamtbild ist gemischt: Die Options-Positionierung neigt sich weiterhin zu Calls, jedoch trafen die Liquidierungen in beiden 24- und 12-Stunden-Fenstern mehr Long- als Short-Positionen, und positive Funding-Raten führten dazu, dass gehebelte Longs an Shorts zahlten.

ETH bewegte sich in der Woche zwischen 2.324 und 2.575 Dollar und wurde am 17. Oktober intraday bei rund 2.428 Dollar gehandelt. Calls machten 61,75% der ausstehenden Optionskontrakte aus, dennoch überstieg das 24-Stunden-Put-Volumen knapp das Call-Volumen – eine Kombination, die eine erhebliche, aber gespaltene Positionierung widerspiegelt und nicht ein klares Richtungssignal. Dieser Unterschied ist relevant, da Calls für Absicherungsstrategien dienen können, während erhöhter Hebel Positionen bei starken Kursbewegungen anfälliger macht.

Futures-Open Interest sinkt von 30,59 Milliarden Dollar

Die ausstehenden Ethereum-Futures beliefen sich auf 12,63 Millionen ETH im Wert von 30,59 Milliarden Dollar, nach einem täglichen Rückgang von 0,42%. Der Open Interest erfasst aktive Kontrakte und nicht abgeschlossene Trades und misst damit Kapital, das weiterhin zukünftigen Kursbewegungen ausgesetzt ist; allein daraus lässt sich die Marktrichtung nicht ableiten. Seine Größe bleibt dennoch für die Marktdynamik relevant: Je größer das gehebelte Buch, desto mehr Positionen sind bei starken Kursbewegungen automatischen Schließungen ausgesetzt.

Binance hielt den größten Anteil der berichteten Futures-Rankings mit 8,73 Milliarden Dollar bzw. 28,55% der Gesamtsumme. MEXC folgte mit 3,25 Milliarden Dollar, knapp vor CME mit 3,24 Milliarden Dollar. Hyperliquid wies 2,61 Milliarden Dollar auf, Bybit 2,15 Milliarden und Bitget 2 Milliarden, sodass sich die Liquidität über zentralisierte Plattformen, eine regulierte Börse und eine Perpetuals-Decentralized Exchange (DEX) verteilte.

Die Trends auf Börsenebene waren uneinheitlich. MEXC steigerte seinen Open Interest um 6,49% und Bitget wuchs um 1,22%, während Bitunix um 11,27% fiel, BingX 7,57% verlor, Hyperliquid um 1,70% zurückging und CME um 1,11% schrumpfte – ein Muster selektiven statt breiter Hebelwachstums. Der auf Dollar lautende Open Interest kann sich zudem mit dem ETH-Kurs verschieben, selbst wenn sich die Kontraktmengen weniger stark ändern – ein Vorbehalt beim Vergleich der Plattformenn

Liquidierungen gehen zulasten der Longs

Trotz des großen aggregierten Buches begünstigten die aktuellen Liquidierungsdaten die Shorts. Der Markt verzeichnete innerhalb von 24 Stunden 3.222 Long-Liquidierungen gegenüber 2.181 Short-Liquidierungen. Das Ungleichgewicht war im jüngsten 12-Stunden-Fenster größer, mit 2.651 liquidierten Longs gegenüber 876 Shorts. Liquidierungen selbst sind mechanische Ereignisse: Börsen schließen gehebelte Positionen zwangsweise, wenn die Margin die Verluste nicht mehr decken kann, und Long-Liquidierungen kennzeichnen Long-Positionen, die bei sinkenden Kursen aufgelöst werden. Eine positive Funding-Rate von nahe 0,0053 bedeutete, dass Longs weiterhin an Shorts zahlten, um ihre Positionen zu halten. Funding ist die periodische Zahlung zwischen Inhabern von Perpetual Futures – Derivaten ohne Laufzeitende – die dazu dient, deren Preise am Spotmarkt zu verankern.

Optionsbuch neigt sich zu Calls, doch der Zufluss ist ausgeglichen

Die Ethereum-Optionen wiesen 1,59 Millionen ETH in Calls gegenüber 983.689 ETH in Puts auf, was den Calls einen Anteil von 61,75% am Open Interest verschaffte. Der jüngste Zufluss war jedoch nahezu ausgeglichen: Das 24-Stunden-Volumen erreichte 414.521 ETH in Calls und 420.513 ETH in Puts. Die Put-Call-Volumen-Aufteilung ist ein vielbeachteter Indikator für die kurzfristige Positionierung, erfasst jedoch den neuen Zufluss statt der angesammelten Exposition.

Ein Call-lastiges Buch beweist nicht, dass jeder Inhaber eine unmittelbare Rallye erwartet. Trader können Calls nutzen, um Short-Exposure abzusichern oder Spreads zu strukturieren. Die Put-Aktivität nahe des Spotpreises blieb sichtbar: Bybits Puts zu 2.100 und 2.200 Dollar führten mehrere umsatzstarke Kontrakte an, während Calls zu 2.500 Dollar auf Binance und Bybit aktiv gehandelt wurden.

Der 3.200-Dollar-Call von Deribit mit Fälligkeit am 25. Dezember hielt die größte Einzelposition mit 69.667 ETH. Der 2.200-Dollar-Call der Börse hielt 51.016 ETH, und ein 2.600-Dollar-Call mit Fälligkeit am 30. Oktober hielt 38.043 ETH. Diese Positionen erstrecken sich über mehrere Preisniveaus und Fälligkeiten und stellen keine einzelne durchweg bullische Sichtweise dar.

Max-Pain-Werte weichen je nach Börse ab

Die Max-Pain-Niveaus der Optionen unterschieden sich je nach Plattform. Für die Fälligkeit am 30. Oktober wiesen Deribit und Binance auf 2.500 Dollar, während OKX bei etwa 2.650 Dollar lag. Für den 25. Dezember zeigte Deribit 2.200 Dollar, OKX 2.300 Dollar und Binance 2.500 Dollar. Max Pain ist ein theoretisches, auszahlungsminimierendes Niveau und kein marktweiter Kursziel. Da die Fälligkeit am 30. Oktober zum Datenzeitpunkt weniger als zwei Wochen entfernt ist, dient diese Spreizung zwischen den Plattformen als Referenzpunkt dafür, wie die Optionsbücher in die Abrechnung gehen.

Der Options-Footprint von CME schrumpft

Das CME-Options-Exposure war bis Oktober auf etwa 50.000 ETH gesunken, von über 500.000 ETH Anfang 2026. Die Dollar-Werte der Positionen fielen auf nahe 10 Millionen Dollar, nachdem sie Ende 2025 über 70 Millionen Dollar gelegen hatten, sodass die Ethereum-Derivate zwischen einem reduzierten institutionellen Options-Footprint auf CME und größeren Krypto-nativen Futures-Märkten gespalten bleiben.

Zusammengezeichnet zeigen die Daten einen Markt mit erheblichem offenem Exposure und einer zu Calls geneigten Optionspositionierung, wobei aktuelle Liquidierungs- und Funding-Kennzahlen auf gehebelte Longs drücken – jedoch ohne ein einheitliches Richtungssignal.

Quelle: Blockonomi