Analystin Fire Hustle argumentiert, dass sich Anleger auf Ethereums kräftige Bewegung gegenüber Bitcoin — und nicht auf den Anstieg von Bitcoin selbst — konzentrieren sollten, wenn sie eine mögliche Rotation in Altcoins beobachten wollen. In einem aktuellen Video verweist sie auf Ethereums größten Tagesanstieg seit Mai 2025 sowie auf rund $3 billion an Liquidationen innerhalb von 24 Stunden, überwiegend aus Short-Positionen.

Ihre zentrale Aussage ist bewusst enger gefasst als ein klarer Altseason-Aufruf: ETH/BTC hat seinen Abwärtstrend durchbrochen, aber eine starke Sitzung begründet noch keinen dauerhaften Zyklus. „Altseason hat nie begonnen, weil BTC gestiegen ist“, sagt sie und argumentiert, dass Kapital historisch zunächst in Ether fließt, bevor es kleinere Vermögenswerte erreicht. Das ETH/BTC-Verhältnis — Ether in Bitcoin statt in US-Dollar bewertet — gehört zu den meistbeachteten Relative-Strength-Maßen im Kryptomarkt, gerade weil es USD-bedingte Bewegungen herausfiltert, die beide Assets gleichzeitig anheben.

Warum die Bitcoin-Dominanz ein verzerrtes Signal liefern könnte

Die Bitcoin-Dominanz fiel von etwa 65% im Juni des Vorjahres auf 57%, doch laut der Analystin materialisierte sich die erwartete breite Rotation in Altcoins nicht.

Die genannte Erklärung konzentriert sich auf Stablecoins. Bei einem Stablecoin-Angebot von mehr als $300 billion kann ihre Einbeziehung in die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung die Bitcoin-Dominanz senken, ohne auf neue Nachfrage nach risikoreicheren Tokens hinzuweisen. Dominanz ist schlicht die Marktkapitalisierung von Bitcoin geteilt durch die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung, und einige Analysten berechnen die Kennzahl genau aus diesem Grund ohne Stablecoins neu.

Fire Hustle hebt stattdessen das ETH/BTC-Verhältnis hervor, das seit Mai gefallen war und sich jüngst wieder nach oben gedreht hat. Diese Relative-Strength-Bewegung wird als nützlicherer Indikator dafür dargestellt, ob Ethereum einen breiteren Stimmungswechsel am Markt anführen kann.

Staking, ETFs und Unternehmens-Treasuries verändern das ETH-Angebotsbild

Auch die Fundamentaldaten von Ethereum werden als deutlich anders beschrieben als im vorherigen Bullenmarkt. Spot-Ether-ETFs wurden in den USA im Juli 2024 gehandelt, etwa ein halbes Jahr nach dem Start von Spot-Bitcoin-ETFs im Januar 2024. Laut dem Video betreibt BlackRock zwei Ether-Fonds: ETHA, der Ether in Cold Storage hält, und ETHB, der 70% bis 95% seiner Bestände über Coinbase Prime stakt. Fire Hustle sagt, dass ETHBs Staking-Design eine Rendite-Exposition bietet, die Spot-Bitcoin-ETFs nicht liefern können.

Das YouTube-Video nennt mehr als 2.2 million ETH, die auf das Staking warten, mit einer Eintritts-Warteschlange von etwa 39 Tagen, während Auszahlungen Berichten zufolge nur rund zwei Stunden dauern. Der Anteil des gestakten Ether soll mit 33.98% des Angebots einen Rekord erreicht haben — eine Dynamik, die das sofort handelbare ETH-Angebot verringern könnte, falls die Nachfrage steigt. Diese Staking-Dynamik baut auf dem Angebot nach dem Merge auf: Staking wurde mit dem Wechsel zu Proof of Stake im September 2022 Teil von Ethereum, Auszahlungen wurden im Shanghai-Upgrade im April 2023 ermöglicht, und der EIP-1559-Mechanismus zum Verbrennen von Gebühren hat das ETH-Angebot in Phasen starker Netzwerkauslastung zeitweise netto deflationär gemacht.

Unternehmensbestände bilden eine weitere Säule der These. Öffentlich gelistete Unternehmen halten zusammen rund 6.6% des Ether-Angebots, sagt sie, und Bitmine — unter dem Vorsitz des bekannten ETH-Bullen Tom Lee — soll etwa 4.8% halten, mit dem Ziel von 5%. BitMine, dessen Aktien an der New York Stock Exchange unter dem Ticker BMNR gehandelt werden, wird mit dem Bitcoin-Treasury-Playbook von Michael Saylor’s Strategy verglichen. Das Video schreibt Bitmine außerdem Unterstützung von Peter Thiel, Cathie Wood, Founders Fund und Galaxy Digital zu.

Tokenisierung ist real, aber die Netzwerkeinnahmen sind noch nicht gefolgt

Fire Hustle ist bei Lees Argument zu Tokenisierung und KI-Agenten zurückhaltender. Ethereum soll rund $148 billion in Stablecoins und mehr als $15 billion in tokenisierten Real-World Assets beherbergen, doch die täglichen Einnahmen auf dem Mainnet sollen von fast $40 million Anfang 2025 auf etwa $10 million gefallen sein. Ein Teil dieser Lücke spiegele einen strukturellen Wandel des Aktivitätsortes wider: Ein großer Teil des Transaktionsvolumens laufe inzwischen über Layer-2-Rollups, die auf Ethereum abrechnen, dafür aber vergleichsweise geringe Mainnet-Gebühren zahlen — ökonomisch begünstigt durch die Blob-Transaktionen des Dencun-Upgrades im März 2024.

In ihrer Darstellung könnten ETH/BTC-Stärke, Staking-Warteschlangen, ETF-Flüsse und Börsensalden wichtiger sein als die Schlagzeile zur Bitcoin-Dominanz. Das Infrastruktur-Argument könnte sich zwar verstärken, doch die Video-Folge mahnt, dass Tokenisierung und KI-Agenten-Aktivität bislang nicht in ein nachhaltiges Gebührenwachstum bei Ethereum umgesetzt wurden. Anders als ein stimmungsgetriebener Altseason-Aufruf sind alle genannten Eingangsgrößen öffentlich beobachtbar — ETH/BTC-Kurse, Staking-Warteschlangen-Daten, ETF-Flussberichte und Börsensaldo-Zahlen.

Source: DailyCoin