Ethena hat den Basis-Trade, der seinen USDe-Stablecoin absichert, auf tokenisierte US-Aktien ausgeweitet und dem Collateral-Strategie des Protokolls tokenisierte US-Aktien sowie Aktien-Perpetual-Futures hinzugefügt. Bei einem Basis-Trade wird eine Long-Position im Spot-Asset mit einer Short-Futures-Position kombiniert, um die zwischen beiden Seiten ausgetauschten Funding-Zahlungen zu vereinnahmen. Im Rahmen der Änderung wird Ethena Binance bStocks als Spot-Collateral nutzen, kombiniert mit Aktien-Perpetual-Futures als Absicherung. Der Schritt folgt auf die Freigabe durch das Risikokomitee von Ethena und führt die Delta-neutrale Strategie des Fonds erstmals über die Kryptomärkte hinaus.

Der ENA-Kurs reagierte schnell auf die Nachricht. Der Token stieg innerhalb von 24 Stunden um 12 % und notierte zum Zeitpunkt der Erstellung bei rund 0,249 USD.

Binance bStocks bieten Inhabern Exposition gegenüber Aktien wie Nvidia und Tesla, ohne direktes Eigentum. Die Tokens sind im Verhältnis 1:1 durch echte Wertpapiere gedeckt, die über den Emittenten BTech Holdings Limited gehalten werden.

Ethena kündigte die Integration am 25. September 2026 in einem Beitrag auf X an:

Ethena is partnering with @Binance as our first venue for the extension of the basis trade into equity perpetuals, one of the most exciting updates to the USDe collateral backing since launch. This expands the addressable market of underlying collateral from $2.5 trillion of… pic.twitter.com/be4Mz7XHk1

— Ethena (@ethena) September 25, 2026

https://x.com/ethena/status/2103439484113346986?ref_src=twsrc%5Etfw

Nach der neuen Struktur wird Ethena Aktien-Perpetual-Futures leerverkaufen, um seine bStocks-Positionen abzusichern. Ziel ist es, den Funding-Spread zwischen Spot- und Derivatemärkten zu vereinnahmen – derselbe Mechanismus, den das Protokoll beim Krypto-Handel anwendet. Da die Short-Position die Long-Position ausgleicht, ist die kombinierte Position darauf ausgelegt, den Spread zu erwirtschaften, unabhängig davon, in welche Richtung sich die zugrunde liegenden Aktien bewegen – die Delta-Neutralität, die es der Strategie ermöglicht, Erträge aus Aktien zu ziehen und zugleich gegen ihre Kursschwankungen abgesichert zu bleiben.

Erträge aus einem neuen Markt

Binance' offene Positionen in Aktien-Perpetuals haben 2,9 Mrd. USD überschritten, und der Aktien-Basis lag in den letzten sechs Monaten im annualisierten Durchschnitt bei 3,56 %.

Ethena-Labs-Gründer Guy Young nannte dies die größte Erweiterung des Funding-Mechanismus von USDe seit dem Launch und wies darauf hin, dass mit Aktien weltweit im Bereich von Hunderten von Billionen USD gehandelt wird. Binance' Leiter für Börse und Handel, Shunyet Jan, erklärte, der Schritt spiegele die wachsende Überschneidung zwischen Krypto- und traditionellen Anlagemärkten wider.

Die Absicherung von USDe umfasst bereits DeFi-Kredite, Stablecoin-Liquidität und tokenisierte Real-World-Assets. Krypto-Basis-Trades machten Anfang Juli nahezu 1 % des Portfolios aus.

Marktreaktion und Positionierung

ENA's Anstieg fiel mit einer breiteren Rotation in Altcoins zusammen, während Bitcoin seitwärts handelte; DeFi-Tokens zählten im selben Zeitraum zu den stärkeren Performern des Sektors. An den großen Börsen wurden ENA-Short-Positionen im Wert von rund 150.000 USD liquidiert, was den Aufwärtsdruck zusätzlich erhöhte.

$ENA This Rally Is Just The Begining 📈 Ethena is consolidating above the broken bullish flag on the daily timeframe. The breakout is backed by significant volume and strong buying interest. Compared to previous expansion cycles, this rally is still in the early stages. There… pic.twitter.com/UET10pNIvQ

— Lana Valentis (@LanaValentis) September 24, 2026

https://x.com/LanaValentis/2103130436150952366?ref_src=twsrc%5Etfw

Die Analystin Lana Valentis verwies auf die Chartkonstellation des Tokens und erklärte, ENA konsolidiere über einem gebrochenen Bull-Flag im Tageschart, mit Kurszielen bei 0,26 USD, 0,36 USD, 0,55 USD und 0,84 USD.

Binance hat seine Aktienprodukte im Jahr 2026 ausgebaut. Die Börse öffnete im Juni den Zugang zu mehr als 7.000 US-Aktien und ETFs, gefolgt von bStocks im selben Monat. TradFi-Perpetual-Futures auf Binance generierten im August ein Volumen von 433,4 Mrd. USD, wobei aktienbezogene Kontrakte rund 342,9 Mrd. USD davon ausmachten – dieselben Instrumente, die die offenen Positionen und den Funding-Spread erzeugen, auf denen Ethenas neuer Trade basiert.

Der von Token Terminal erfasste Markt für tokenisierte Aktien erreichte im August 2,7 Mrd. USD, gegenüber rund 80 Mio. USD ein Jahr zuvor – eine Ausweitung um mehr als das Dreißigfache innerhalb von zwölf Monaten. Binance' bStocks entfielen davon auf mehr als 600 Mio. USD.

Ein vom Unternehmen offengelassenes Detail ist die Größe von Ethenas Allokation: Das Unternehmen hat nicht angegeben, welcher Anteil des USDe-Collaterals in Aktienpositionen fließen wird. Binance' Zahlen zu offenen Positionen und Funding in Aktien-Perpetuals sowie das Tracking des Marktes für tokenisierte Aktien durch Token Terminal bieten öffentliche Referenzpunkte, um die Entwicklung beider Seiten des Trades zu verfolgen.