Die Ethena Foundation hat gesperrte ENA-Bestände von bestimmten frühen Investoren, die Token verkauft hatten, zurückgekauft und damit eine wiederkehrende Quelle für Verkaufsdruck beseitigt, während das Protokoll über aus Erlösen finanzierte Rückkäufe berät.

ENA stieg nach der Ankündigung um rund 10 bis 11 % und verlängerte damit einen deutlichen monatlichen Anstieg. Die Marktreaktion spiegelte sowohl den Wegfall potenziellen Verkaufs im Zusammenhang mit Entsperrungen als auch die Aussicht auf einen neuen Mechanismus wider, der protokollgebundene Erlöse auf Token-Käufe umlenken könnte.

Foundation kauft gesperrte Token von verkaufenden Seed-Investoren zurück

Die Foundation teilte mit, sie habe in den vergangenen zwei Wochen gesperrte ENA von großen Seed-Investoren erworben, die nach dem Markt-Hoch im Oktober 2025 Token verkauft hatten. Jeder dieser Investoren hatte ursprünglich Zuweisungen von mehr als 0,25 % der Gesamtvorräte erhalten.

We are excited to announce four updates regarding the Ethena ecosystem, further details on each point are provided in the blog linked below: 1. Buyout of early investors: The Ethena Foundation executed a buyout of all locked tokens from certain major seed investors that sold any… — Ethena Foundation (@EthenaFndtn) August 27, 2026

We are excited to announce four updates regarding the Ethena ecosystem, further details on each point are provided in the blog linked below: 1. Buyout of early investors: The Ethena Foundation executed a buyout of all locked tokens from certain major seed investors that sold any…

Dadurch halten diese Investoren keine noch nicht freigegebenen ENA mehr, die später auf den Markt gelangen könnten. Investoren, die nicht verkauft hatten, wurde ein Kauf zum vollen Preis angeboten; keiner nahm das Angebot an, wie aus den Details der Ökosystem-Aktualisierung hervorgeht.

Die verbleibenden Entsperrungen für Investoren sollen am 5. Oktober enden; danach wird erwartet, dass der monatliche Entsperrungskalender für Investoren ausläuft. Bestände von Team, Ökosystem und Foundation unterliegen weiterhin ihren bestehenden Sperrfristen, während ein separater Treasury-Inhaber außerhalb der Rückkaufsvereinbarung weiterhin eine beträchtliche ENA-Position hält.

Rückkaufs-Votum hängt davon ab, dass USDe 7,5 Milliarden US-Dollar erreicht

Tokenhalter stimmen bis zum 2. September über eine Fee-Switch-Vorlage ab, die 95 % des an die Foundation gezahlten Netto-Protokollerlöses für ENA-Rückkäufe verwenden würde. Die Vorlage würde nicht sofort wirksam. Sie träte nur in Kraft, wenn die Umlaufmenge von USDe 7,5 Milliarden US-Dollar erreicht. Damit wäre die Abstimmung eine bedingte Änderung der Verwendung von Protokollerlösen und kein automatischer Umbau der Tokenomics.

USDe wurde zuletzt mit rund 4,6 Milliarden US-Dollar gemeldet; damit liegt das Protokoll des synthetischen Dollars nach dem Rückgang von seinem Hoch aus dem Jahr 2025 deutlich unter dieser Schwelle. Das bedeutet, dass der Plan eher ein künftiger Nachfragemechanismus als eine kurzfristige Garantie für wiederkehrende Rückkäufe ist.

Extending USDe backing: basis on equity perpetuals. Equity perpetuals now carry nearly >$6bn of open interest across 200 contracts on the same venues Ethena already executes, growing >10x since March. Funding rates on equity perpetuals have paid 15-20% on average, >5x the… pic.twitter.com/IJj4saRuwm — Ethena (@ethena) August 28, 2026

Extending USDe backing: basis on equity perpetuals. Equity perpetuals now carry nearly >$6bn of open interest across 200 contracts on the same venues Ethena already executes, growing >10x since March. Funding rates on equity perpetuals have paid 15-20% on average, >5x the… pic.twitter.com/IJj4saRuwm

Die Foundation erklärte, dass etwaige Rückkäufe, falls aktiviert, über ihr öffentliches Transparenz-Dashboard gemeldet würden.

Sie skizzierte zudem Pläne, geistiges Eigentum des Protokolls und Restwerte den ENA-Haltern zuzuordnen – im Rahmen eines für Oktober erwarteten Rahmenwerks. In derselben Mitteilung hieß es, dass Eigenkapitalinvestoren von Ethena Labs keine Protokollerlöse erhalten.

Die unmittelbare Veränderung besteht im Wegfall einer bekannten Gruppe potenzieller Verkäufer. Da das Entsperrungsfenster für Investoren kurz vor dem Abschluss steht und der Rückkaufsvorschlag weiterhin an eine höhere USDe-Mengenschwelle gebunden ist, betrachten ENA-Halter nun die Abstimmung und die nächsten Versorgungs-Updates des Protokolls als die wichtigsten kurzfristigen Meilensteine.