Ethena hat die Minting-Gebühren auf USDT für onboardete Nutzer, die USDe minten oder einlösen, abgeschafft, nachdem die USDC-Gebühren zuvor bereits gesenkt wurden. Laut Ethena rückt dies die Sekundärmarktpreise von USDC und USDT in Parität und könnte die Reibung rund um seinen synthetischen Dollar verringern.

Ethena senkt die USDe-Minting-Gebühren 2026 für Nutzer auf 0 Basispunkte

Ethena teilte mit, dass USDT-Mints für USDe für onboardete Mint- und Redeem-Nutzer nun kostenlos sind. Der aktualisierte Gebührenplan sieht vor, dass die USDT-Minting-Gebühr von Swap-Kosten plus 2 Basispunkte auf 0 Basispunkte sinkt, während die Redemption-Preisgestaltung weiterhin den jeweiligen Swap-Kosten unterliegt. Ein Basispunkt entspricht einem Hundertstel Prozentpunkt; die Änderung beseitigt somit eine Abgabe von zuvor 0,02 % zusätzlich zu den Umrechnungskosten.

Das Unternehmen erklärte, dass sich Gebühren mit der externen Marktpreisbildung ändern können. Diese Klarstellung ist wichtig, da eine Gebühr von null nicht bedeutet, dass jede Transaktion mit USDe kostenlos ist.

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ENAs USDT-Gebühr von 0 Bps zielt auf bessere USDe-Liquidität für Trader ab

Niedrigere Primärmarktkosten können USDe im Wettbewerb mit Dollar-Assets wie USDC und USDT wettbewerbsfähiger machen. Für onboardete Nutzer verringert der Wegfall der Minting-Gebühr eine Hürde beim Zu- oder Abfluss von Kapital in bzw. aus USDe. Diese Beschränkung ist relevant, da Ethenas Mint- und Redeem-Funktion nur Nutzern zur Verfügung steht, die den Onboarding- und Berechtigungsprozess abgeschlossen haben, während andere Nutzer USDe in der Regel über Sekundärmärkte wie Börsen beziehen.

Ethena beschreibt USDe als synthetischen Dollar für digitale Assets, der über Börsen, Custodians und Onchain-Plattformen integriert ist. Anders als USDT und USDC, die durch Reserven ihrer Emittenten gedeckt sind, wird USDe über ein Delta-neutrales Design erzeugt, bei dem Krypto-Kollateral durch gegenläufige Derivatepositionen abgesichert wird; seine gestakte Form, sUSDe, wird in Geldmärkten als Kollateral eingesetzt. Das Ökosystem listet USDe in Geldmärkten und auf Handelsplattformen, sodass eine höhere Effizienz eine breitere Nutzung als Kollateral und für den Handel stützen könnte.

ENA verknüpft Gebührensenkungen mit USDe-Marktpreisbildung und Nachfrage

Der Zeitpunkt ist bemerkenswert, weil Ethena mitteilte, dass die Sekundärmarktpreise von USDC und USDT nach der Senkung der USDC-Minting-Gebühren auf null Parität erreicht hätten. Ein engerer Zusammenhang zwischen den Kosten der Primäremission und den Sekundärmarktpreisen kann Anreize verringern, dass Arbitrage-Lücken bestehen bleiben.

Für USDe-Nutzer liegt der Vorteil in möglicherweise geringerer Umrechnungsreibung. Für Ethena besteht der strategische Vorteil in einer besseren Zugänglichkeit für Kapitalgeber, Börsen und DeFi-Protokolle, die auf Dollar-Liquidität angewiesen sind, wobei die Adoption weiterhin von Nachfrage und Marktbedingungen abhängen wird.

ENA erweitert die USDe-Nutzungsmöglichkeiten, während der Wettbewerb um digitale Dollars wächst

Ethenas Schritt erfolgt in einer Zeit, in der sich der Stablecoin-Wettbewerb auf Distribution, Liquidität und Nutzung konzentriert statt auf die Aufrechterhaltung einer Dollar-Peg. Laut der Website ist USDe in zentralisierten Börsen, bei Custodians und auf Onchain-Plattformen integriert, während das Ökosystem Aave, Hyperliquid und Morpho umfasst.

Der nächste Test wird sein, ob sich niedrigere Minting-Kosten in eine anhaltende USDe-Nachfrage und tiefere Liquidität übersetzen; beobachtbare Kennzahlen wie das USDe-Angebot und die Redemption-Aktivität bieten eine Möglichkeit, dies zu verfolgen. Ethenas Gebührenplan bleibt anpassbar, sodass Nutzer zwischen dem Satz von null Basispunkten und einer dauerhaften Preispolitik unterscheiden sollten.

Diese Entwicklung ist vor allem für onboardete Teilnehmer relevant, die einen effizienten Zugang zu USDe suchen, während ENA-Inhaber beobachten könnten, ob eine stärkere Produktnutzung das breitere Ökosystem stärkt.

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