Analysten von Bernstein haben ihre bullische Einschätzung des Stablecoin-Emittenten Circle bekräftigt und argumentiert, dass ein neuer Wachstumszyklus für den Stablecoin USDC dem Unternehmen in den nächsten 12 Monaten einen deutlichen Schub geben könnte.

In einer am Montag veröffentlichten Research-Notiz erklärte Bernstein, USDC (USDC) zeige Anzeichen einer von der Firma als „digital dollar reflation“ bezeichneten Entwicklung, nachdem das Angebot des Stablecoins innerhalb von sieben Tagen um rund $2 Milliarden gestiegen sei — ein Schritt, der eine sechsmonatige Phase stagnierenden oder rückläufigen Wachstums umkehrte.

Das Wachstum des Angebots wirkt sich direkt auf das Geschäftsmodell von Circle aus. Der Emittent verdient Zinsen auf die Reserven, die USDC hinterlegen — vor allem Bargeld und kurzfristige US-Staatsanleihen —, sodass ein größeres Umlaufangebot die zinsbringende Vermögensbasis vergrößert, die den Großteil der Einnahmen generiert. Ein Teil dieser Reserveerträge wird mit Vertriebspartnern wie Coinbase geteilt.

Bernstein bestätigte die Einstufung Outperform für Circle (CRCL) sowie ein Kursziel von $140, was einem Aufwärtspotenzial von rund 60% gegenüber dem aktuellen Niveau entspricht. Die Circle-Aktie ist im vergangenen Monat um etwa 40% gestiegen.

Den Analysten zufolge könnte die nächste Phase des Stablecoin-Wachstums von mehreren Faktoren getragen werden: neuer Dynamik an den Kryptomärkten, größerer regulatorischer Klarheit in den Vereinigten Staaten, der Entwicklung tokenisierter Kapitalmärkte und einer zunehmenden Nutzung von Stablecoins für Zahlungen. Sie verwiesen außerdem auf erste Anzeichen für den Einsatz von Stablecoins bei Zahlungen durch KI-Agenten.

Das regulatorische Umfeld in den USA änderte sich im Juli 2025, als der GENIUS Act in Kraft gesetzt wurde und einen bundesweiten Rahmen für Payment-Stablecoins schuf, der Emittenten verpflichtet, ihre Token eins zu eins mit hochwertigen liquiden Vermögenswerten zu hinterlegen.

Obwohl USDC nach Marktkapitalisierung weiterhin der zweitgrößte dollarbesicherte Stablecoin ist und damit deutlich hinter Tethers USDt (USDT) liegt, hat er im Transaktionsvolumen erheblich aufgeholt. Bernstein sagte, der Anteil von USDC am bereinigten Stablecoin-Transaktionsvolumen sei von rund 40% im Jahr 2025 auf bislang mehr als 60% im Jahr 2026 gestiegen und habe USDt nach dieser Kennzahl überholt. Das gesamte Stablecoin-Transaktionsvolumen sei in diesem Jahr deutlich gewachsen, so Bernstein. USDC steht zudem im Wettbewerb mit einer wachsenden Zahl kleinerer Emittenten, darunter PayPals dollarbesicherter PYUSD.

Circles volatiler Weg seit dem Börsengang

Die Circle-Aktie verzeichnete seit dem Börsengang des Unternehmens im Juni 2025 deutliche Schwankungen. Der Stablecoin-Emittent platzierte seine Aktien zu $31 und nahm bei seinem Börsengang rund $1,1 Milliarden ein. Nachdem der Kurs in den Monaten nach dem Debüt stark gestiegen war, fiel die Aktie bis November 2025 wieder in die Nähe des IPO-Preises zurück, da ein breiterer Rückgang des Kryptomarktes börsennotierte Unternehmen mit Engagement im Sektor belastete.

Im jüngsten Quartal meldete Circle einen Umsatz von $701 Millionen und einen Nettogewinn von $48 Millionen, jeweils höher als ein Jahr zuvor.