Ethena hat eine Partnerschaft mit Binance angekündigt, um seine charakteristische Basis-Trade-Strategie auf Aktien-Perpetuals auszuweiten – laut dem Protokoll eines der bedeutendsten Updates für die Besicherung seines synthetischen Dollars USDe seit dem Launch.

Die Vereinbarung erweitert Ethenas adressierbaren Sicherheitenmarkt von rund 2,5 Billionen US-Dollar in Krypto-Assets auf mehr als 150 Billionen US-Dollar in Realwerten. Binance fungiert als erster Handelsplatz für diese Ausweitung, und die Zuweisungen begannen am 25. September, wie aus der Ankündigung des Protokolls hervorgeht.

USDe, der synthetische Dollar des Protokolls, wird durch ein Portfolio aus Sicherheiten gedeckt, die über Derivatepositionen abgesichert werden, sodass die Rendite des Tokens aus Handelaktivität statt aus Preisbewegungen entsteht. Da diese Rendite mit der Größe des abgesicherten Portfolios und nicht mit der Richtung eines einzelnen Marktes skaliert, bestimmt die Bandbreite der zugelassenen Sicherheiten direkt, wie viel das System erwirtschaften kann.

Von Krypto-Perpetuals zu Aktien-Perpetuals

Ethena verfolgt seit seiner Gründung eine delta-neutrale Strategie. Dieser Ansatz kombiniert Krypto-Sicherheiten mit Short-Positionen in Perpetual Futures, sodass das Protokoll Rendite erzielen kann, während das Preisrisiko der zugrunde liegenden Assets minimiert wird. Perpetual Futures sind Derivatekontrakte ohne Verfallsdatum, und das Halten von Spot-Sicherheiten gegen Short-Perpetual-Positionen sichert die Spanne zwischen beiden als Rendite ab – der Basis-Trade, der im Kern von Ethenas Modell steht. Laut Ethena hat dieses Modell im letzten Marktzyklus mehr als 15 Milliarden US-Dollar in Krypto-Perpetuals erfasst, und man erwartet nun, dass die Chance bei Aktien-Perpetuals diese Zahl deutlich übertreffen wird, da der adressierbare Gesamtmarkt bei traditionellen Aktien weit größer ist.

Den Daten des Protokolls zufolge hat Binance Aktien-Basis-Trade in den vergangenen sechs Monaten durchschnittlich mehr als 11 % annualisierte Rendite erzielt während das Open Interest in diesem Markt in den letzten drei Monaten monatlich um rund 30 % gewachsen ist – ein Tempo, das zeigt, wie schnell das Aktien-Derivatesegment des Handelsplatzes skaliert, wobei die Renditezahl ein historischer Durchschnitt und kein fester Satz ist.

Ethena kündigte die Ausweitung in einem Beitrag auf X an:

Ethena is partnering with @Binance as our first venue for the extension of the basis trade into equity perpetuals, one of the most exciting updates to the USDe collateral backing since launch. This expands the addressable market of underlying collateral from $2.5 trillion of… pic.twitter.com/be4Mz7XHk1

— Ethena (@ethena) September 25, 2026

So funktioniert Binance Aktien-Basis-Trade

Die neue Struktur verwendet bStocks als tokenisierte Spot-Sicherheiten. Ethena sichert diese Sicherheiten über Binance USDT-denominierte Aktien-Perpetuals ab – derselbe delta-neutrale Ansatz, den das Protokoll bereits bei Krypto-Assets anwendet. In der Praxis kann das Protokoll damit Rendite aus Basisbedingungen am Aktienmarkt ziehen, so wie zuvor Krypto-Funding-Bedingungen seine historischen Renditen angetrieben haben.

Binance gewährt zudem berechtigten delta-neutralen Konten, einschließlich dem von Ethena, eine niedrigere Auto-Deleveraging-Priorität (ADL). Auto-Deleveraging ist ein Mechanismus, den Börsen nutzen, um in Zeiten extremer Marktbelastung ausgewählte Positionen zwangsweise zu schließen, wobei die Priorität bestimmt, welche Konten zuerst betroffen sind. Die Maßnahme verringert das Risiko erzwungener Positionsschließungen bei volatilen Marktschwankungen und bietet USDe-Inhabern eine zusätzliche Schutzschicht.

Unabhängig davon leitet Ethenas Governance-Framework 95 % der Protokolleinnahmen in ENA-Rückkäufe, sobald die USDe-Versorgung 7,5 Milliarden US-Dollar erreicht – ein Mechanismus, der die Wertschöpfung von ENA über die früheren inflationären Tokenomics des Projekts hinaus stärken soll.

ENA-Kursreaktion und wichtige Marken

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notiert ENA bei etwa 0,2615 US-Dollar, ein Plus von 20,94 % am Vortag und 57,17 % in der Woche, laut CoinGecko-Daten. Das tägliche Handelsvolumen erreichte 959,96 Millionen US-Dollar.

Der Analyst Giannis Andreou stellte fest, dass der Altcoin den Widerstand bei 0,1925 US-Dollar nach oben durchbrochen hat, nachdem er die Unterstützung bei rund 0,1352 US-Dollar gehalten hatte. Er beobachtet nun 0,263 US-Dollar als nächste Hürde, mit 0,302 US-Dollar und der Zone bei 0,36–0,38 US-Dollar als weiteren Kurszielen nach oben, sofern die erneuten Tests halten. Ein Tagesschluss unter 0,1925 US-Dollar könnte hingegen eine Korrektur Richtung 0,17 US-Dollar eröffnen, fügte er hinzu.

Der Analyst Altcoin Sherpa wies separat auf 0,42 US-Dollar als nächsten wichtigen Wochenwiderstand für ENA hin und merkte an, dass der Token seit dem Rücksetzer von den Hochs 2025 über 1 US-Dollar unterhalb der Zone 0,41–0,42 US-Dollar konsolidiert.

$ENA next big big level is like 0.42 if this area can get cleared? Still 1 of the coins you can buy IMO. pic.twitter.com/6T3CNQGou5

— Altcoin Sherpa (@AltcoinSherpa) September 25, 2026

Mit der Ausweitung überträgt Ethena seinen Krypto-Basis-Trade auf einen Markt, der mehr als 60-mal größer ist als der bisher genutzte. In Kombination mit den ADL-Schutzmechanismen und dem umsatzgebundenen Rückkaufrahmen verknüpft die Partnerschaft den Wert von ENA noch direkter mit dem Wachstum der USDe-Versorgung. Künftig sind vor allem die realisierten Renditen des Aktien-Basis-Trades und der Verlauf der USDe-Versorgung im Verhältnis zur Rückkaufschwelle von 7,5 Milliarden US-Dollar zu beobachten.