ESMA Weitet die Stablecoin-Bereinigung Aus

Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) erklärte in einer Stellungnahme vom 8. Oktober, dass Anbieter von Krypto-Dienstleistungen, die nach der Verordnung über Kryptomärkte (MiCA) zugelassen sind, Dienstleistungen im Zusammenhang mit Stablecoins einstellen sollten, die die Anforderungen der Verordnung nicht erfüllen. MiCA ist der Rahmen der Europäischen Union für die Zulassung von Stablecoin-Emittenten und Anbietern von Krypto-Dienstleistungen.

Die Anweisung geht über die Entfernung eines Handelspaares hinaus. Die ESMA-Leitlinie deckt den Plattformbetrieb, Börsendienstleistungen, die Ausführung von Orders, Anlageberatung, Portfoliomanagement, Verwahrung, Verwaltung und Transfers ab. In der Praxis bedeutet dies, dass ein regulierter Anbieter keinen alternativen Weg offenlassen darf, über den ein Kunde eine Position in einem betroffenen Stablecoin ausbauen kann.

Eine ESMA-Stellungnahme schafft keine neuen Regeln; sie wirkt über die nationalen Behörden, die die zugelassenen Krypto-Firmen in jedem Mitgliedstaat beaufsichtigen. Von diesen Aufsichtsbehörden wird erwartet, dass sie technische, vertragliche und organisatorische Kontrollen verlangen, die verhindern, dass Kunden Exposures erwerben oder erhöhen. Der Dreimonatszeitraum gilt, wenn Behörden Bestände oder andere Exposures feststellen, die bereits auf einer Plattform bestanden; er dient als Obergrenze für die Auflösung dieser Altbestände.

Was Dies für Bestehende Bestände Bedeutet

Die Stellungnahme zieht eine klare Grenze zwischen Handlungen, die eine Position ausbauen, und solchen, die sie abbauen.

Eine Plattform darf neue Käufe, neue Trades oder jede andere Handlung blockieren, die die Position eines Kunden in einem betroffenen Stablecoin erhöht.

Gleichzeitig darf eine Plattform vorübergehend einen Verkauf, eine Konvertierung, eine Auszahlung, eine Übertragung oder eine Verwahrungsdienstleistung eruben, die dem Kunden bei der Auflösung eines bestehenden Bestands hilft. Jeder Anbieter kann seinen eigenen praktischen Weg und seine eigene frühere Frist festlegen.

USDT Ist das Vertraute Beispiel, Doch die Regel Basiert auf dem Emittenten

Die ESMA-Stellungnahme umfasst zwei rechtliche Kategorien von Stablecoins. E-Geld-Token, bekannt als EMTs, zielen darauf ab, ihren Wert gegenüber einer einzelnen offiziellen Währung zu halten, während Asset-Referenz-Token, oder ARTs, sich auf einen anderen Wert oder auf einen Korb von Assets, Währungen oder Rechten beziehen. MiCA verlangt von Emittenten beider Kategorien, eine Zulassung zu erhalten, bevor ihre Token über regulierte Kanäle angeboten werden dürfen.

Die Aufsichtsbehörde hat keine dauerhafte Liste der betroffenen Ticker veröffentlicht, da die rechtliche Frage die MiCA-Zulassung eines Emittenten betrifft und nicht den Namen, der auf einem Börsenbildschirm angezeigt wird. Ein Token kann zudem in mehreren Versionen über verschiedene Netzwerke hinweg existieren, und seine Verfügbarkeit kann sich nach einer Zulassungsentscheidung ändern.

Für die meisten EU-Nutzer ist USDT — der größte Stablecoin nach Marktwert — das klarste Beispiel. Europäische Plattformen haben den Stablecoin bereits eingeschränkt, da sein Emittent Tether die erforderliche MiCA-Zulassung nicht erhalten hat. Das entfernt USDT nicht von öffentlichen Blockchains; es ändert, was ein MiCA-regulierter Anbieter rund um den Token anbieten darf.

Nutzer, die eine Alternative suchen, sollten den Emittenten und den genauen Token, den ihre Plattform unterstützt, über das MiCA-Register der ESMA überprüfen, das regelmäßig aktualisiert wird. Die Dollar-Kopplung eines Stablecoins oder seine Marktgröße sagt allein nichts über seinen EU-Zulassungsstatus aus.

Bestandshalber Sollten Plattformhinweise Genau Lesen

Die ESMA hat Raum für vorübergehende Dienstleistungen gelassen, wo diese Kunden bei der Bewältigung von Beständen helfen, die bereits auf einer regulierten Plattform gehalten werden. Ein Anbieter kann einem Kunden erlauben, den Stablecoin zu verkaufen, in ein anderes Asset umzutauschen, ihn in eine externe Wallet auszuzahlen oder ihn in Verwahrung zu lassen, während die Position aufgelöst wird.

Die Stellungnahme verlangt nicht von jeder Firma, jede Option während des gesamten Dreimonatszeitraums anzubieten. Eine Börse kann eine Konvertierung in einen unterstützten Stablecoin anbieten, eine andere kann nur Auszahlungen erlauben, und eine dritte kann nach Einschätzung ihres rechtlichen und operativen Risikos eine frühere interne Frist festlegen. Das macht den eigenen Hinweis jeder Plattform nützlicher als einen generischen Countdown. Coindoos Anleitung zur Konvertierung von USDT in USDC auf OKX Europe zeigt, warum der verfügbare Weg von der Börse, dem Token-Netzwerk und dem Standort des Nutzers abhängen kann.

Ein Token Kann On-Chain Bleiben, Während der Zugang Sich Verengt

Die ESMA-Stellungnahme richtet sich an zugelassene Krypto-Firmen und nicht an die zugrunde liegenden Blockchains, und die Beschränkungen binden Firmen, nicht Netzwerke. Ein Nutzer kann einen betroffenen Token weiterhin in einer selbst verwalteten Wallet sehen, selbst nachdem eine regulierte Börse neue Käufe oder den routinemäßigen Handel rund um den Token eingestellt hat.

Dieser Unterschied ist für jeden wichtig, der eine Auszahlung abwägt. Das Verlagern eines Stablecoins von einer Börse kann die direkte Kontrolle über die Token bewahren, garantiert jedoch nicht, dass eine andere regulierte Plattform eine spätere Einzahlung akzeptiert oder einen Konvertierungsweg anbietet. Die entscheidende Frage ist, wie der nächste Dienstleister mit diesem spezifischen Token umgeht.

Für EU-Nutzer ist die unmittelbare Aufgabe praktisch: Prüfen, welche Handlungen ihr Anbieter für einen bestehenden Bestand noch erlaubt und wann diese Handlungen enden. Die ESMA-Stellungnahme gibt den nationalen Aufsichtsbehörden eine dreimonatige Obergrenze zur Auflösung von Altbeständen, während die eigene Politik jeder Plattform bestimmt, welche Wahlmöglichkeiten ihren Kunden zur Verfügung stehen.