Elon Musk reagierte am Donnerstag auf X auf einen Chart, der die KI-Infrastrukturausgaben der Vereinigten Staaten von 3,63 % des Bruttoinlandsprodukts projiziert, mit einer Ein-Zeilen-Zitat-Antwort: „Eine Erd-Wirtschaft ist weniger als ein Billionstel so groß wie eine K2-Wirtschaft."

Der Chart wurde Stunden zuvor von dem Investor Andrew Chen gepostet, der ihn mit „Epic.“ betitelte.

Brookings beziffert den Ausbau auf 10,3 Billionen Dollar bis 2032

Die Zahl von 3,63 % stammt aus einem Brookings Papers on Economic Activity Papier von Stijn Van Nieuwerburgh der Columbia University mit dem Titel „Financing the AI buildout.“ Das Papier projiziert, dass KI-Investitionen – von Rechenzentrumsgebäuden über Stromsysteme und Netzwerke bis hin zu spezialisierten Chips – von 2025 bis 2032 durchschnittlich 3,63 % des US-BIP pro Jahr ausmachen werden.

Damit würde jeder vergleichbare Investmentboom der US-Geschichte übertroffen. Gemessen am Anteil am BIP – ein Maßstab, der Zeiträume mit sehr unterschiedlichen Preisniveaus vergleichbar macht – erreichten die Eisenbahnen im Schnitt 2,24 % zwischen 1870 und 1890, während der Ausbau der Interstate-Autobahnen zwischen 1956 und 1973 durchschnittlich 1,13 % betrug. Telekom und Glasfaser lagen von 1996 bis 2003 bei durchschnittlich 1,1 %, gefolgt von Kanälen mit 0,66 % und Elektrifizierung mit 0,5 %.

„Der projizierte Ausbau wäre im Verhältnis zur Wirtschaft größer als die großen US-Investmentbooms in Kanäle, Eisenbahnen, Elektrifizierung, Autobahnen und Telekommunikation“, schreibt Van Nieuwerburgh.

Die Brookings-Version des Papiers schätzt die gesamten KI-Investitionen von 2025 bis 2032 auf 10,3 Billionen Dollar – rund 2,1 Billionen Dollar mehr als ein März-Entwurf desselben Papiers, der die Zahl noch auf etwa 8,2 Billionen Dollar bzw. 2,8 % des BIP beziffert hatte.

Musks K2-Verweis zielt auf die Kardashev-Skala

Musks „K2“ spielt auf die Kardashev-Skala an, ein 1964 vom sowjetischen Astronomen Nikolai Kardashev entwickeltes Konzept, das Zivilisationen anhand der von ihnen kontrollierten Energie klassifiziert. Typ-II-Zivilisation verfügt über nahezu die gesamte Energieproduktion ihres Heimatsterns.

Musks Beitrag bezog sich nicht auf das Papier oder dessen Ausgabenangaben, aber die Analogie greift ein Thema auf, das er bereits zuvor propagiert hatte. Im Januar schlug SpaceX der Federal Communications Commission einen Plan vor, bis zu 1 Million orbitale Rechenzentrum-Satelliten als ersten Schritt Richtung Kardashev-II-Status zu starten, wie Cryptopolitan berichtete.

Risiko wird auf Off-Balance-Sheet-Finanzierungen zurückgeführt

Im Papier warnt Van Nieuwerburgh vor einer Verschiebung von transparenten bilanzierten Unternehmensausgaben hin zu intransparenten Off-Balance-Sheet-Finanzierungen über Joint Ventures, Privatkredite, Verbriefungen, Zweckgesellschaften und Leasingverpflichtungen – Strukturen, die Ausgaben außerhalb der Unternehmensbilanz halten, wo die Gesamtrisiken schwerer zu erfassen sind.

Diese Strukturen, so schreibt er, beruhen auf „unsicherer KI-Nachfrage, raschem technologischem Wandel, rechtzeitigem Zugang zu Strom und Hardware sowie der fortbestehenden Kreditqualität einer kleinen Zahl von [Rechenzentrums-]Mietern.“

„Es wäre verfrüht zu schlussfolgern, dass KI-Infrastruktur bereits ein systemisches Risiko vergleichbar mit früheren Kreditbooms darstellt“, schreibt Van Nieuwerburgh. Off-Balance-Sheet-Strukturen verdienen gleichwohl Beachtung, „weil sie korrelierte Risiken vor einem Abschwung schwer erkennbar machen können“, fügt er hinzu.

Wie Cryptopolitan berichtete, hob die OECD ihre globale Wachstumsprognose für 2026 auf 2,9 % an – getragen von den KI-Infrastrukturausgaben, ein Zeichen dafür, dass die im Papier beschriebene Investitionswelle bereits groß genug ist, um in offizielle globale Projektionen einzufließen. Van Nieuwerburgh wird das Papier am Freitag auf Brookings' Herbstkonferenz präsentieren.