Eightco Holdings, einer der größten institutionellen Halter von Worldcoin, wies zum 30. Juni einen kumulierten unrealisierten Verlust von 207,6 Mio. USD auf seiner $WLD-Token-Position aus, der operative Belastungen verschärkt, nachdem der für rund 99 % des operativen Umsatzes verantwortliche Kunde eine erhebliche finanzielle Verschlechterung erlitten hatte. Worldcoin, das digitale Identitäts- und Kryptowährungsprojekt, das von OpenAI-CEO Sam Altman mitbegründet wurde, emittiert $WLD als nativen Token, und eine kleine Anzahl börsennotierter Unternehmen hat ihn als Treasury-Vermögenswert übernommen – eine Strategie, die den allgemeinen Trend von Unternehmen widerspiegelt, Kryptowährungen in ihren Bilanzen zu halten, aber das Risiko auf einen einzelnen, noch relativ jungen Token konzentriert.

Gemäß der Quartalsmeldung vom 7. August hielt Eightco 283,45 Mio. $WLD-Token mit einer Kostenbasis von 322,7 Mio. USD und einem beizulegenden Zeitwert von 115,1 Mio. USD. Die Token-Position machte 50,5 % des digitalen Vermögensportfolios des Unternehmens mit einem Wert von 228,0 Mio. USD aus, das während des Berichtszeitraums keinen operativen Ertrag erwirtschaftete.

Diese Zahlen spiegeln eine Buchhaltungsaufnahme zum 30. Juni wider und keine aktuelle Bewertung. In einem Unternehmens-Update vom 6. August gab Eightco bekannt, dass seine $WLD-Bestände bis zum 5. August auf 301,97 Mio. Token gestiegen waren. Basierend auf dem gerundeten Preis von 0,31 USD, der am 8. August auf der $WLD-Marktseite von CryptoSlate angezeigt wurde, ergab sich für die Token-Menge zum 30. Juni ein Marktwert von rund 87,9 Mio. USD – etwa 234,8 Mio. USD unter der eingereichten Kostenbasis. Diese Berechnung dient lediglich der Veranschaulichung und stellt keinen aktuell gemeldeten Buchungsverlust dar. Eightco legte weder die Anschaffungskosten noch die Finanzierungsquelle für die zusätzlichen 18,52 Mio. Token offen, sodass sich die aggregierte Kostenbasis der aktuellen Position nicht bestimmen lässt.

Die operative Herausforderung ist akuter als die Buchverluste des Treasuries. Eightcos operative Tochtergesellschaft Forever 8 meldete, dass sich die finanzielle Lage ihres wichtigsten Kunden verschlechtert hatte und dass der Kunde firmenfinanzierte Bestände ohne Genehmigung veräußert hatte. Eightco reagierte mit der Aussetzung der Auftragsabwicklung und dem Stopp von Bestellungskäufen im Zusammenhang mit dieser Geschäftsbeziehung. Die Notlage des Kunden führte zu einer Kreditverlustvorsorge von 7,8 Mio. USD, die sich aus 2,6 Mio. USD gegen Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie einer vollwertberichtigten Forderung von 5,2 Mio. USD in Verbindung mit der unbefugten Bestandsveräußerung zusammensetzt. Das Management warnte davor, dass der Umsatz von Forever 8 erheblich reduziert oder vollständig eliminiert werden könnte.

Trotz dieser Widrigkeiten ging aus dem Bericht kein unmittelbarer Bedarf hervor, $WLD-Bestände zu liquidieren oder zusätzliches Eigenkapital aufzunehmen. Eightco wies zum Quartalsende 148,8 Mio. USD an nahezu liquiden Mitteln aus, darunter 11,0 Mio. USD Barvermögen, 50,9 Mio. USD in kurzfristigen Staatsanleihen und Geldmarktfonds sowie 86,9 Mio. USD in Stablecoins. Der im operativen Geschäft im ersten Halbjahr verwendete Cashflow belief sich auf 9,7 Mio. USD, und das Management erklärte, dass keine wesentlichen Zweifel an der Fähigkeit des Unternehmens bestehen, als Going Concern für mindestens 12 Monate fortzuführen.

Nichtsdestotrotz hatte Eightco bereits in hohem Maße auf Kapitalerhöhungen zurückgegriffen. Der ATM-Hinweis (At-The-Market) und die Cashflow-Rechnung der Meldung zeigten Nettoerlöse von rund 216,0 Mio. USD im ersten Halbjahr aus 214.998.030 neu ausgegebenen Aktien. Die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien stieg um 109 %, von 205,6 Mio. zum Jahresende auf 429,8 Mio. Zusätzlich erhielt das Unternehmen am 5. August eine Mitteilung der Nasdaq über die Nichterfüllung der Mindestkursanforderung und hat bis zum 1. Februar 2027 Zeit, die Compliance wiederherzustellen.

Die Meldung lässt keine zuverlässige Schätzung darüber zu, wie viel zusätzliche Verwässerung oder Vermögensverkäufe Eightco benötigen könnte. Ein unrealisierter Verlust allein verbraucht kein Geld, und das Unternehmen verfügt über einen erheblichen Liquiditätspuffer. Das Risiko wächst jedoch, wenn der Zusammenbruch des Kunden weitere operative Verluste verursacht, während Eightco weiterhin Token erwirbt, oder wenn ein schwacher Aktienkurs künftige ATM-Platzierungen einschränkt. Diese Spannung bei der Kapitalallokation – und nicht der Buchverlust isoliert – stellt die zentrale Bilanzherausforderung rund um Eightcos $WLD-Treasury dar. Für externe Beobachter veranschaulicht Eightcos Situation das kumulative Risiko, das entsteht, wenn ein Unternehmen erhebliches Kapital in einem volatilen digitalen Vermögenswert bindet, während sein Kerngeschäft potenzielle Umsatzverluste erleidet.

Quelle: CryptoNews