Die anhaltende Sperrung der Straße von Hormuz wird einen Teil der nahöstlichen Ölproduktion mindestens bis Ende des nächsten Jahres lahmlegen, so die neueste Short-Term Energy Outlook (STEO) der U.S. Energy Information Administration (EIA), die diese Woche veröffentlicht wurde. Die Straße von Hormuz ist einer der weltweit wichtigsten Öltransit-Engpässe und transportiert normalerweise etwa ein Fünftel des weltweiten Ölverbrauchs, sodass selbst teilweise Störungen des Verkehrs unverhältnismäßig große Auswirkungen auf Energiemärkte und Bestände weltweit haben.

Erneute Spannungen im Nahen Osten, die Ende Juli ausbrachen und im August weiterhin schwelen, werden voraussichtlich den Verkehr durch die Straße von Hormuz für den Rest dieses Monats stark eingeschränkt halten. Die daraus resultierende Verringerung des Angebots wird voraussichtlich die weltweiten Ölbestände weiter aufzehren, was die EIA veranlasst hat, ihre Ölpreisprognosen für das dritte Quartal zu erhöhen.

Die Behörde geht derzeit davon aus, dass die Ölflüsse durch die Straße von Hormuz im September langsam wieder ansteigen werden, wobei sich die regionalen Produktionsausfälle entsprechend entspannen. Ein Großteil der nahöstlichen Rohölproduktion wird voraussichtlich bis Anfang 2027 auf nahezu Vorkonflikt-Durchschnitte zurückkehren. Dennoch schätzt die EIA, dass etwa 600.000 Barrel pro Tag (bpd) der Produktion bis Ende 2026 offline bleiben werden.

Diese Prognose beruht auf der Annahme, dass die Verschiffungen durch Hormuz bis August stark eingeschränkt bleiben, bevor sie im darauffolgenden Monat allmählich ansteigen.

Die EIA erwartet jedoch nicht, dass Houthi-Bedrohungen für Schiffe, die saudisches Rohöl durch die Bab-el-Mandeb-Straße transportieren – den Engpass am Eingang zum Roten Meer – zu zusätzlichen Produktionsausfällen geführt haben.

„Wenn diese Annahmen zutreffen, erwarten wir, dass es bis Anfang 2027 dauern wird, bis Produktions- und Handelsmuster im Allgemeinen auf den Vorkonflikt-Status zurückkehren“, erklärte die EIA in ihrem am Dienstag veröffentlichten Monatsausblick. „Nichtsdestotrotz gehen wir davon aus, dass einige Produzenten am Persischen Golf nicht in der Lage sein werden, ihre Ölproduktion während des STEO-Prognosezeitraums auf Vorkonflikt-Durchschnitte zurückzuführen.“

Nach Schätzungen der EIA beliefen sich die Produktionsausfälle bei den nahöstlichen Produzenten im Juli durchschnittlich auf 5,5 Millionen Barrel pro Tag – fast die Hälfte des Durchschnitts von 10,1 Millionen Barrel pro Tag während des Zeitraums von März bis Mai. Die Produktionsausfälle im dritten Quartal werden nun auf durchschnittlich 6,72 Millionen Barrel pro Tag geschätzt, eine Aufwärtsrevision gegenüber dem Juli-STEO, da der Verkehr durch Hormuz in den letzten Wochen auf seinen niedrigsten Stand seit mehr als zwei Monaten gesunken ist.

Die Vereinigten Arabischen Emirate (VAE), die am 1. Mai aus der OPEC austraten, hatten bereits im Juni ihre Rohölproduktion vollständig wiederhergestellt. Alle anderen Golf-Produzenten hatten jedoch Stand Juli noch immer Teile ihres Angebots eingeschränkt: Saudi-Arabien um 2,3 Millionen Barrel pro Tag, den Irak um 1,96 Millionen Barrel pro Tag und Kuwait um 1,05 Millionen Barrel pro Tag. Diese Diskrepanz spiegelt zum Teil den einzigartigen Zugang der VAE zu Infrastruktur wider, die Rohöl auf die Golf-von-Oman-Seite der Arabischen Halbinsel leiten kann und damit die Straße effektiv umgeht.

Den VAE ist es gelungen, ihre Ölexporte wieder auf Vorkrisenniveaus zu steigern, indem sie weiterhin Rohöl durch und um die Straße von Hormuz transportierten. Die Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) hat seit Juni fast 100 Millionen Barrel Rohöl über Spot-Ausschreibungen angeboten und steigert ihre Produktion auf Rekordniveaus. Diese Erfolge wurden durch mehrere logistische Umgehungslösungen erreicht: Rohöl durch Hormuz zu shutteln, um es außerhalb der Straße auf größere Schiffe umzuladen, die maximale Nutzung einer Onshore-Pipeline zum Transport von Rohöl vom Westen in den Osten des Landes unter Umgehung von Hormuz sowie der Betrieb von Tankern durch die Straße im Dark Mode.

Die EIA geht davon aus, dass sich die nahöstlichen Produktionsausfälle bis zum ersten Quartal 2027 auf 1,68 Millionen Barrel pro Tag entspannen werden. Während diese Mengen voraussichtlich allmählich zurückgehen, könnten etwa 600.000 Barrel pro Tag bis Ende 2027 weiterhin vom Markt fernbleiben.

Angesichts der anhaltenden Einschränkungen bei Hormuz hat die EIA ihre Prognose für den Brent-Rohöl-Spotpreis gegenüber ihrem Juli-Ausblick um 11 $ pro Barrel angehoben und erwartet nun, dass Brent im dritten Quartal durchschnittlich etwa 85 $ pro Barrel kosten wird.

Am frühen Mittwoch im asiatischen Handel wurde Brent zu etwa 89 $ pro Barrel gehandelt, nachdem der Preis im Laufe der Woche gestiegen war, als die Aussichten auf Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran über ein Abkommen zur Wiedereröffnung der Straße von Hormuz schwanden. Die sich vergrößernde Lücke zwischen der Prognose der EIA und dem vorherrschenden Marktpreis unterstreicht, in welchem Maße Händler die Möglichkeit einer verlängerten oder verschärften Störung über die Basisannahmen der Behörde hinaus einpreisen.

Die EIA warnte davor, dass alle derartigen Annahmen schnell hinfällig werden könnten, falls eine erneute Eskalation oder Deeskalation in der Region das Bild der Ölflüsse erneut verändert – wie es in den vergangenen fünfeinhalb Monaten der Fall war.

Von Tsvetana Paraskova für Oilprice.com

Quelle: OilPrice.com | EIA Short-Term Energy Outlook