Die Europäische Zentralbank (EZB) hat 36 Zahlungsdiensleister ausgewählt, um an einem 12-monatigen Pilotprojekt für den geplanten Digitalen Euro teilzunehmen – ein Schritt in Richtung Realtest der Infrastruktur, die eine potenzielle digitale Zentralbankwährung tragen würde, also eine digitale Form von Zentralbankgeld für alltägliche Zahlungen der Öffentlichkeit. Das Projekt soll in der zweiten Jahreshälfte 2027 beginnen, nachdem das Bewerbungsverfahren mehr als 50 Teilnehmer angezogen hatte.

Die Auswahl wurde in einer EZB-Rede am 5. November bekannt gegeben. Die Zentralbank hat die ausgewählten Unternehmen und Banken nicht öffentlich benannt und klargestellt, dass die Teilnahme dem Test der vorgeschlagenen Zahlungsabläufe dient – nicht der Gewährung eines frühen kommerziellen Vorteils oder einer garantierten Rolle bei einer künftigen Einführung des Digitalen Euro. Das Pilotprojekt soll untersuchen, wie Digital-Euro-Zahlungen über Banken, Zahlungsanbieter, Händler und Verbraucher-Wallets hinweg funktionieren könnten, und das Projekt damit über die technische Entwicklung hinaus in Richtung praktischer Umsetzung führen.

EZB bringt Digital-Euro-Projekt in Richtung Realtest voran

Der 12-monatige Test wird die Infrastruktur prüfen, die für alltägliche Digital-Euro-Transaktionen erforderlich ist. Statt sich ausschließlich auf die zugrunde liegende Zahlungstechnologie zu konzentrieren, plant die EZB zu bewerten, wie die verschiedenen Komponenten des vorgeschlagenen Ökosystems zusammenwirken – darunter digitale Wallets, Händlerakzeptanzsysteme, die Integration von Zahlungsdiensleistern, Abwicklungsprozesse und das gesamte Nutzungserlebnis. Im vorgeschlagenen Aufbau würden die ausgewählten Anbieter die Intermediärsrolle übernehmen, die die EZB-Infrastruktur mit den Wallets der Verbraucher und den zahlungsakzeptierenden Händlern verknüpft – ein Grund, warum ihre Integration zu den geprüften Komponenten zählt. Von den ausgewählten Teilnehmern wird erwartet, dass sie mit dazu beitragen, ob die vorgeschlagene Infrastruktur Transaktionen über verschiedene Zahlungsumgebungen hinweg unterstützen kann.

Die EZB hat die Bedeutung der Zusammenarbeit zwischen Finanzinstituten, Händlern, Zahlungsunternehmen und Endnutzern betont. Damit ein digitales Währungssystem erfolgreich ist, müssten diese Parteien bei alltäglichen Transaktionen effektiv koordinieren – statt nur technische Fähigkeiten unter kontrollierten Testbedingungen zu demonstrieren.

Das Pilotprojekt wird außerdem betriebliche Anforderungen prüfen, darunter Sicherheit, Resilienz, Betrugsprävention und Kompatibilität mit bestehenden Bankinfrastrukturen. Weitere Gesichtspunkte sind Offline-Zahlungen, Barrierefreiheit, Transaktionsstreitigkeiten und die Abstimmung mit Händlern (Merchant Reconciliation).

Digitaler Euro als Alternative zu privaten Stablecoins

Der geplante Digitale Euro würde Zentralbankgeld repräsentieren und sich damit von privat emittierten Stablecoins unterscheiden. Während Stablecoins von Reservevereinbarungen und Betriebsrahmen ihrer Herausgeber abhängen, würde der Digitale Euro unter dem Geld- und Regulierungsrahmen des Eurosystems stehen, das aus der EZB und den nationalen Zentralbanken des Euroraums besteht.

Diese Unterscheidung stellt die EZB-Initiative neben den wachsenden privaten digitalen Zahlungsmarkt und bietet zugleich eine Alternative auf Basis öffentlichen Geldes. Stablecoin-Herausgeber und Krypto-Zahlungsunternehmen entwickeln bereits Infrastrukturen mit Fokus auf schnellere Abwicklung und programmierbare Transaktionen. Die künftige Wettbewerbsfähigkeit des Digitalen Euro wird unter anderem von seinen Datenschutzregelungen, der Zugänglichkeit, den Abwicklungsfähigkeiten und der Rolle der Finanzintermediäre abhängen. Diese Faktoren werden beeinflussen, ob Verbraucher und Unternehmen ihn als Alternative zu bestehenden Zahlungsdiensten oder als zusätzliche Zahlungsoption betrachten.

Durch die Einbindung etablierter Zahlungsanbieter und Finanzinstitute will die EZB Integrationsprobleme und betriebliche Schwachstellen identifizieren, bevor eine öffentliche Einführung der Währung erwogen wird.

Gesetzgebung bleibt zentrale Voraussetzung

Trotz des Fortschritts durch die Auswahl von 36 Teilnehmern bedeutet das Pilotprojekt nicht, dass der Digitale Euro für eine öffentliche Emission bereit ist. Das technische Testprogramm und der Gesetzgebungsprozess laufen getrennt, und die politischen Verhandlungen über die geplante Währung dauern an.

Der Digitale Euro erfordert die Verabschiedung der notwendigen Gesetzgebung, bevor die EZB eine separate Entscheidung über die Emission treffen könnte. Die Zentralbank hat 2029 als mögliches Jahr für die erste Emission genannt, wobei dies ein bedingtes Ziel und kein bestätigter Starttermin ist. Das Ergebnis des Pilotprojekts 2027 soll in den endgültigen Vorschlag und die darauffolgenden Entscheidungen einfließen. Da das Pilotprojekt in der zweiten Jahreshälfte 2027 beginnen und 12 Monate dauern soll, würden die Erkenntnisse 2028 vorliegen – vor dem bedingten Emissionsziel 2029.

Die Unterscheidung zwischen Test und Emission ist wichtig, denn die Teilnahme am Pilotprojekt begründet nicht automatisch die Voraussetzungen für eine öffentliche Einführung. Das Projekt soll technische und betriebliche Erkenntnisse liefern, die das endgültige Design der Währung beeinflussen könnten.

Datenschutz, Händlerakzeptanz und Bankintegration im Fokus

Der praktische Erfolg des Digitalen Euro wird davon abhängen, ob Verbraucher und Unternehmen ihn ohne erhebliche Änderungen ihrer bestehenden Zahlungsgewohnheiten nutzen können. Händler brauchen unkomplizierte Akzeptanzverfahren, Unternehmen benötigen zuverlässige Abwicklung, Transaktionsnachweise und Abstimmungssysteme, und Verbraucher erwarten, dass Wallets reibungslos funktionieren und sich in vertraute Finanzdienste integrieren.

Auch die Datenschutzregelungen werden das öffentliche Vertrauen prägen. Der Rahmen für die EZB, Zahlungsanbieter und Endnutzer wird bestimmen, wie persönliche Zahlungsinformationen behandelt werden und welche Verantwortung Intermediäre übernehmen. Von den 36 ausgewählten Anbietern wird erwartet, dass sie der EZB helfen, diese Anforderungen in einem breiteren Zahlungsökosystem zu bewerten – wobei die Zentralbank detaillierte Auswahlkriterien nicht offengelegt und die beteiligten Organisationen nicht benannt hat.

Was passiert nach dem Pilotprojekt 2027?

Der unmittelbare Fokus liegt auf der Finalisierung des Pilotdesigns, der Einrichtung der Händlerbeteiligung und der Definition technischer Anforderungen an Zahlungsanbieter und Banken. Der geplante Ablauf umfasst Vorbereitungen vor der zweiten Jahreshälfte 2027, gefolgt von 12 Monaten Testphase und einer möglichen ersten Emission 2029 – sofern der Gesetzgebungsprozess und nachfolgende EZB-Entscheidungen dies zulassen.

Neben dem Pilotprojekt selbst werden die Fortschritte bei der erforderlichen Gesetzgebung die weitere entscheidende Entwicklung sein, da die EZB erst nach deren Abschluss eine Emissionsentscheidung treffen kann. Die Ergebnisse werden mit dazu beitragen, ob die geplante Währung sichere, zugängliche und zuverlässige Zahlungen bieten kann, während sie mit der bestehenden Finanzinfrastruktur zusammenwirkt. Letztlich hängt die Akzeptanz des Digitalen Euro nicht nur von der zugrunde liegenden Technologie ab, sondern auch davon, ob er europäischen Verbrauchern und Unternehmen ein praktisches und verlässliches Zahlungserlebnis bietet.