Der Markt geht in eine entscheidende Woche, in der die Zinsentscheidung der Federal Reserve für Mittwoch, den 28. Oktober, ansteht – auch wenn Händler weitgehend nicht mehr mit einer Zinsbewegung rechnen. Fed Funds Futures schreiben die Wahrscheinlichkeit eines Halzens mit rund 90-92%, da Investoren urteilen, dass eine Erhöhung weniger als eine Woche vor den Zwischenwahlen politisch heikel wäre. Die Aufmerksamkeit hat sich bereits auf Dezember verlagert, wo Futures nun eine Erhöhungs­wahrscheinlichkeit von 85% einpreisen.

Der Kalender umfasst zudem den PCE-Bericht am Donnerstag – das bevorzugte Inflationsmaß der Fed – doch die Unternehmenszahlen der Woche liefern eigene Echtzeit-Makrosignale. Letzte Woche betonten Fluggesellschaften weiterhin eine starke Reisenachfrage und Unternehmensausgaben – ein gutes wirtschaftliches Zeichen – doch das Bild in der übrigen Wirtschaft ist weniger klar. Der Wohnungsmarkt sticht besonders hervor, da die Zinsen hoch und die Branche in einer tiefen, anhaltenden Rezession steckt. Mehrere Titel auf dem Wochenkalender bieten direkte Einblicke.

Montag, 26. Oktober

Nach Börsenschluss: Nucor liefert die beste Stahlkommentierung der Branche. Die Äußerungen des Managements zum Nichtwohnungsbau und zu Auftragsbüchern werden wichtig, da langfristige Zinsen weiter steigen; die Stahlpreise sind gestiegen, was jedoch mehr an Zöllen als an der Makrolage liegt. Public Storage ist ein unterschätzter Frühindikator für den Wohnungsmarkt: Menschen nutzen Lagerflächen beim Umzug, und bei 7% Hypothekenzinsen zieht niemand um. Welltower und Sun Communities zeigen zinssensitives Immobiliengeschäft mit 30-Jahres-Hypotheken über 7%.

Dienstag, 27. Oktober — Erster FOMC-Tag

Vor Börsenstart: UPS ist die Referenz für Handel und Fracht: Paketvolumen, Zolleffekte und der Kleinversand-Kunde. Coca-Cola liefert globale Volumina und Preisentwicklung sowie mögliche Währungsdruckeffekte durch den starken Dollar. Sherwin-Williams ist ein wichtiger Indator für den Wohnungsmarkt, da die Nachfrage nach Neuanstrichen den Bestandsgeschäftsgang verfolgt. Hilton berichtet über RevPAR, den saubersten Indikator für Geschäftsreisen. Royal Caribbean zeigt die Konsumlaune unter steigenden Brennstoffkosten, wobei Carnival Anfang Oktober nach Zahlen zulegen konnte.

Nach Börsenschluss: Visa ist der Makrobericht des Tages. Zahlungsvolumina bilden eine Echtzeit-Ausgabenserie, und grenzüberschreitende Aktivitäten zeigen die Reisenachfrage. Zu bedenken: Nominales Wachstum beschönigt die Volumina, wenn die CPI bei 3,7% liegt.

Mittwoch, 28. Oktober — Fed-Entscheidung um 20 Uhr deutscher Zeit (14 Uhr ET)

Vor Börsenstart: ADP ist der am meisten unterschätzte Makrobericht des Kalenders; die Pay-per-Control-Zahlen der Kunden fungieren faktisch als Lohnsummen-Umfrage. Jede Verlangsamung der Einstellungen bei kleinen und mittleren Unternehmen käme nur Stunden vor Warshs Auftritt ans Licht. GE Vernova ist der Play auf Elektrotechnik: Gasturbinen-Auftragsbestand, Preisgestaltung und Rechenzentren-Nachfrage stehen im Fokus – aktuell ein großer Makrotreiber – und das Auftragsbuch zeigt, wie optimistisch das Management bleibt, einen ersten Blick auf den Rechenzentren-Ausbau, Stunden bevor Microsoft und Alphabet nach Börsenschluss ihre eigenen KI-Ausgabenpläne vorstellen. Phillips 66 berichtet über Raffineriemargen, da der Iran-Krieg extreme Rentabilität erzeugt.

Nach Börsenschluss: Die Fed-Erklärung und Pressekonferenz dürften kaum verdaut sein, bevor Microsoft und Alphabet berichten. Ihre Investitionsausgaben schlagen inzwischen im BIP zu Buche, daher ist zu beobachten, ob die KI-Ausgabenperspektive trotz steigender Kreditkosten weiter steigt. Alphabets Suchwerbung ist ein breiter Indikator für die Werbewirtschaft. Chipotle repräsentiert den Verbraucher der mittleren Einkommensschicht – und ist gewissermaßen ein Inflations-Schlachtfeld.

Donnerstag, 29. Oktober — September-PCE

Vor Börsenstart: Caterpillar ist der Industriebericht der Woche und deckt Bau, Bergbau, Stromerzeugung für Rechenzentren und Händlerbestände in einem einzigen Bericht ab. Der Titel war ein herausragender KI-Gewinner, aber volatil. Mastercard bestätigt oder widerspricht dem Visa-Bild.

Nach Börsenschluss: Amazon ist zwei Makroableitungen in einem: Die Einzelhandelsvolumina zeigen den Konsumenten, die AWS-Investitionen die KI-Ausgaben. Starbucks zeigt Konsumfrequenz und China. Mondelez beleuchtet Kakao-Kosten und Preistoleranz. Coinbase und Strategy dienen als Barometer für die Risikofreude. Intel und Sandisk decken den PC- und Speicherzyklus ab, und diese Berichte dürften mit Sicherheit den Markt stark bewegen.

Freitag, 30. Oktober

Vor Börsenstart: Aus kanadischer Sicht ist CN der Titel, den man im Auge behalten sollte. Bahnvolumina geben direkten Aufschluss über kanadische Handelsströme, Zollschäden und die Rohstoffwirtschaft. Chevron und BP zeigen, wie die Majors ihre Investitionen mit dem Nahost-Aufschlag Öl allozieren; die Kommentierung ist auf Hinweise zur Bohrdisziplin zu prüfen.

Quelle: Earnings macro week ahead: The Fed and Big Tech report on the same day (InvestingLive / ForexLive)