Die Zentralbank der Niederlande hat 86 Tonnen Gold von Nordamerika nach London transferiert und dabei den Anteil ihres in New York gelagerten Bullions von 31 % auf 19 % reduziert, um im Krisenfall schneller auf ihre Reserven zugreifen zu können.

De Nederlandsche Bank (DNB) kündigte am Mittwoch an, rund 59 Tonnen des in New York gelagerten Goldes verkauft und eine entsprechende Menge Gold vom London Good Delivery Standard gekauft zu haben – dem Referenzstandard für Qualität und Barrenformat, der im Londoner Großhandel, dem weltweit größten Zentrum für den Bullionhandel, akzeptiert wird. Darüber hinaus wurden über 27 Tonnen physisch aus den USA und Kanada in die Niederlande verbracht, während eine ähnliche Menge handelbaren Bullions von den Niederlanden nach London übertragen wurde.

„Mit dieser Umverlagerung haben wir die Handelbarkeit unserer Goldreserven verbessert“, sagte DNB-Präsident Olaf Sleijpen in einer Mitteilung. „Wir gehen davon aus, dass wir sie niemals benötigen werden, aber wir müssen unsere Widerstandsfähigkeit und Vorsorge stärken.“

John Plassard, Analyst bei der in Genf ansässigen Cité Gestion Private Bank, bezeichnete die niederländische Entscheidung gegenüber der AFP als einen „ziemlich einmaligen Schritt“, warnte jedoch, dass ähnliche Verlagerungen durch andere Zentralbanken in großem Umfang das Vertrauen in die USA beschädigen könnten.

Eine Frage des Standorts

Bemerkenswert an der Umstrukturierung ist, dass sie nicht die Menge des gehaltenen Goldes verändert, sondern den Ort, an dem eine große westliche Zentralbank ihr Gold im Notfall verfügbar haben möchte. Die Lagerung von Gold im Ausland an Drehkreuzen wie der Federal Reserve Bank of New York und der Bank of England ist bei Zentralbanken seit langem üblich, da sie so internationale Forderungen begleichen und Bullion handeln können, ohne Metall physisch zu verschieben. Die DNB erklärte nicht, das Vertrauen in die USA oder Kanada verloren zu haben, doch der Schritt erfolgt inmitten einer wachsenden Debatte in Europa über den Standort nationaler Goldreserven.

Im April hatte die Bank von Frankreich ihre verbliebenen in New York gelagerten Goldbestände abgezogen und durch eine ähnliche Menge in Paris ersetzt. Die deutsche Bundesbank sieht sich derweil mit Forderungen nach einer Rückführung eines Teils des rund ein Drittel ihrer in New York gelagerten Bullionbestände konfrontiert.

Die gesamten Goldbestände der Niederlande bleiben unverändert bei 612,4 Tonnen. London hält nun den größten Anteil mit 32 %, zuvor 18 %, während 31 % im Geldzentrum der DNB in Zeist verbleiben. New York und Ottawa halten jeweils 19 %. Die Reserven waren Ende 2025 mit 72,2 Mrd. € (83,6 Mrd. US-$) bewertet.

Geopolitische Unruhe

Die DNB erklärte, „zunehmende geopolitische Unruhen“ hätten sie dazu veranlasst, ihre Krisenvorsorge zu stärken und das Risiko gleichmäßiger auf Nordamerika, Großbritannien und die Niederlande zu verteilen. Bei der Bank of England gelagertes Gold erfülle internationale Handelsstandards und könne schneller eingesetzt werden als in New York oder Ottawa gelagertes Bullion, so die Zentralbank.

Deutschland verfügt über die zweitgrößten Goldreserven der Welt und hält einen großen Teil – geschätzt rund ein Drittel, etwa 1.200 Tonnen – in den Tresoren der Federal Reserve Bank of New York in Manhattan. Die Bundesbank erklärte in diesem Jahr, dass dieser Standort „ist und bleibt ein wichtiger Lagerort für unser Gold“.

Frankreich, einer der weltweit führenden Goldhalter, hatte 129 Tonnen, etwa 5 % seiner Gesamtbestände, bei der Federal Reserve Bank of New York gelagert – eine Praxis, die bis in die späten 1920er-Jahre zurückreicht. Mit der Rückführung dieses Goldes begann das Land erstmals in den 1960er-Jahren.

Bank-of-France-Gouverneur François Villeroy de Galhau sagte in einer Mitteilung, die Entscheidung, die neuen Barren in Paris zu halten, sei „nicht politisch motiviert“, und verwies darauf, dass die gekauften Barren höheren Standards auf einem europäischen Markt gehandelt worden seien.

Anhaltende Zentralbankkäufe

Die niederländische Umstrukturierung erfolgt, während Zentralbanken angesichts geopolitischer und wirtschaftlicher Unsicherheit weiter Bullion aufbauen. Die Nettokäufe des offiziellen Sektors erreichten im zweiten Quartal 289 Tonnen – ein Rekord für diesen Zeitraum –, wie der World Gold Council meldet. Gemeldete Käufe kamen im Juli mit weiteren 23 Tonnen hinzu, angeführt von China und Polen.

Gold notierte am Donnerstag über 4.475 US-$ pro Unze, da ein schwächerer US-Dollar und niedrigere Renditen von US-Staatsanleihen das Metall stützten. Der Goldspotpreis legte in der Sitzung um 2 % zu.

Chinas paralleles Vorstoß

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Gleichzeitig baut China Infrastruktur auf, die mehr Bullionhandel und Preisfindung nach Asien ziehen soll. Hongkong startete im Juli ein zentrales Gold-Clearing-System und entwickelt mit Yuan denominierte Futures sowie eine physische Lieferverbindung mit der Shanghai Gold Exchange, um die Tresorkapazität bis 2030 auf mehr als 2.000 Tonnen auszubauen.

Die chinesische Initiative weist geografisch in eine andere Richtung als die niederländische Entscheidung, doch beide unterstreichen eine zunehmend wichtige Frage für Reservemanager: nicht mehr nur, ob Gold gehalten werden soll, sondern wo das Metall lagert und wie schnell es mobilisiert werden kann – eine Entscheidung, die von Geografie, Politik und Marktzugang geprägt ist, nicht vom Metall selbst. Ob andere europäische Zentralbanken dem niederländischen und französischen Beispiel folgen, dürfte die Debatte über die Reservelagerung in den kommenden Monaten prägen.