Huw Pill, Chefvolkswirt der Bank of England, hat in einer Reihe öffentlicher Äußerungen seinen geldpolitischen Standpunkt dargelegt. Als Chefvolkswirt sitzt Pill im Monetären Politikkomitee (MPC), dem neunköpfigen Gremium, das den Bankrate festlegt. Seine Kommentare werden aufmerksam beobachtet, da sie anzeigen, wie die interne Debatte über das Tempo der Straffung verläuft:

• „Meine eigene Einschätzung deutete auf die Notwendigkeit hin, den Bankrate auf 4 % anzuheben."
• „Eine Anhebung des Bankrate auf dieser Grundlage muss nicht der Beginn einer langen und aggressiven Serie von Erhöhungen sein."
• „Eine zügige Erhöhung des Bankrate könnte dazu beitragen, einige der potenziell heimtückischen ‚Nachhol'-Dynamiken abzuwenden."
• „Klares, zügiges und entschiedenes politisches Handeln und eine entsprechende Kommunikation würden helfen, die Märkte zu steuern und Unsicherheit zu reduzieren."
• „Der MPC sollte vorsichtig damit sein, relativ extreme ‚Was-wäre-wenn'-Szenarien zur Erklärung seines analytischen Rahmens zu verwenden."
• „Eine Feinjustierung der Zinssätze angesichts der Unsicherheit über Energiepreise ist problematisch."
• Es gibt „Gründe zu der Annahme, dass Zweitrundeneffekte heute stärker sein werden als in den goldenen Zeiten der Inflationssteuerung geschätzt".

Eine hawkische Botschaft mit Grenzen

Pills Kommentare gehen in eine hawkische Richtung, wobei er der Botschaft Grenzen setzt. Das deutlichste Signal ist sein Aufruf, den Bankrate auf 4 % anzuheben, und sein Plädoyer für schnelles Handeln. Seine Sorge: Abwarten könnte zulassen, dass sich Inflationsdruck ausbreitet und die BOE später mit stärkerer Straffung nachziehen muss. Die 4 % liefern einen konkreten Anker dafür, wo mindestens ein MPC-Mitglied das Ziel der Geldpolitik sieht – ein Grund, weshalb die Äußerungen die Märkte bewegten und nicht als Routinekommentar gelten.

Für Marktneulinge: „Zweitrundeneffekte" bezeichnen den Prozess, bei dem ein anfänglicher Anstieg der Energiekosten auf Löhne und andere Preise übergeht. Arbeitnehmer fordern höhere Löhne, um die Lebenshaltungskosten zu decken, während Unternehmen Preise erhöhen, um ihre Margen zu schützen. Dieser Prozess kann die Inflation hartnäckiger machen, selbst nachdem der ursprüngliche Energieschock abklingt. Pills Warnung, dass diese Effekte stärker sein könnten als früher, verstärkt den hawkischen Ton. Seine Anspielung auf die „goldenen Zeiten der Inflationssteuerung" verweist auf die Jahrzehnte vor dem jüngsten Anstieg, als die Inflation nahe am 2-%-Ziel der BOE lag und solche Lohn-Preis-Dynamiken weitgehend inaktiv waren.

Die Einschränkung ist wichtig: Er sagt, dass eine Erhöhung nicht den Beginn eines langen oder aggressiven Straffungszyklus markieren müsse. Mit anderen Worten: Er befürwortet eine zeitnahe Anpassung, signalisiert aber keine Serie von Zinserhöhungen.

Für das Pfund wäre diese Botschaft grundsätzlich stützend, wenn sie die Zinserwartungen über das hinaushebt, was Trader bereits eingepreist haben. Höhere Zinsen machen eine Währung attraktiver, weshalb Devisenmärkte reagieren, wenn Prognosen den erwarteten Zinspfad verschieben. Die Marktreaktion hängt von dieser Verschiebung der Erwartungen ab. Das Fazit: hawkisch beim Handlungsbedarf, aber abgewogen hinsichtlich der Folgeschritte.

GBPUSD bricht über den 100-Stunden-Durchschnitt

GBPUSD stieg nach den hawkischen Kommentaren von Pill, und diese Bewegung beginnt, das kurzfristige technische Bild für Käufer zu verbessern.

Konkret hat der Kurs den fallenden 100-Stunden-Durchschnitt bei 1,35206 nach oben durchbrochen. Nahe diesem Niveau liegt das zuvor verlorene 38,2-%-Retracement der Bewegung nach oben ab dem Tiefstand von Ende Juli. Der Kurs bewegt sich damit zurück über zwei technische Referenzpunkte, an denen Trader ihre bullische oder bärische Ausrichtung festmachen.

Für Marktneulinge: Ein gleitender Durchschnitt glättet die Kursbewegung und liefert einen Referenzpunkt zur Beurteilung des Momentums. Notiert der Kurs unter dem 100-Stunden-Durchschnitt, ist die kurzfristige Tendenz in der Regel bärischer; ein Rückkehr nach oben ist ein Punkt für die Käufer. Das 38,2-%-Retracement misst, wie viel des früheren Aufwärtstrends abgegeben wurde; das Zurückerobern dieses Niveaus stärkt das sich verbessernde technische Bild.

Da beide Werkzeuge nahe beieinanderliegen, haben Trader ein klar definiertes Niveau im Blick. Die Käufer haben den Durchbruch geschafft; nun müssen sie zeigen, dass sie ihn halten können. Ein Bruch über Widerstand ist der erste Schritt – darüber zu bleiben, gibt dem Bruch Glaubwürdigkeit.

Dreht der Kurs zurück in den Bereich um 1,35206 und Käufer greifen zu, spräche das dafür, dass der frühere Widerstand zur Unterstützung wird. Dieses Areal wird auch zur Risiko-Referenz: Ein Rückfall darunter würde das bullische Argument schwächen und die Möglichkeit erhöhen, dass der Aufwärtsbruch gescheitert ist.

Nächste Hürden oben

Nach oben ist das nächste Ziel eine Swing-Zone zwischen 1,3543 und 1,3557. Eine Swing-Zone ist ein Bereich, in dem frühere Hochs und Tiefs Referenzpunkte bilden; da der Markt dort bereits reagiert hat, beobachten Trader, ob Verkäufer die Zone erneut verteidigen oder Käufer sie durchbrechen. Das Erreichen der Zone würde die Erholung ausbauen; ein Bruch darüber – und das Halten darüber – würde weiteren Käuferfortschritt zeigen.

Darüber hinaus rückt der fallende 200-Stunden-Durchschnitt bei 1,3567 in den Fokus. Er erfasst einen längeren Zeitraum der Kursbewegung als der 100-Stunden-Durchschnitt und ist somit eine weitere wichtige Hürde für die Erholung. Ein nachhaltiger Bruch darüber würde den Kurs über beide Stundendurchschnitte heben und den Käufern die festere Kontrolle über das kurzfristige technische Bild geben.

Es bleibt noch Arbeit. Beide gleitenden Durchschnitte fallen, was die Schwäche vor diesem Anstieg widerspiegelt. Der Bruch über den 100-Stunden-Durchschnitt ist ein ermutigender erster Schritt, garantiert aber nicht, dass die nächsten Widerstände weichen.

Pills Kommentare lieferten den Katalysator; Kursverlauf und technische Werkzeuge helfen Tradern nun zu beurteilen, ob die anfängliche Reaktion zu einer nachhaltigeren Bewegung werden kann. Ein Halten über dem Bereich um 1,35206 gibt den Käufern eine Basis, mit 1,3543–1,3557 und dann 1,3567 als nächsten Hürden. Ein Rückfall darunter – und der Käuferfortschritt beginnt sich aufzulösen.

Quelle: ForexLive / InvestingLive