Die Aktienmärkte schlossen am Freitag leicht im Plus, während die Wall Street die erste Jackson-Hole-Rede von Fed-Chef Kevin Warsh seit seinem Amtsantritt verarbeitete. Das jährliche Symposium, das von der Federal Reserve Bank of Kansas City in Wyoming ausgerichtet wird, ist seit Langem ein Forum, in dem Fed-Chefs Wechsel in ihrem geldpolitischen Denken signalisieren. Alle drei großen Indizes beendeten die Sitzung im Plus.

Der Dow Jones Industrial Average stieg um rund 0,37 %, der S&P 500 legte um 0,49 % zu und der Nasdaq Composite kletterte um 0,57 % – und setzte damit den technologiegetriebenen Anstieg vom Donnerstag fort.

Warshs Ausführungen standen im Zeichen der Inflation und wurden als hawkish eingeordnet: Der Fed-Chef signalisierte die Sorge, dass der Preisdruck über dem Zielwert der Notenbank bleiben könnte. Seine Äußerungen ließen die Möglichkeit höherer Zinsen offen. Der Tonfall entsprach dem Ruf, den Warsh als Fed-Direktor von 2006 bis 2011 und als prominenter Kritiker einer expansiven Geldpolitik in den Jahren nach seinem Ausscheiden aus der Notenbank aufgebaut hatte.

FED WARSH AT JACKSON HOLE (Summary): On policy:

• He gave no timetable for a rate hike and said the speech should not be viewed as forward guidance or a formal reaction function
• Short-term interest rates remain the Fed’s main policy tool
• A “good majority” at the July… pic.twitter.com/pUZUOUa0Lj — Wall St Engine (@wallstengine) August 28, 2026

Die Händler passten ihre Erwartungen rasch an. Laut dem CME FedWatch Tool, das die Kurse von Fed-Futures in implizite Wahrscheinlichkeiten für Zinsentscheidungen umrechnet, stieg die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung auf der Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) am 15. und 16. September auf 55,7 % – gegenüber 35,4 % am Vortag. Die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinsen bis Jahresende unverändert bleiben, sank von 25,9 % auf 14,8 %.

Peter Boockvar, Chief Investment Officer bei One Point BFG Wealth Partners, sagte, Warsh habe gut dargelegt, nach welchem Rahmen er künftige geldpolitische Entscheidungen ausrichten will.

Vor dem Treffen in Jackson Hole waren sich die Fed-Verantwortlichen uneinig gewesen, ob die Zinsen erhöht werden sollten. Warshs Rede beseitigte diese Unsicherheit nicht vollständig, vermittelte den Märkten aber ein klareres Bild davon, worauf die Fed achtet.

Auch die Anleihenmärkte reagierten. Die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen – eine der Laufzeiten, die am empfindlichsten auf Erwartungen zum Leitzins reagiert – kletterte auf 4,3 %, während die zehnjährige Rendite auf 4,67 % nachgab und die dreißigjährige auf 5,16 % fiel. Anfang des Monats waren längerlaufende Renditen angesichts von Bedenken hinsichtlich der Inflation und der Höhe der Staatsverschuldung auf Mehrjahreshochs gestiegen.

Technologieaktien blieben nach der Rallye vom Donnerstag, die von Nvidia angeführt wurde, stabil. Der Chiphersteller präsentierte eine bullische langfristige Prognose auf Basis der Nachfrage nach künstlicher Intelligenz und stützte damit das KI-Thema. Nvidia ist zu einem der größten Gewichte im S&P 500 geworden, sodass seine Prognosen breiten Einfluss auf Bewegungen der Indizes haben.

Dieser Schwung setzte sich am Freitag fort – selbst als die Erwartungen an eine Zinserhöhung stiegen. Das ist eine bemerkenswerte Kombination, denn eine straffere Geldpolitik gilt üblicherweise als Belastung für Wachstumsaktien, deren Bewertungen stark auf künftige Gewinne setzen. Auch Salesforce verzeichnete am Donnerstag eine starke Sitzung mit dem besten Tagesplus seit 2020, nachdem das Unternehmen Bedenken über eine breitere Verlangsamung der Software-Ausgaben zurückgewiesen hatte.

Am Freitag standen keine bedeutenden Quartalszahlen an. Die Verbrauchervertrauensumfrage der University of Michigan wurde im Laufe der Sitzung veröffentlicht und gab Anlegern einen weiteren Anhaltspunkt dafür, wie die Amerikaner die Wirtschaft einschätzen; ihre Komponenten zu den Inflationserwartungen gehören zu den Kennzahlen, die Fed-Verantwortliche bei der Beurteilung des Preisdrucks beobachten.

Die Märkte beendeten die Woche im Plus – trotz der erneuten Unsicherheit über den Zinspfad nach Warshs Rede in Jackson Hole, mit der FOMC-Sitzung am 15. und 16. September als nächstem terminiertem Entscheidungspunkt in dieser Debatte.