Dollar gestützt durch Risikoabwanderung angesichts europäischer Schulden sorgen

Der US-Dollar blieb in den letzten Handelssitzungen gestützt, trotz einer tauben Neubewertung, die durch Äußerungen der Fed-Vertreter Williams und Jefferson ausgelöst wurde und die Erwartungen einer Zinserhöhung im Oktober zurückdrängte. Der Hauptgrund für die Widerstandsfähigkeit des Greenback waren risikoreduzierende Kapitalflüsse infolge europäischer Schulden sorgen.

Die Aufmerksamkeit konzentrierte sich auf Frankreich, die zweitgrößte Volkswirtschaft der Eurozone, wo politische Unsicherheit und Sorgen über das große Haushaltsdefizit des Landes die Renditen französischer Staatsanleihen in die Höhe getrieben und die Spanne zu deutschen Bundesanleihen auf den höchsten Stand seit der Eurozonen-Schuldenkrise ausgeweitet haben. Diese Spanne – die zusätzliche Rendite, die Investoren für französische Schuldtitel gegenüber Deutschland verlangen – wird allgemein als Indikator für Belastungen in den Staatsanleihemärkten der Eurozone betrachtet.

Eine Stabilisierung der französischen Spans könnte es ermöglichen, dass ein Teil der Risikoprämie des Euro abgebaut wird und eine Rücksetzung des US-Dollars auslöst. Umgekehrt würde eine weitere Ausweitung und Ansteckung anderer Länder wahrscheinlich den Greenback weiterhin stützen.

Geopolitik und US-Verbraucherpreisindex auf der Agenda

Die Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran bleiben festgefahren, obwohl Trump letzte Woche neue Angriffe vor den Novemberwahlen ausgeschlossen hat. Diese Woche steht der US-Verbraucherpreisindex auf der Agenda und könnte erhebliche Marktbewegungen auslösen, da er eine der wichtigsten Inflationskennzahlen ist, die die Federal Reserve in ihren Entscheidungen berücksichtigt. Ein höherer als erwarteter Kernwert könnte eine Zinserhöhung im Oktober wieder auf den Tisch bringen und den US-Dollar stärken, während ein schwacher Bericht den Greenback kurzfristig aufgrund sinkender Renditen am US-Anleihemarkt belasten dürfte.

EZB-Zinserhöhung im Oktober unwahrscheinlicher, Dezember weiterhin möglich

Auf der Euro-Seite sind die Wahrscheinlichkeiten einer EZB-Zinserhöhung im Oktober nach der starken Ausweitung der französisch-deutschen Anleihespanne gesunken, da die Politiker wahrscheinlich vorsichtig bleiben werden, um den ohnehin fragilen Finanzmärkten keinen weiteren Druck zuaffen. Dennoch erwarten die Märkte weiterhin, dass die EZB im Dezember die Zinsen anhebt, was die hartnäckigen Inflations infolge höherer Energiepreise widerspiegelt.

Die neuesten ESI-Daten für den Euroraum zeigten, dass die Gesamtinflation im September auf 3,8 % von 3,2 % im August stieg, hauptsächlich aufgrund höherer Energiepreise. Die Kerninflation blieb relativ gedämpft und stieg leicht auf 2,5 % von 2,4 %.

Ausblickend werden Energiepreise und Entwicklungen im Nahen Osten wichtige Treiber des Inflationsausblicks bleiben. Ein anhaltender Rückgang der Energiepreise könnte den Inflationsdruck kurzfristig verringern und der EZB mehr Spielraum geben, weitere Straffungen zu verschieben. Dies wäre auch positiv für den Euro, da die Risikostimmung verbessert wird und die Zinserwartungen der Fed sinken.

Frankreichs Haushalt 2027 mildert Sorgen

Der Euro wird auch weiterhin empfindlich auf Entwicklungen am Anleihemarkt reagieren, insbesondere auf die französisch-deutsche Spanne. Die französische Regierung hat einen Haushalt für 2027 vorgeschlagen, der ein Defizit von 5,0 % des BIP anstrebt, gestützt durch Ausgabenrestriktionen und höhere Steuereinnahmen. Das Ziel liegt niedriger als die zuvor angesetzten 5,4 % und hat die Marktsorgen etwas gemildert, obwohl beide Werte deutlich über dem 3-%-Referenzwert der EU für Defizite gemäß den fiskalischen Regeln des Bündnisses liegen.

Der Plan sieht sich jedoch weiterhin parlamentarischen Hürden gegenüber, und die Finanzminister der Eurozone sowie die EZB haben Frankreich aufgefordert, einen glaubwürdigen Haushalt zu verabschieden, um das Marktvertrauen wiederherzustellen. Händler werden Frankreich genau beobachten, wo Verbesserungen positiv für den Euro wären, während negative Ergebnisse die Gemeinschaftswährung weiterhin belasten dürften.

EUR/USD Technische Analyse – Tageschart

Im Tageschart hat EUR/USD in den letzten Wochen aufgrund der Schuldenproblème Frankreichs stark abgegeben. Die nächste wichtige Unterstützung liegt bei etwa 1,1067. Ein Test dieses Niveaus könnte Käufer auf den Plan rufen, die mit definiertem Risiko darunter eine Erholung bis zur übergeordneten Abwärtstrendlinie anpeilen, während Verkäufer einen Bruch nach unten sehen wollen, um ihre Short-Positionen Richtung 1,08 auszubauen.

EUR/USD Technische Analyse – 4-Stunden-Chart

Im 4-Stunden-Chart hat eine Abwärtstrendlinie den Verfall seit Anfang September definiert. Verkäufer werden sich wahrscheinlich weiterhin an der Trendlinie orientieren, mit definiertem Risiko darüber, um neue Tiefs zu treiben. Käufer hingegen werden auf einen Ausbruch warten, um Positionen in Richtung der übergeordneten Abwärtstrendlinie aufzubauen, wobei das Niveau von 1,1285 das erste Ziel ist.

EUR/USD Technische Analyse – 1-Stunden-Chart

Im 1-Stunden-Chart hat sich das Paar seit der Senkung des vorgeschlagenen französischen Haushaltsdefizits für 2027 auf 5,0 % von zuvor 5,4 % konsolidiert. Eine Unterstützungszone liegt bei etwa 1,1160. Käufer werden wahrscheinlich weiterhin um die Unterstützung herum einsteigen, mit definiertem Risiko darunter, um weiterhin auf einen Ausbruch über die Trendlinie und neue Hochs abzuzielen, während Verkäufer einen Bruch nach unten sehen wollen, um ihre Short-Positionen Richtung neuer Tiefs auszubauen. Die roten Linien definieren die durchschnittliche Tagesspanne für heute.

Anstehende Katalysatoren

Der US-Verbraucherpreisindex wird am Mittwoch veröffentlicht. Am Donnerstag stehen im Wirtschaftskalender der US-Produzentenpreisindex, die US-Einzelhandelsumsätze sowie die neuesten US-Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe an.