Der US-Senat hat noch zwei Wochen, bevor er Washington für die Augustpause verlässt. Damit verengt sich das Zeitfenster, in dem der Digital Asset Market Clarity Act vorangebracht werden kann.

Senatoren haben einen neuen Entwurf des Gesetzes veröffentlicht, der zuvor von den Banken- und Landwirtschaftsausschüssen des Senats vorangetriebene Fassungen zusammenführt. Der aktualisierte Text behandelt außerdem erstmals, wie eine Ethikbestimmung aussehen könnte. Eine endgültige Einigung über den Gesetzentwurf gibt es jedoch noch nicht.

Der Digital Asset Market Clarity Act würde weitreichende Änderungen daran vornehmen, wie Bundesregulierer und ihre Zuständigkeiten für Kryptomärkte definiert werden. Diese Zuständigkeitsgrenzen sind für die Branche von zentraler Bedeutung, weil sie festlegen, welche Bundesbehörden unterschiedliche digitale Vermögensprodukte und Handelsplätze beaufsichtigen würden. Die wichtigste ungelöste Frage betrifft jedoch nicht diese regulatorischen Abgrenzungen. Stattdessen konzentrieren sich die Verhandlungen weiterhin auf Ethikformulierungen im Zusammenhang mit Präsident Donald Trump und kryptobezogenen Geschäftsaktivitäten.

Demokraten streben eine verbindlichere Ethikbestimmung an, von der sie sagen, dass sie Trump und die $1.4 billion betreffen würde, die er im vergangenen Jahr mit Krypto verdient hat. Trump und die Republikaner wollen nicht, dass eine solche Bestimmung auf diese Weise wirkt.

Die derzeit im Gesetzentwurf enthaltene Ethikformulierung, der das Weiße Haus, nicht aber die Demokraten im Senat zugestimmt haben, würde Trump im Kern ein Jahr Zeit geben, sich von Beteiligungen zu trennen oder seine Unternehmen in einen Blind Trust einzubringen. Zudem würde sie das Department of Justice mit der Durchsetzung der Bestimmung beauftragen. Zu den Einwänden der Demokraten gehört die Sorge, dass das Department of Justice Trump nicht verfolgen würde, solange er im Amt ist. Sie beanstanden außerdem, dass die Bestimmung ausläuft, wenn der nächste Präsident vereidigt wird, und künftige Regierungen daran hindert, rückwirkend gegen Trump vorzugehen.

Nach der derzeitigen Formulierung könnte Trump außerdem weiterhin von bestehenden Token profitieren, die seinen Namen verwenden. Die Bestimmung enthält zudem eine Klausel zu Name, Bild und Ähnlichkeit.

Befürworter der Bestimmung, darunter Senatorin Cynthia Lummis, argumentieren, dass sie für eine Reihe von Regierungsbeamten und Bundesrichtern gilt. Der Berater des Weißen Hauses Patrick Witt hat, ebenso wie viele Teilnehmer der Kryptoindustrie, gesagt, es handele sich um die weitreichendste Ethikbestimmung, der je ein US-Präsident zugestimmt habe.

Die politischen Einsätze sind ebenfalls erheblich, da 2026 ein Wahljahr ist. Eine Summe von mehr als $1 billion gibt den Demokraten ein direktes Thema für die Zwischenwahlen in diesem Jahr, bei denen entschieden wird, welche Partei im kommenden Jahr das Repräsentantenhaus und den Senat kontrolliert.

Lummis sagte CoinDesk vergangene Woche, dass die Verhandlungen über die Ethikformulierung und andere Bestimmungen über das Wochenende fortgesetzt würden. Demokraten sind nicht die einzigen Gesetzgeber, die Bedenken gegen den aktuellen Text äußern. Auch einige Republikaner haben Probleme mit dem Gesetz geäußert, berichtete Punchbowl News vergangene Woche.

Branchenvertreter glauben im Allgemeinen, dass noch Zeit bleibt, den Gesetzentwurf vor der Augustpause durch den Senat zu bringen. CoinDesk hat mit Senatsmitarbeitern beider Parteien, Teilnehmern der Kryptoindustrie und anderen am Prozess Beteiligten gesprochen, und nahezu alle haben signalisiert, dass sie eine Verabschiedung des Gesetzentwurfs wollen.

Es gibt Ausnahmen. Senatorin Elizabeth Warren, die ranghöchste Demokratin im Bankenausschuss des Senats, sagte in einer Erklärung am Mittwoch, der Gesetzentwurf „should be dead on arrival“, und verwies auf Bedenken hinsichtlich Anlegerschutz, nationaler Sicherheit und anderer Bestimmungen sowie auf Trumps Kryptoverbindungen.

Die Kryptoindustrie drängt die Gesetzgeber, den Gesetzentwurf zu verabschieden. Ein häufiges Online-Argument lautet, dass der Clarity Act einige Anlegerschutzregeln enthält und einen Rahmen für Kryptoprodukte schafft, während ein Scheitern des Gesetzes bedeuten würde, dass solche Anlegerschutzregeln nicht vorhanden wären. Die Debatte ist damit sowohl zu einem Streit über Marktstruktur als auch zu einem politischen Ethikstreit geworden, wobei jede Seite die Kosten einer Verzögerung unterschiedlich darstellt.

Soll der Senat das Gesetz vor Beginn der Sommerpause verabschieden, ist der erste zu beobachtende Verfahrensschritt ein Antrag auf Aufnahme der Beratungen am Montag oder Dienstag. Dieser Antrag würde den formalen Prozess einleiten. Wenn er bis Mittwoch eingebracht wird, sagte eine mit dem Verfahren vertraute Person, hätte der Senat noch genug Zeit, vor dem 7. August, dem letzten Tag der Sommersitzung, über den Gesetzentwurf abzustimmen.

Wenn der Antrag auf Aufnahme der Beratungen spruchreif wird — was bedeutet, dass nach Einbringung des Antrags eine Stunde am zweiten Tag verstrichen ist, wie das Congressional Institute, eine gemeinnützige Organisation, erläutert — könnte der Senat eine Cloture-Abstimmung abhalten. Diese Abstimmung würde höchstwahrscheinlich über den Änderungsantrag in Form eines Ersatztextes erfolgen, also über den neuen Text des Gesetzentwurfs. Wird dieser angenommen, könnte später eine weitere Cloture-Abstimmung über die endgültige Verabschiedung des Gesetzes stattfinden.

„Recess deadlines are powerful tools“, sagte Kristin Smith, Präsidentin des Solana Policy Institute, gegenüber CoinDesk.

Zwei Branchenquellen sagten CoinDesk, dass der Antrag auf Aufnahme der Beratungen praktisch gesehen am wahrscheinlichsten am Montag oder Dienstag erscheinen werde, mit einer möglichen Abstimmung Ende nächster Woche. Erhält der Antrag auf Aufnahme der Beratungen 60 Stimmen, würde dies darauf hindeuten, dass der Gesetzentwurf weiter lebt und die Gesetzgeber glauben, kurz vor einer Lösung offener Fragen zu stehen, sagte eine Person. Das würde nicht zwangsläufig bedeuten, dass spätere Cloture-Anträge ebenfalls 60 Stimmen erhalten, wäre aber dennoch ein wichtiger Schritt.

Die eigentlichen Cloture-Abstimmungen dürften eher in der letzten Woche der Sommersitzung stattfinden, also in der Woche des 3. August. Damit dieser Zeitplan funktioniert, werden die Gesetzgeber wahrscheinlich bis Donnerstag, den 30. Juli, eine Einigung über die Ethikfrage benötigen, sagte eine Person.

Die breitere Agenda des Senats ist eine weitere Einschränkung für die Kryptoindustrie. Zusätzlich zum Clarity Act muss die Kammer Nominierungen behandeln, darunter die Nominierung des U.S. Attorney und früheren Vorsitzenden der Securities and Exchange Commission, Jay Clayton, zum Director of National Intelligence. Die Senatoren müssen sich außerdem mit einem Russland/Iran-Sanktionsgesetz und weiteren zeitkritischen Vorhaben befassen. Bei begrenzter Plenarzeit vor der Pause kann selbst ein Gesetzentwurf mit erheblicher Unterstützung ausgebremst werden, wenn Senatoren Einwände nicht ausräumen oder sich nicht auf die Reihenfolge der Abstimmungen einigen können.

Für diese Woche sind derzeit keine Ausschuss- oder Behördenanhörungen zu diesem Thema geplant.