Die Dieselprise sind in dieser Woche nach einem weiteren ukrainischen Angriff auf eine russische Raffinerie und einem Huthi-Angriff auf eine saudische Raffinerieanlage stark gestiegen. Die globale Kraftstoffversorgung ist bereits aus dem Gleichgewicht geraten, und weitere Raffineriestörungen werden die Situation kurz vor der Hochsaison wahrscheinlich verschärfen, wenn landwirtschaftliche Erntetätigkeiten und die Bevorratung für die Winterheizung den Verbrauch traditionell in die Höhe treiben.

Reuters berichtete am Montag, dass die Raffineriemargen in Europa um 10 % von einem bereits erhöhten Niveau aus stiegen, da Raffinerien weltweit Rekordgewinne bei angespannter Versorgungslage verzeichneten, verursacht durch den Krieg im Nahen Osten und ukrainische Drohnenangriffe auf Russlands Raffinerienetzwerk.

In den Vereinigten Staaten verzeichneten Dieselfutures laut dem Bericht am Montag ihren stärksten Anstieg seit Juli und legten um 7,4 % auf 4,19 $ pro Gallone zu. AAA-Daten zufolge lag der durchschnittliche Einzelhandelspreis für Diesel am Dienstag bei 5,32 $ pro Gallone, gegenüber 4,88 $ einen Monat zuvor und 3,71 $ ein Jahr zuvor.

Diesel wird oft als das Zugpferd der Wirtschaft bezeichnet. Er treibt den Gütertransport, die Landwirtschaft und die Winterheizung an. Lkw transportieren etwa 70 % der gesamten Güterfracht in den Vereinigten Staaten, was Diesel zu einer nahezu universellen Inputkosten für den Güterverkehr macht. Wenn die Preise über einen längeren Zeitraum erhöht bleiben, werden die zusätzlichen Kosten in der Regel an die Verbraucher weitergegeben, was den breiteren Inflationsdruck verstärkt.

„Die Raffineriemargen bleiben erhöht, weil jedes zusätzliche Barrel Produkt deutlich wertvoller geworden ist als jedes zusätzliche Barrel Rohöl“, sagte Sumit Ritolia, Lead Analyst für Raffinerieversorgung und Modellierung bei Kpler, dieser Woche dem Wall Street Journal.

Die Raffineriemargen erreichen in diesem Jahr Rekordwerte. Das Wall Street Journal erklärte, dass der 3-2-1-Crack-Spread, ein gängiger Benchmark, der die Wirtschaftlichkeit der Verarbeitung von drei Barrel Rohöl in zwei Barrel Benzin und ein Barrel Diesel modelliert, auf über 70 $ pro Barrel gestiegen sei, verglichen mit einem üblichen Niveau von weniger als 20 $ pro Barrel.

Die Raffinerien fahren mit ungewöhnlich hohen Auslastungsraten, um den verlorenen Nachschub aus dem Nahen Osten und Russland auszugleichen, doch es gibt klare Grenzen dafür, wie viel die Produktion gesteigert werden kann. „Eine Raffinerieauslastung über 90–95 % bedeutet einfach, dass kaum noch betriebliche Flexibilität vorhanden ist“, sagte Ritolia dem Wall Street Journal.

Exxon und Chevron meldeten kürzlich Auslastungsraten von 95 % bis 97 %, während Shell Auslastungsraten von über 100 % verzeichnete. Die Raffinerien befinden sich nun in der Wartungssaison, die für die Sicherheit der Kraftstoffversorgung wichtig ist, aber auch vorübergehend die Produktion drosseln und die Preise weiter in die Höhe treiben könnte.

Europa sieht sich mit einem eigenen Raffineriemangel konfrontiert. Dort werden seit Jahren Raffinerien geschlossen, da nationale Regierungen und die Europäische Union eine Dekarbonisierungsagenda vorantrieben, die auf einer Massenelektrifizierung des Verkehrs aufbaute. Dieser Übergang hat sich nicht vollständig vollzogen, sodass die Nachfrage nach Kohlenwasserstoffen beträchtlich bleibt, während das inländische Angebot zurückgegangen ist. Infolgedessen ist die EU stärker den globalen Energiemärkten ausgesetzt und hat steigende Importrechnungen verzeichnet.

Analysten gehen davon aus, dass die Raffineriemargen bis zum Jahresende deutlich über dem Normalniveau bleiben werden. Selbst wenn der Krieg im Nahen Osten morgen endete – was unwahrscheinlich erscheint –, würde es dennoch Zeit brauchen, bis sich das Angebot wieder ausgleicht, und Russlands Verbot von Dieseltreibestoffexporten wird voraussichtlich erst 2027 aufgehoben.

China, das durch Importkürzungen dazu beigetragen hat, einen Anstieg der globalen Rohölterminkurse zu verhindern, wird voraussichtlich nicht dieselbe Rolle auf dem Kraftstoffmarkt spielen. Das Land hat seine Exportbeschränkungen beibehalten, diese jedoch leicht gelockert und Raffinerien erlaubt, im August mehr Kraftstoffe zu exportieren. Die vorübergehende Lockerung gilt in diesem Monat, und Raffinerien können einige Mengen in den September übertragen, falls sie keine Kaufvereinbarungen für die gesamte Zuteilung abschließen können.

Das dürfte die globale Kraftstoffkrise kaum lindern, ebenso wenig wie die Rekordexporte der USA dies nicht getan haben, obwohl sie einen Teil der Lücke gefüllt haben, die Russland und der Nahe Osten hinterlassen haben. Gleichzeitig sind die US-Dieselbestände nach Reuters-Berichten über Rekorddieselpreise auf den niedrigsten Stand für diese Jahreszeit seit 30 Jahren gefallen. Damit bleibt dem größten Öl- und Kraftstoffexporteur der Welt nur begrenzter Spielraum, um die Lieferungen an energiehungrige Märkte weiter zu erhöhen.

Zur Verschärfung der Lage erklärte die U.S. Energy Information Administration in dieser Woche, dass ein Teil der Ölproduktion im Nahen Osten bis weit in das Jahr 2027 und möglicherweise bis zum Jahresende stillgelegt bleiben könnte. Das deutet auf einen anhaltenden Engpass sowohl bei Rohöl- als auch bei Kraftstofflieferungen hin.

Solche Bedingungen könnten die Elektrifizierung des Verkehrs beschleunigen, doch höhere Kraftstoffkosten könnten auch die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen belasten, wenn sich die Inflation über Branchen hinweg ausbreitet, einschließlich der Herstellung und des Verkaufs von E-Autos.

Von Irina Slav für Oilprice.com