Fünf Monate nach Beginn der militärischen Kampagne der Vereinigten Staaten und Israels gegen den Iran bleiben die weltweiten Kraftstoffmärkte unbelebt, wie die neuesten Daten der Internationalen Energieagentur (IEA) zeigen.

Der monatliche Endverbraucherpreis-Tracker der IEA, aktualisiert am 7. August und Preise bis einschließlich Juli erfassend, zeigt, dass die durchschnittlichen Kosten für Autodiesel pro Liter in den erfassten Ländern bei etwa 1,94 US-Dollar liegen. Dieser Wert liegt rund 14 % über dem Februarniveau vor Beginn des Konflikts und ist höher als der Juni-Wert, obwohl der Rohölpreis über weite Teile des Sommers weiterhin sank.

Beim Benzin ist die Entwicklung ruhiger. Der durchschnittliche Pumpenpreis erreichte im Mai mit knapp 1,99 US-Dollar pro Liter seinen Höhepunkt und ist seitdem auf 1,90 US-Dollar gesunken – im Monatsvergleich im Wesentlichen unverändert. Diesel hat sich hingegen als deutlich widerstandsfähiger erwiesen – eine Unterscheidung mit erheblichen wirtschaftlichen Implikationen, da Diesel den Großteil des weltweiten Güterverkehrs, landwirtschaftlicher Maschinen und industrieller Anlagen antreibt und somit ein wesentlicher Inputfaktor ist, der sich breit auf die Güterpreise auswirkt.

Die Aufspaltung lässt sich auf den 28. Februar zurückführen, als amerikanische und israelische Angriffe Irans Obersten Führer töteten und einen Krieg auslösten, der den Preis für Brent-Rohöl innerhalb weniger Wochen von etwa 72 US-Dollar pro Barrel auf knapp 120 US-Dollar steigen ließ – der stärkste Ein-Monats-Anstieg des Benchmarks seit dem Zweiten Golfkrieg 1990. Der Tankerverkehr durch die Straße von Hormus, durch die etwa ein Fünftel des weltweiten Erdöls transportiert wird, kam praktisch zum Erliegen, als Versicherer ihre Deckung zurückzogen und der Iran damit drohte, jedes Schiff ins Visier zu nehmen, das die Durchfahrt versuchte.

Der Rohölpreis ist seitdem erheblich zurückgegangen. Brent handelte diese Woche bei rund 88 US-Dollar pro Barrel – unter den Frühjahrshochs, aber immer noch mehr als 30 % über dem Vorjahresniveau. J.P. Morgan geht nun davon aus, dass Brent im dritten Quartal durchschnittlich 86 US-Dollar kostet und bis Jahresende auf etwa 78 US-Dollar tendiert, sofern sich der Konflikt nicht verschärft. OPEC+ hat schrittweise damit begonnen, freiwillige Förderkürzungen zurückzunehmen, doch diese zusätzlichen Fässer haben wenig ausgerichtet, um die mit dem Golfkonflikt verbundenen Versorgungsängste zu lindern.

Diese Annahme bleibt unsicher. Der Iran und Oman verhandeln weiterhin über die Bedingungen für eine vollständige Wiedereröffnung der Straße von Hormus, und die Gespräche haben die Preise wochenlang schwanken lassen. Ein am 17. Juni unterzeichnetes Memorandum of Understanding zwischen den USA und dem Iran scheiterte innerhalb weniger Tagen an Streitigkeiten über Schifffahrtsrouten, und Angriffe auf Tanker sowie auf Saudi-Arabiens Jazan-Raffinerie hielten bis Anfang August an.

Die länderbezogene Aufschlüsselung der IEA zeigt, wie ungleichmäßig diese Volatilität verteilt war. Deutschlands Diesel- und Benzinpreise stiegen im Juli allein jeweils um mehr als 10 %, obwohl Rohöl nicht der einzige Faktor war – Berlins vorübergehender Kraftstoffsteuer-Rabatt, der im Mai mit knapp 17 Cent pro Liter eingeführt worden war, um die Auswirkungen des Krieges abzufedern, lief am 30. Juni aus. Polen verzeichnete einen noch stärkeren Anstieg.

Umgekehrt sanken die Pumpenpreise tatsächlich im Vereinigten Königreich, in Irland, Schweden und Zypern – eine Erinnerung daran, dass nationale Steuerpolitiken und Währungsbewegungen genauso wichtig sein können wie die Rohölpreise selbst. Europäische Regierungen standen unter besonderem Druck, Verbraucher und Unternehmen vor energiebedingter Inflation zu schützen, die erst kürzlich von den jahrzehntelangen Höchstständen der Jahre 2022–2023 zurückgegangen war.

Die anhaltend hohen Dieselpreise im Juli spiegeln auch ein engeres Destillatangebot wider. Die Ukraine griff russische Raffinerien im Juli allein mindestens 30-mal mit Drohnen an, wodurch die russischen Rohölverarbeitungsraten auf ein 24-Jahres-Tief fielen und in etwa 90 % der Regionen des Landes Kraftstoffrationierung ausgelöst wurde. Dies hat das weltweite Angebot an Diesel und anderen mittleren Destillaten eingeschränkt, während das Benzinangebot stabiler blieb.

In den Vereinigten Staaten weisen die IEA-Zahlen für Juli einen Dieselpreis von etwa 4,96 US-Dollar pro Gallone und einen Benzinpreis von 3,93 US-Dollar aus – beide deutlich über den Vorjahreswerten von 3,78 bzw. 3,12 US-Dollar. Der Anstieg des Dieselpreises um 1,18 US-Dollar pro Gallone gegenüber dem Vorjahr führt direkt zu höheren Betriebskosten für Speditionen, die rund 70 % der inländischen Frachttonnage transportieren.

Ob diese Zahlen weiter sinken, hängt weniger von den Förderentscheidungen der OPEC+ ab als davon, was sich als Nächstes im Golf ereignet.

Von Michael Kern für Oilprice.com