In einer Woche breiter Verluste an den Kryptomärkten hat DeFi Development Corp. (Nasdaq: DFDV) weiter Solana in ihre Treasury aufgenommen. Im selben Zeitraum fiel die Stammaktie des Unternehmens um rund 21%, während die CHAD-Vorzugsaktien auf Rekordhochs stiegen – eine Auseinanderentwicklung, die in den grundlegend unterschiedlichen Konstruktionen der beiden Wertpapiere begründet liegt.

Treasury wächst seit August um 12%

Das in Boca Raton ansässige Unternehmen erwarb in der vergangenen Woche etwa 22.070 SOL und SOL-Äquivalente, wie aus einer am 12. Oktober über GlobeNewswire veröffentlichten und auf X angekündigten Pressemitteilung hervorgeht. Die Bestände belaufen sich nun auf rund 2.586.282 Token, ein Anstieg von 12% seit dem Unternehmensupdate vom 12. August.

Die wöchentlichen Käufe wurden schrittweise zurückgefahren: etwa 101.381 SOL in der Mitte des Septembers im Wert von rund 11,4 Millionen Dollar, danach 47.706, dann 26.203 und nun 22.070 SOL im Wert von nahezu 2,4 Millionen Dollar.

„Die kurzfristige Volatilität hat unsere Überzeugung und unser Bekenntnis zur Ansammlung von SOL nicht verändert“, sagte CEO Joseph Onorati in der Mitteilung. Er verwies auf den Handel mit tokenisierten Aktien auf Solana und Samsungs Plan, 82 Millionen Galaxy-Geräten in den USA Stablecoin-Funktionen hinzuzufügen, als stützende Entwicklungen. Für ein Unternehmen, dessen Treasury der Token selbst ist, wirken sich diese Ökosystementwicklungen unmittelbar auf den Wert der Bestände aus.

Die DFDV-Aktie gab am Montag rund 4,2% und in der Woche etwa 21% nach. Bei rund 4,32 Dollar weist die Aktie eine Marktkapitalisierung von etwa 141 Millionen Dollar auf.

Früher als Janover bekannt, ein Unternehmen für Immobilien-Software, wechselte DFDV im April 2025 zu Solana und orientierte sich am Bitcoin-Treasury-Modell von Strategy – Struktur, die auf dem Verkauf von Wertpapieren zur Beschaffung von Mitteln für Token-Käufe basiert. Im Februar berichtete Cryptopolitan, dass DFDV rund 2,2 Millionen SOL hielt, damals etwa 184 Millionen Dollar wert, während die Marktkapitalisierung nur 96 Millionen Dollar betrug. Vorläufige Schätzungen für das dritte Quartal vom 5. Oktober zeigten, dass sich die Barbestände seit August mehr als verdoppelt haben und der Nettoinventarwert je Aktie um mehr als 100% gestiegen ist.

Vorzugsaktie zahlt 13% und stellte bis zum 9. Oktober Rekorde auf

CHAD (Nasdaq: CHAD) ist DFDVs ewige Vorzugsaktie mit variablem Zinssatz, ein Wertpapier ohne Laufzeitende, das vor den Stammaktionären bedient wird. Es weist eine jährliche Dividende von 13% auf den Nominalbetrag von 10 Dollar aus, also 1,30 Dollar je Aktie pro Jahr, die bei Festlegung an jedem Geschäftstag gezahlt wird. CHAD zahlte seine erste Dividende am 1. Oktober.

Da diese Auszahlungen an einen festen Nominalbetrag und nicht an den Marktpreis von SOL gekoppelt sind, schrumpft der Einkommensstrom nicht, wenn der Token fällt – ein struktureller Unterschied zu den Stammaktien, die hinter dem vorrangigen Anspruch der Vorzugsaktie stehen und das restliche Eigenkapitalrisiko tragen.

Die Mitteilung warnt, dass Staking- und Validatoren-Belohnungen „möglicherweise nicht ausreichen, um die Dividendenzahlungen zu tragen“.

CHAD erreichte bis zum 9. Oktober Rekordhochs und nähert sich der Marke von 10 Dollar, während SOL zurückgeht. Dan Kang, Chief Strategy Officer, sagte, Anleger würden „sein ausgeprägtes Ertragsprofil erkennen“, und fügte hinzu, dass CHAD „akkretives Wachstum des SOL-Bestands je Aktie unterstützen kann, ohne zusätzliche Stammaktien auszugeben“. Diese Akkretion verläuft über den gesamten Finanzierungsstapel: Im Vorzugsmarkt aufgenommenes Kapital kauft SOL und erhöht so die Token je Stammaktie, ohne neue Stammaktien auszugeben.

CHADs Börsengang im September wurde mit 8 Dollar unterhalb des eigenen Nominalbetrags von 10 Dollar bepreist, sodass die Annäherung an die Par ebenso eine Erholung wie ein Ausbruch ist. Am 6. Oktober genehmigte DFDV ein Programm zum Rückkauf von CHAD-Aktien, falls diese unter der Par notieren. Ein Teil der Mittel für SOL-Käufe stammt aus einem CHAD-At-the-Market-Programm über 300 Millionen Dollar – demselben Vorzugsmarkt-Kanal, der der von Kang beschriebenen Akkretion zugrunde liegt. Die Mitteilung selbst liefert die künftigen Indikatoren: ob die täglichen Dividendenfestlegungen fortgesetzt werden, ob Staking- und Validatoren-Belohnungen zur Finanzierung ausreichen und wie sich der Rückfahrtrend der wöchentlichen Käufe entwickelt.