Die an der Nasdaq gelistete DeFi Development Corp (DFDV) hat ihrem Treasury letzte Woche rund 22.070 SOL – im Wert von etwa 2.373.211 US-Dollar – sowie „SOL-Äquivalente“ hinzugefügt, wie aus einer am Montag veröffentlichten Pressemitteilung hervorgeht. Die Käufe erhöhen die Gesamtbestände des Unternehmens auf ungefähr 2.586.282 SOL und SOL-Äquivalente im Wert von rund 287 Millionen US-Dollar bei einem SOL-Kurs von nahe 111 US-Dollar, ein Anstieg von 12 % seit dem 12. August.

Das Tempo der Anhäufung hat sich stetig verlangsamt. Die wöchentlichen Käufe sanken von 101.381 SOL Mitte September (rund 11,4 Millionen US-Dollar) auf 47.706 Token (5,8 Millionen US-Dollar) und anschließend auf 26.202 (3,1 Millionen US-Dollar).\nDFDV ist ein Digital-Asset-Treasury-Unternehmen – ein börsennotiertes Unternehmen, das eine Kryptowährung hält, damit Aktieninvestoren ohne Krypto-Konto Exposure erhalten können. Das Unternehmen war bis April 2025 als Immobilien-Softwarefirma namens Janover tätig, bevor es zu Solana wechselte und eine Bitcoin-artige Treasury-Strategie nach dem Vorbild von Strategy übernahm. Strategy, früher MicroStrategy, hat dieses Vorgehen ab 2020 mit dem Aufbau eines Bitcoin-Treasurys begründet, und weitere börsennotierte Firmen haben das Modell seither auf eine Reihe von Token übertragen.

CHAD-Vorzugsaktie erreicht Rekordhochs

CHAD, die ewige Vorzugsaktie des Unternehmens, erreichte in der Woche bis zum 9. Oktober Allzeithochs und nähert sich ihrem Nominalbetrag von 10 US-Dollar. Ewige Vorzugsaktien verfallen nie und werden bei Dividendenzahlungen vor Stammaktien bedient. CHAD zahlt eine variable jährliche Dividende von 13 % auf ihren Nominalbetrag von 10 US-Dollar – 1,30 US-Dollar pro Aktie –, die an jedem Geschäftstag festgelegt wird.

„Dass CHAD neue Höchststände erreicht und sich 10,00 US-Dollar nähert, obwohl SOL zurückgegangen ist, ist ein ermutigendes Zeichen dafür, dass Investoren ihr eigenständiges Ertragsprofil erkennen“, sagte Dan Kang, Chief Strategy Officer. „Für Stammaktionäre stellt CHAD eine Finanzierungsquelle dar, die ein aktienverwässerungsfreies Wachstum des SOL-Bestands pro Aktie unterstützen kann, ohne zusätzliche Stammaktien auszugeben. Für CHAD-Halter bietet sie tägliches Einkommen, das auf diesem wachsenden, produktiven Treasury basiert“, fügte er hinzu.

Der Meilenstein ist weniger bedeutend, als er zunächst erscheint: Die Aktien wurden im September zu 8 US-Dollar bei ihrem Börsengang bewertet, unterhalb ihres Nominalbetrags, wie aus einer Preisfestlegungsankündigung hervorgeht. Letzte Woche hat DFDV Rückkäufe für Zeiträume genehmigt, in denen CHAD unter seinem Nennwert von 10 US-Dollar gehandelt wird.

Der Kurs istend, weil DFDV seine SOL-Käufe über ein At-the-Market-Programm im Volumen von 300 Millionen US-Dollar finanziert, das neue CHAD-Aktien schrittweise zu Marktpreisen verkauft. Je näher CHAD an 10 US-Dollar handelt, desto mehr SOL kann jede neu ausgegebene Aktie kaufen.

„Die kurzfristige Volatilität hat unsere Überzeugung oder unser Engagement beim Aufbau von SOL nicht verändert“, sagte CEO Joseph Onorati in der Mitteilung.

Marktkontext

SOL fiel innerhalb von sieben Tagen um rund 9 %, und nahezu 1 Milliarde US-Dollar an Long-Positionen – Wetten auf steigende Kurse – wurden innerhalb von 24 Stunden liquidiert. Liquidation erzwungener Verkauf: Wenn Händler mit geliehenen Mitteln erleben, dass die Kurse so weit fallen, dass ihre Sicherheiten aufgezehrt werden, schließen die Börsen die Positionen automatisch, was die Kurse weiter drückt.

Eine Dividende von 13 % wirkt großzügig, doch CHAD wird von einem Unternehmen getragen, dessen wichtigster Vermögenswert rund 62 % unter seinem Hoch vom Januar 2025 von etwa 295 US-Dollar notiert. Die Einnahmen sollen aus Staking stammen – dem Hinterlegen von SOL zur Sicherung des Solana-Netzwerks im Gegenzug für Belohnungen –, doch die Pressemitteilung selbst warnt, dass die Staking-Belohnungen möglicherweise nicht ausreichen, um die Dividenden zu decken.

Die Stammaktien von DFDV notierten am Montag bei etwa 4,41 US-Dollar, was dem Unternehmen einen Marktwert von rund 140 Millionen US-Dollar verleiht – etwa die Hälfte des Werts seiner SOL-Bestände, wobei es zudem Schulden hat. Wenn ein Treasury-Unternehmen unter dem Wert seiner Krypto-Bestände notiert, ist der Verkauf von Aktien zum Kauf von Token wirtschaftlich nicht mehr sinnvoll – ein Grund, warum die Branche unter Druck steht.

CHAD-Halter werden bis zum 30. Oktober für jeden Geschäftstag weiterhin 0,00516 US-Dollar pro Aktie erhalten. Der nächste makroökonomische Test steht am Mittwoch mit der Veröffentlichung des US-Inflationsberichts für September an. Darüber hinaus sind die kurzfristigen Markatoren CHADs Nähe zu ihrem Nominalbetrag von 10 US-Dollar – jeder Schritt Richtung Nennwert erhöht, wie viel SOL eine neu ausgegebene Aktie kaufen kann – sowie eine mögliche Nutzung der Rückkäufe, die DFDV für Zeiträume genehmigt hat, in denen die Aktien unter diesem Niveau notieren.