Die Deutsche Bank hat Pläne vorgestellt, institutionellen und gewerblichen Kunden in Europa die Verwahrung digitaler Vermögenswerte anzubieten. Die deutsche Bank soll dabei Wallets betreiben und private Schlüssel für Kunden verwalten, die Bitcoin, Ether und drei Stablecoins halten. Laut einer offiziellen Mitteilung soll der Dienst noch in diesem Jahr starten, vorbehaltlich des Abschlusses des geltenden regulatorischen Verfahrens.

So funktioniert das Verwahrmodell

Krypto-Verwahrung umfasst die sichere Aufbewahrung und Verwaltung der privaten Schlüssel, die Blockchain-Vermögenswerte kontrollieren. Ein Unternehmen kann möglicherweise seinen Bitcoin-Bestand auf der Blockchain sehen, kann diese Bitcoins jedoch ohne Zugriff auf die entsprechenden Schlüssel nicht bewegen.

Im Rahmen des angekündigten Dienstes wird die Deutsche Bank Wallets und private Schlüssel im Auftrag ihrer Kunden verwalten. Diese Kunden können unterstützte Vermögenswerte halten und die Bank anweisen, sie an Dritte zu übertragen. Unternehmen, die den Dienst nutzen, müssten keine eigenen Verwahrsysteme entwickeln, Wiederherstellungsdaten schützen oder den technischen Prozess zur Unterzeichnung von Blockchain-Transfers aufbauen, da die Bank diese Zugriffsinfrastruktur für sie betreiben würde.

An welche Kunden sich der Dienst richtet

Der anfängliche Start richtet sich an Kunden der Corporate Bank und Investment Bank der Deutschen Bank in Europa. Zu den potenziellen Nutzern zählen Unternehmen, Vermögensverwalter, Hedgefonds, Broker, Verwahrer und staatliche Institutionen. Die Antragsteller müssen jedoch weiterhin die Anforderungen der Bank an Onboarding, Due Diligence und Risikoprüfung erfüllen.

Zum Start decken fünf Assets Investment und Abwicklung ab

Die Bank beginnt mit einer breiteren Asset-Liste als einige konkurrierende Bankprojekte. Der geplante Custody+-Dienst von Citi soll beispielsweise mit Bitcoin starten, wie Coindoo in seinem Bericht über Citis institutionelles Verwahrsystem erläutert hat. Die Deutsche Bank hat dagegen Bitcoin, Ether und drei Stablecoins für den anfänglichen Start genannt: USDC, EURC und EURAU. Von diesen drei werden USDC und EURC von Circle ausgegeben, wobei EURC das auf Euro lautende Gegenstück ist. EURAU wird von AllUnity ausgegeben, einem in Frankfurt ansässigen Gemeinschaftsunternehmen, zu dessen Gründungspartnern neben Galaxy Digital und Flow Traders auch DWS, die Vermögensverwaltungssparte der Deutschen Bank, gehört.

Bitcoin und Ether sind volatile Krypto-Assets, während es sich bei den anderen drei Vermögenswerten um Stablecoins oder E-Geld-Token handelt, die traditionelle Währungen abbilden sollen. Diese Mischung verleiht dem Dienst zwei praktische Funktionen. Bitcoin und Ether können als Investments gehalten oder innerhalb von Blockchain-Anwendungen genutzt werden. Für Unternehmenskunden könnten Stablecoins für Abwicklungen und Treasury-Transfers relevanter sein als für langfristige Investments, auch wenn noch keine konkreten Anwendungsfälle für Kunden zum Start genannt wurden.

Die Bank kann die Liste entsprechend der Kundennachfrage erweitern, sofern jede Ergänzung ihre Produktfreigabe-, Risikomanagement- und regulatorischen Verfahren durchläuft. Auch tokenisierte Finanzinstrumente stehen auf der Roadmap. Ihre Aufnahme würde den Dienst auf Blockchain-basierte Darstellungen von Wertpapieren oder anderen traditionellen Vermögenswerten ausweiten.

Nur Verwahrung – Kunden benötigen weiterhin einen separaten Handelsplatz

Die Unterstützung eines Assets für die Verwahrung bedeutet nicht, dass die Bank einen Markt für dessen Kauf bereitstellt. Der Dienst wird Vermögenswerte sichern und von Kunden autorisierte Transfers verarbeiten. Die Mitteilung enthielt jedoch keinen Handelsplatz für den Kauf und Verkauf von Kryptowährungen, und das Produkt umfasst keine Retail-Konten, kein Staking, Lending oder Yield.

Kunden benötigen daher weiterhin einen anderen Weg, um die Vermögenswerte zu erwerben, bevor sie diese in Verwahrung geben. Eine spätere Ergänzung um Handel oder direkte Anbindungen an Ausführungsplätze wäre eine separate Erweiterung des aktuellen Plans.

Noch nicht offengelegte Details

Mehrere operative Fragen sind weiterhin offen, darunter:

• Kundengebühren und Mindestbestände
• Welche europäischen Länder zum Start einbezogen werden
• Die unterstützten Blockchain-Netzwerke für jeden Token
• Erwartete Bearbeitungszeiten für Kundentransfers
• Versicherungsregelungen und die rechtliche Behandlung von Kundenvermögen

Sicherheit basiert auf mehreren Genehmigungsebenen

Wenn ein einzelner Mitarbeiter eine institutionelle Wallet kontrollieren könnte, würde dadurch ein zentraler Ausfallpunkt entstehen: Diese Person könnte den Zugriff verlieren, eine nicht autorisierte Transaktion genehmigen oder zum Ziel eines Diebstahls werden. Die institutionelle Verwahrung verteilt die Verantwortung stattdessen auf mehrere technische und operative Kontrollen.

Die Deutsche Bank erklärt, dass sie eine sichere Schlüsselerzeugung, hardwarebasierten Schutz sowie getrennte Warm- und Cold-Storage-Lösungen einsetzen wird. Cold Storage hält Schlüsselmaterial offline, um die Gefährdung durch internetbasierte Angriffe zu verringern. Warm Storage ist leichter zugänglich, wenn ein autorisierter Transfer verarbeitet werden muss. Das System wird außerdem die Zuständigkeiten der Mitarbeiter trennen und die Genehmigung durch mehr als eine Person verlangen. Redundante Infrastruktur, Backups und Wiederherstellungsverfahren sollen den Zugriff erhalten, wenn ein Teil des Systems ausfällt.

Externe Technologieunternehmen werden bestimmte Teile der Infrastruktur bereitstellen, wobei die Bank weiterhin die Institution bleibt, die den Verwahrdienst für Kunden anbietet.

Preis-, Netzwerk- und Kontrahentenrisiken bleiben bestehen

Die Verwahrung kann Kunden von der Verwaltung der Schlüssel entlasten, doch Bitcoin und Ether können weiterhin an Wert verlieren. Probleme, die von einer Blockchain, einem Token-Emittenten, einem Handelsplatz oder einem externen Infrastrukturanbieter ausgehen, könnten ebenfalls die über den Dienst gehaltenen Vermögenswerte beeinträchtigen.

Ein Blockchain-Transfer kann je nach betroffenem Asset und Netzwerk nur schwer oder gar nicht rückgängig gemacht werden, wenn ein Kunde die falsche Adresse angibt. Die Genehmigung durch mehrere Personen kann die Wahrscheinlichkeit eines solchen Fehlers verringern, garantiert jedoch keine Wiederherstellung, sobald ein Transfer abgeschlossen ist. Die Mitteilung warnt außerdem vor Volatilität, Betrug, Cybervorfällen und Ausfällen bei anderen Marktteilnehmern. Über den Dienst gehaltene Krypto-Assets erhalten keinen Schutz, der dem Einlagenschutz für zulässige Guthaben auf einem Bankkonto entspricht.

Ein 2023 gestartetes Projekt ist weiterhin vom Abschluss der Regulierung abhängig

Die Deutsche Bank, Deutschlands nach Vermögenswerten größte Bank, entwickelt die Verwahrung digitaler Vermögenswerte seit mehreren Jahren. Im Jahr 2023 ging sie eine Partnerschaft mit dem Schweizer Infrastrukturunternehmen Taurus ein, um an der Verwahrung von Kryptowährungen und tokenisierten Vermögenswerten zu arbeiten, wie Reuters berichtet.

Die jüngste Mitteilung nennt die vorgesehenen Kunden, die zunächst unterstützten Vermögenswerte und die Sicherheitskontrollen. Die Bank verweist nun jedoch nur noch auf ausgewählte externe Anbieter und hat nicht bestätigt, welche Unternehmen das fertige Produkt unterstützen werden.

Sie strebt an, den Dienst noch in diesem Jahr in Europa zu starten, vorbehaltlich des Abschlusses des geltenden regulatorischen Verfahrens. Der regulatorische Schritt verdeutlicht, wie diese Tätigkeit in der Region behandelt wird: Die Verwahrung von Krypto-Assets im Auftrag von Kunden gehört zu den Dienstleistungen, die nach der EU-Verordnung über Märkte für Kryptowerte (MiCA) eine Genehmigung erfordern. Diese gilt für Anbieter von Krypto-Dienstleistungen seit Ende 2024. Zudem beaufsichtigt die deutsche BaFin seit Januar 2020 eine spezielle Lizenz für die Krypto-Verwahrung. Ein konkretes Datum wurde nicht genannt. Die verfügbaren Länder, Assets und der Produktumfang könnten sich vor dem Betriebsstart noch ändern.

Sobald der Dienst aktiv ist, wird seine tatsächliche Nutzung mehr zeigen als die Ankündigung selbst. Auf Bitcoin und Ether konzentrierte Bestände würden auf ein Geschäft mit Investment-Verwahrung hindeuten. Häufige Stablecoin-Transfers oder die Aufnahme tokenisierter Wertpapiere würden dagegen auf eine breitere Rolle bei der institutionellen Abwicklung schließen lassen.

Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz-, Anlage- oder Rechtsberatung dar. Der geplante Start, die unterstützten Vermögenswerte und der Umfang des Dienstes unterliegen weiterhin regulatorischen und internen Genehmigungsverfahren.

Quelle: Deutsche Bank’s Crypto Custody Plan Explained, Coindoo