Nach den US-Zwischenwahlen im November 2026 kontrollieren die Demokraten beide Kammern des Kongresses, was die Chancen der Krypto-Branche auf ihr langgeplantes Markstrukturgesetz erheblich schmälern.

Zwischenwahlen finden zur Halbzeit einer Präsidentschaftsperiode statt, wenn die US-Wähler das gesamte Repräsentantenhaus und etwa ein Drittel des Senats neu wählen. Die neuen Mehrheiten entscheiden, wer Gesetze schreibt und wer einzelne Branchen beaufsichtigt. Auf diesen Prozess nimmt die Krypto-Branche vor allem über Super PACs Einfluss – Wahlkampfausschüsse, zu denen auch Fairshake gehört, das hauptsächlich von Coinbase, Ripple und Andreessen Horowitz unterstützt wird. Nach den US-Regeln zur Wahlkampffinanzierung dürfen Super PACs unbegrenzte Summen zur Unterstützung oder Bekämpfung von Kandidaten einwerben und ausgeben, sofern sie sich nicht mit den von ihnen unterstützten Kampagnen koordinieren. In den vergangenen zwei Jahren fand die Branche in Washington ein freundliches Klima. In dieser Zeit wurde der GENIUS Act für Stablecoins Gesetz. Der Clarity Act jedoch, ein umfassendes Markstrukturgesetz, scheiterte im September 2026 im Senat. Die Krypto-PACs gaben im Wahlkampf insgesamt 170 Millionen USD aus. Nach Angaben der Lobbygruppe Stand With Crypto wurden 19 krypto-freundliche Senatoren und 226 Abgeordnete gewählt, denen – nach eigener Zählung der Gruppe – 8 krypto-kritische Senatoren und 106 Abgeordnete gegenüberstehen.

Sherrod Brown kehrt trotz 60 Millionen USD an Gegenkampagne zurück

In Ohio besiegte der Demokrat Sherrod Brown den Republikaner Jon Husted in einer Sonderwahl für die Restlaufzeit der Amtszeit von JD Vance, der das Amt des Vizepräsidenten übernommen hatte. Der Sieg ist bis zur amtlichen Bestätigung inoffiziell, und Brown könnte bereits Mitte Dezember 2026 in den Senat zurückkehren. Stand With Crypto hatte Husted unterstützt und ihn als Kandidaten eingestuft, der Krypto "strongly supports" – also nachdrücklich unterstützt; auch Husted hatte den GENIUS Act befürwortet.

Für die Branche ist das Ergebnis eine teure Niederlage. Fairshake sagte im September 30 Millionen USD gegen Brown zu, kurz nachdem der Clarity Act im Senat gescheitert war. Insgesamt gaben krypto-freundliche PACs in Ohio mehr als 60 Millionen USD gegen ihn aus. Bereits 2024 hatte Fairshake 12 Millionen USD für den Republikaner Bernie Moreno aufgewendet, der Brown damals besiegte. Die Branche investierte somit zweimal gegen denselben Politiker – 2026 ohne Erfolg.

Brown hatte zuvor den Senate Banking Committee vorgestanden, das im Senat die Zuständigkeit für digitale Assets innehat, und gilt als Krypto-Kritiker. Mit seiner Rückkehr könnte der Demokrat eine führende Rolle bei der Aufsicht und Regulierung der Branche übernehmen – das heißt, ausgerechnet der Senator, den die Branche zweimal aus dem Senat halten wollte, würde deren künftige Regeln mitgestalten. Letztlich stößt die Strategie, krypto-kritische Kandidaten mit PAC-Geld ins Visier zu nehmen, in Ohio an ihre Grenzen.

Mehrheit für den Clarity Act schwindet im Kongress

Der Clarity Act zielte darauf ab, die Markstruktur für digitale Assets in den USA umfassend zu regulieren. Derartige Markstrukturgesetzgebung legt fest, welche Bundesbehörden den Handel mit digitalen Assets und nach welchen Regeln beaufsichtigen. Das Repräsentantenhaus hatte dem Gesetz bereits 2025 zugestimmt, doch im Senat kam es nicht voran und scheiterte dort Mitte September 2026 an einer Verfahrensabstimmung. Die demokratischen Senatoren nannten Präsident Donald Trump als Grund für ihre Ablehnung; sie könnten ein Gesetz nicht unterstützen, das ihm persönliche Gewinne aus der Krypto-Branche erlaubt.

Die Washington Research Group von TD Cowen hält einen Fortschritt des Gesetzes in den nächsten zwei Jahren für unwahrscheinlich. In einer Notiz nach der Wahl führte Geschäftsführer Jaret Seiberg diese Einschätzung auf Browns Sieg in Ohio zurück. Schon vor der Wahl hatte das Unternehmen die Chancen für 2026 je nach Notiz auf nur 25 bis 33 Prozent beziffert. Galaxy Research hatte im Juni noch 50 Prozent geschätzt und die Einschätzung später auf 10 Prozent gesenkt. Das Wahlergebnis vertieft diesen Skepsis. Da unfertige Gesetzesvorlagen nicht von einem Kongress in den nächsten übertragen werden, müsste ein neuer Anlauf mit dem Zusammentritt des nächsten Kongresses im Januar 2027 von Null beginnen.

Nach Angaben von TD Cowen verlagert sich der Druck auf die Branche dadurch von der Gesetzgebung hin zu Untersuchungen. Seiberg erwartet, dass die Demokraten Trumps Verflechtungen mit der Krypto-Branche prüfen werden, darunter seine Verbindungen zu World Liberty Financial. Damit endet eine Phase, in der Washington die Anliegen der Branche eher voranbrachte als ausbremste. Vorderhand bleibt der GENIUS Act, der den Stablecoin-Markt reguliert, das greifbare Ergebnis.

Die Branche streitet über den Ertrag ihrer 170 Millionen USD

Fairshake und seine beiden Schwester-PACs gaben in den Vorwahlen und der Hauptwahl zusammen 154,5 Millionen USD aus, während sich die Zahl von 170 Millionen USD auf alle Krypto-PACs bezieht, die an den Zwischenwahlen teilnahmen. Die Organisation Americans for Financial Reform beziffert Fairshakes Einnahmen auf 106,2 Millionen USD, albeit für einen anderen Zeitraum – wenn auch für einen anderen Zeitraum.

Wie in Ohio war das Netzwerk auch in anderen umkämpften Rennen im ganzen Land aktiv. In Nebraska setzte es beispielsweise mehr als 13 Millionen USD gegen den unabhängigen Kandidaten Dan Osborn ein, der den Republikaner Pete Ricketts herausforderte.

Gleichzeitig zeichnet sich in der Branche ein neuer Streit über diese Strategie ab. Eine Branchenquelle, die anonym bleiben wollte, hinterfragte insbesondere die Ausgaben gegen Brown und fragte, was die Branche letztlich davon hatte. Statt PAC-Millionen bevorzugt die Quelle traditionelles Lobbying vor Ort – die direkte Arbeit mit den Abgeordneten – und argumentiert, ein Bruchteil des Geldes hätte ganz Washington für den Clarity Act gewinnen können. Der Einwand gewinnt an Gewicht, weil Brown nun als Wahlsieger gegen die Branche in den Senat zurückkehrt. Dennoch hält Fairshake an seinem Kurs fest.

"Fairshake played a meaningful role in winning competitive races across the country in 2026 and we will do it again in 2028." – Geoff Vetter, Sprecher von Fairshake

Vetter fügte hinzu, dass 2028 "a new map" – eine neue Landkarte – sei: Dann stehen neben dem Repräsentantenhaus erneut Senatssitze und das Präsidentschaftsamt zur Wahl. Bis dahin muss die Branche jedoch mit einer Mehrheit zusammenarbeiten, gegen deren Kandidaten sie teils selbst Wahlkampf geführt hat.

Steuern, Hacks und Untersuchungen geben die neue Agenda vor

Die Wahl fand wenige Tage nach dem größten Krypto-Hack aller Zeiten statt. Ende Oktober 2026 entwendeten Angreifer der Krypto-Börse Binance rund 6,3 Milliarden USD. Wenige Tage später öffnete die Börse die Auszahlungen für 15 Netzwerke wieder. Das FBI führt den Angriff auf die nordkoreanische Gruppe TraderTraitor zurück. Vor dem Kongress liefert der Fall der künftigen Mehrheit damit zusätzliches Material für die Debatte über Aufsicht und Sicherheit.

Die Krypto-Bank Anchorage Digital zählt Steuern sowie Sicherheit und Hacks zu den Themen, die nun auf die Agenda rücken. Hinzu kommt, dass TD Cowen Untersuchungen zu Trumps Krypto-Geschäften erwartet. Somit bleibt kaum Raum für die Gesetzgebung, die die Branche selbst anstrebt.

Nach außen zeigt sich die Branche dennoch zuversichtlich. Kara Calvert, Vice President U.S. Policy bei Coinbase, erwartet Gegenwind für jede überparteiliche Gesetzgebung im kommenden Jahr. Doch niemand stecke den Kopf in den Sand, schrieb sie auf X, und Krypto sei "100% bipartisan" – also 100-prozentig überparteilich. Coinbase, Anchorage und Fairshake setzen zudem auf jüngere Abgeordnete beider Parteien, die sie für offener gegenüber Technologie halten.