Die Liquidität im dezentralen Finanzwesen (DeFi) verzeichnete im Oktober Netto-Abflüsse, auch wenn Protokolle ihre Bestände umschichteten, wobei On-Chain-Kapital in Richtung Bitcoin-basierter Protokolle sowie Hyperliquid und Robinhood rotierte.

Die DeFi-Liquidität verschob sich den Monat über zwischen Chains und Protokollen und ging mit einer Schrumpfung des Total Value Locked (TVL) von rund 7 % zurück, wie Daten von CryptoRank zeigen (auch auf X geteilt). Die Marktkapitalisierung der DeFi-Protokoll-Tokens sank in den vergangenen 30 Tagen um netto 8,4 %. Der TVL dient als Proxy-Kennzahl, die sowohl Nutzerflüsse als auch den Wert der Collateral-Assets widerspiegelt. Diese Unterscheidung bedeutet, dass ein Rückgang des aggregierten TVL nicht für sich genommen zeigt, dass jedes Protokoll Abhebungen verzeichnete, da Collateral-Werte und Nutzeraktivität die Kennzahl gemeinsam beeinflussen können.

DeFi-Tokens reagierten deutlicher als die Protokolle selbst und verzeichneten im vergangenen Monat Nettoverluste von mehr als 20 %, während die Protokolle vergleichsweise geringere Wertabflüsse aufwiesen. Die Verlangsamung beendet eine dreimonatige Serie von TVL-Wachstum, das von Ethereum-Staking und Lending getragen wurde.

Bitcoin-basiertes DeFi führt das Wachstum an

Bitcoin-basierte DeFi-Protokolle waren im vergangenen Monat die schnellsten Gewinner, da BTC zwischen 80.000 und 85.000 US-Dollar notierte. Insgesamt halten BTC-basierte DeFi-Protokolle einen Wert von 6,19 Milliarden US-Dollar, ein Wachstum von 39,19 % in den vergangenen 30 Tagen.

Das Wachstum konzentrierte sich auf eine Handvoll Venues, während die meisten älteren Anwendungen stagnierten. In den vergangenen 30 Tagen waren Surge Credit, Maya Protocol und Symbiosis im Plus, während andere Apps kleine Abflüsse unter 5 % zeigten.

Derzeit beruht der Großteil des Bitcoin-basierten DeFi noch auf Wrapped-Versionen von BTC auf Ethereum. Aave V4 gilt als mögliche Alternative, die Babylon-Labs-Collateral für Lending nutzt, ohne die Coins auf Ethereum zu wrappen. Das Wrappen von Assets fügt eine weitere Risikoebene hinzu, da das zugrunde liegende Collateral in Smart Contracts gesperrt ist, die angegriffen werden könnten. BTC-Halter suchen nach nativen Wegen, ihre Bestände durch Lending arbeiten zu lassen, ohne dieses zusätzliche Risiko einzugehen.

Base überholt Solana, während Arc und Morpho Einlagen anziehen

Die Liquidität rotierte auch zwischen den Protokollen, wobei einige Apps und Chains den allgemeinen Abflüssen trotzen. Im vergangenen Monat verdrängte Base Solana und wurde gemäß DefiLlama zum drittgrößten Liquiditätsstandort hinter Ethereum und Bitcoin – ein Wachstum, das Cryptopolitan zuvor berichtet hatte.

Das bedeutendste Wachstum des Monats kam von Arc, einer neu gestarteten Mainnet- und Liquiditäts-App. Arc baute seine Bestände im Oktober um 21 % aus und hielt zum 28. Oktober insgesamt 617,8 Millionen US-Dollar, laut DefiLlama.

Während die Branchenführer Lido und Aave an nominalem TVL verloren, wuchs Morpho in den vergangenen 30 Tagen um mehr als 3 %, was zeigt, dass Nutzer Mittel in bestimmte Vaults und Liquiditäts-Venues verlagerten. Morpho hielt im vergangenen Jahr seine gewohnte Rate täglicher aktiver Nutzer – rund 16,1K pro Tag, nahe am Basiswert von 2026 –, wobei die Aktivität das Niveau von Ende 2025 noch nicht wieder erreicht hat. Trotz konstanter Nutzerzahlen verzeichnete das Protokoll durch seine Integrationen mit anderen Wallets und Apps eine breitere Adoption.

DeFi arbeitet seine Allokations- und Zinsmodelle um, wobei Morpho bei den Lending-Zinsen Innovationen vorantreibt. Das Protokoll hat sich kürzlich in Ledger integriert, um direkten Zugang zu einigen seiner Vaults zu ermöglichen, und hat zudem begonnen, tokenisierte Assets als Collateral aufzunehmen, wodurch zusätzlicher Wert über Krypto-natives Collateral hinaus erschlossen wird. Diese Entwicklungen machen Protokollintegrationen, Collateral-Arten und die Verteilung der Einlagen neben dem TVL zu wichtigen Indikatoren.

Die Rotation folgt auf ein Jahr, in dem sich DeFi an eine Reihe von Chain- und Protokoll-Abschaltungen anpassen und Nutzer sowie Liquidität umleiten musste, wie Cryptopolitan berichtete. Im vergangenen Jahr wurden etablierte Protokolle wie Balancer, Radiant, ZeroLend und Seamless eingestellt, aufgrund einer Mischung aus Hacking-Verlusten und geringer Liquidität.

Quelle: Cryptopolitan