Dan Niles, Gründer von Niles Investment Management, erklärte, der KI-Sektor befinde sich in einer Neubewertungsphase, und verwies auf begrenzte Rechenzentrumskapazitäten in den USA, sinkende Token-Preise und steigende Finanzierungskosten als Faktoren, die eine Neubewertung der Bewertungen in der gesamten Branche erzwingen.

In der Bloomberg-Sendung „Insight with Haslinda Amin“ sagte Niles, diese Druckfaktoren formten die Wettbewerbslandschaft im KI-Bereich neu – einem Sektor, in dem führende Unternehmen erhebliche langfristige Rechenverpflichtungen eingegangen sind. Diese Verpflichtungen binden die Unternehmen über Jahre an kapitalintensive Infrastruktur und werden mit steigenden Finanzierungskosten teurer zu tragen. Seine Kommentare decken sich mit jüngsten Berichten über verzögerte oder abgesagte Rechenzentrumsprojekte infolge von Strom- und Netzrestriktionen – Einschränkungen, die große KI-Unternehmen wie Anthropic betreffen könnten.

Anthropic, das erhebliche mehrjährige Verpflichtungen zur Sicherung von Rechenkapazitäten eingegangen ist, sieht sich Berichten zufolge zunehmender Prüfung ausgesetzt, da Investoren die Bewertungsaussichten des Unternehmens neu einschätzen. Laut Bericht ist die jüngste Marktaktivität, die sich in sinkenden Token-Preisen – den nutzungsabhängigen Preisen für KI-Modelle – und steigenden operativen Herausforderungen widerspiegelt, mit einer geringeren Wahrscheinlichkeit vereinbar, dass Anthropic sein Bewertungsziel von 600 Milliarden US-Dollar bis Ende des Jahres erreicht.

Hintergrund: Ein KI-Ausbau stößt an Infrastrukturgrenzen

Anthropic ist ein KI-Unternehmen mit Sitz in San Francisco, das 2021 von den ehemaligen OpenAI-Forschern Dario Amodei und Daniela Amodei gegründet wurde. Es ist vor allem für seine KI-Modellfamilie Claude bekannt und zählt Amazon und Google zu seinen größten Unterstützern, wobei Amazon Investitionen von bis zu 4 Milliarden US-Dollar und Google von bis zu 2 Milliarden US-Dollar zugesagt hat. Im September 2025 nahm das Unternehmen 13 Milliarden US-Dollar in einer Finanzierungsrunde auf, die es mit 183 Milliarden US-Dollar bewertete – das Jahresendziel von 600 Milliarden US-Dollar ist somit ein steiler Sprung und mehr als das Dreifache der September-Bewertung.

Branchenweit hat das Rennen um KI-Rechenkapazitäten zu rekordhohen Investitionsausgaben für Rechenzentren geführt, doch die Stromverfügbarkeit und die Netzanbindung haben sich in den USA als zentrale Engpässe erwiesen. Für KI-Unternehmen bestimmt der Zugang zu Rechenzentren, wie viel Rechenleistung für das Training und den Betrieb ihrer Modelle verfügbar ist. Energieversorger und Netzbetreiber in mehreren Regionen konnten neue Anlagen nicht schnell genug ans Netz bringen, um die Nachfrage von Cloud- und KI-Anbietern zu decken, weshalb einige Projekte verschoben oder gestrichen wurden. Gleichzeitig haben höhere Finanzierungskosten die Finanzierung kapitalintensiver Infrastruktur verteuert, was den von Niles beschriebenen Bewertungsdruck zusätzlich verstärkt.

Ausblick

Entwicklungen bei Rechenzentrumskapazitäten und Stromzugang könnten das Wachstumspotenzial von Anthropic beeinflussen, ebenso wie Ankündigungen wichtiger Partner wie Amazon und Google zu ihren Zusagen an das Unternehmen. Änderungen an den strategischen Initiativen oder Finanzierungsrunden von Anthropic könnten ebenfalls die Bewertungsaussichten beeinflussen, während sich der 31. Dezember nähert.