Curve Finance verzeichnete im dritten Quartal 2026 einen Anstieg der aktiven Kredite um 68 %, wobei die ausstehende Kreditaktivität 70,9 Millionen USD erreichte. Der Anstieg übertrifft den Schlussstand des Protokolls für 2025 und fällt in eine Phase, in der sich der breitere DeFi-Sektor (Decentralized Finance) langsamer erholt, mit einem gesamten DeFi-Lending-Volumen, das Ende September weiterhin unter dem Benchmark von 2025 lag.

Die aktiven Kredite auf Curve Finance stiegen vom 30. Juni mit 42,18 Millionen USD auf 70,9 Millionen USD am 30. September. Etwa 84 % des Anstiegs werden LlamaLend v2 zugeschrieben, einem Lending-Protokoll, das im Juni auf Optimism und im Juli auf dem Ethereum-Mainnet erweitert wurde. Der August brachte das stärkste Wachstum im Kreditgeschäft von Curve, angetrieben von Märkten mit verzinslichen Stablecoins wie sreUSD, sfrxUSD und syrupUSDC.

Verzinsliche Sicherheiten im Mittelpunkt

Laut dem Team von Curve Finance spiegelt das quartalsweise Kreditwachstum wider, dass Kreditnehmer Kredite suchen, während sie die Erträge ihrer Sicherheiten behalten möchten. „Das DeFi-Lending erholt sich ungleichmäßig. Das Kapital bewegt sich dorthin, wo Assets weiterhin Rendite erwirtschaften können, während sie als Sicherheiten verwendet werden“, hieß es in einer Mitteilung von Curve Finance. LlamaLend v2 erweitert die Optionen für Token-Emittenten, die Lending-Märkte für ihre Assets schaffen können, sodass Kreditnehmer ihre Bestände als Sicherheiten hinterlegen können, ohne auf die zugrunde liegende Rendite zu verzichten.

Nach dem aktualisierten Design von LlamaLend v2 erfordert ein Lending-Paar weder crvUSD als Sicherheiten noch als geliehenes Asset. Emittenten können nun Märkte um andere unterstützte Assets aufbauen und aus diesen Märkten Gebühren erzielen. Beim Start von LlamaLend v2 auf Optimism wurden isolierte Märkte für ETH gegen wstETH, wETH gegen USDC und WBTC gegen USDC eingeführt. Die Kreditobergrenzen wurden beim Start auf null gesetzt, sodass Einlagen möglich waren, bevor Kreditaufnahmen die Zustimmung der Governance erhielten.

Vorgeschlagener Markt für Liquiditätspool-Token

Blickt man auf das vierte Quartal, erwartet Curve weitere Markteinführungen von LlamaLend v2, gestützt auf die Nachfrage von Asset-Emittenten. Ein bemerkenswerter Vorschlag betrifft einen Markt, der einen reUSD/sfrxUSD-Liquidity-Provider-Token als Sicherheiten akzeptieren würde. Bei Genehmigung könnten Inhaber Kredite gegen ihre LP-Token aufnehmen, ohne Assets aus dem zugrunde liegenden Pool abzuziehen, wodurch der Kreditzugang speziell auf Inhaber dieser Pool-Position ausgeweitet würde. Der Vorschlag wartet auf eine Abstimmung durch die Curve DAO.

Kreditnehmer in diesen Märkten können Anreize in CRV erhalten, zusätzlich zu den bestehenden Erträgen der Sicherheiten, und Asset-Emittenten können Belohnungen auf ausgewählte Märkte lenken, um Kreditaufnahmen attraktiver zu machen. Für US-Teilnehmer erklärt der Internal Revenue Service (IRS), dass Erträge aus digitalen Assets steuerpflichtig sind und Steuerpflichtige Aufzeichnungen über den Erhalt und ihre Dollarwerte führen müssen. Der IRS weist Steuerpflichtige zudem an, die Frage zu digitalen Assets in der Bundessteuererklärung mit „ja“ zu beantworten, wenn sie Token als Belohnungen oder Auszeichnungen erhalten.

Schrittweiser Liquidationsmechanismus

Das LlamaLend-Protokoll von Curve verwendet einen Liquidationsbereich statt eines einzelnen Liquidationspreises, um Kreditnehmer mit sinkenden Sicherheitenwerten zu managen. Kreditnehmer können ihre Hebelwirkung und die Breite des Bereichs wählen, über den die Sicherheiten schrittweise in das geliehene Asset umgewandelt werden. Das bedeutet, dass ein plötzlicher Kursrückgang nicht unbedingt zur sofortigen Schließung des gesamten Kredits führt. Curve hat die Leistung seines LLAMMA-Liquidationsmechanismus mit der Transaktionsausführung auf Ethereum verknüpft und deutet an, dass günstigere, schnellere Arbitrage dem Mechanismus helfen könnte, Marktpreise zu verfolgen, während die Sicherheiten ihren Liquidationsbereich durchlaufen.

Die Curve DAO hat die Aufsicht über das Lending außerdem an yRisk übertragen. Im September erhielt yRisk ein zwölfmonatiges Mandat zur Prüfung von Sicherheiten, Liquidität, Oracle-Design, Konzentration und Governance-Risiken für crvUSD und LlamaLend. Der Anbieter kann Schuldenobergrenzen und Markteinstellungen empfehlen, die finale Entscheidungsbefugnis liegt jedoch bei der Curve-Governance und deren Emergency DAO. yRisk erhält 125.000 frxUSD und 568.181 CRV über separate, widerrufliche Vesting-Zeiträume von einem Jahr.

Das Wachstum unterstreicht ein breiteres Muster im DeFi-Lending, bei dem Kapital von Plattformen angezogen wird, die es Assets ermöglichen, weiterhin Rendite zu erwirtschaften, während sie als Sicherheiten dienen. Dieser Fokus auf verzinsliche Sicherheiten deutet auf einen reifenden DeFi-Lending-Markt hin, der sich an die Nachfrage der Nutzer nach zowel Kreditkapazität als auch laufender Erzielung von Erträgen anpasst. Die Expansion von LlamaLend v2 und die Erprobung neuer Marktstrukturen, wie dem vorgeschlagenen LP-Token-Markt, zeigen eine anhaltende Innovation bei der Gestaltung und Nutzung von DeFi-Lending-Protokollen. Der vorgeschlagene reUSD/sfrxUSD-Liquiditätspool-Token-Markt könnte bei Genehmigung durch die Curve DAO den Weg für ähnliche Mechanismen ebnen, die es Nutz ermöglichen, ihre Liquiditätspositionen effektiver als Kreditgrundlage zu nutzen.

Quelle: crypto.news