Mehr als 63.000 Kryptowährungs-Trader hatten in den vergangenen 24 Stunden ihre Positionen zwangsweise geschlossen bekommen – ein weiterer routinemäßiger Abschnitt von Turbulenzen im Derivatemarkt.

Nach Daten von CoinGlass wurden bis zum 19. August 61.784 Trader liquidiert, mit Gesamtverlusten von rund 195,59 Millionen US-Dollar. Long-Positionen machten 110,14 Millionen US-Dollar der Gesamtsumme aus, während Short-Positionen 85,46 Millionen US-Dollar beitrugen. CoinGlass bündelt Derivate-Daten von großen Handelsplätzen und gehört zu den am häufigsten zitierten Trackern für erzwungene Schließungen in der Branche.

Die Zahlen im Detail

Die Liquidationen ereigneten sich über große Börsen hinweg, darunter Binance, OKX, Bybit, Gate.io und Hyperliquid. Bei Hyperliquid lag die größte einzelne Liquidation bei 23,35 Millionen US-Dollar.

Eine Liquidation liegt vor, wenn eine Börse eine gehebelte Position automatisch schließt, weil die Sicherheiten des Traders, also die Margin, unter die erforderliche Mindestmargin gefallen sind, während sich der Preis gegen die Position bewegt. Die Schließung wird vom Risikosystem der Börse ausgeführt, sodass der Trader weder Timing noch Preis beeinflussen kann.

Für diese Liquidationswelle wurde kein konkreter makroökonomischer Auslöser oder Breaking-News-Ereignis genannt. Anders als panikgetriebene Flash-Crash-Phasen, die durch eine regulatorische Überraschung oder einen geopolitischen Schock ausgelöst werden, deutet die nahezu gleichmäßige Verteilung zwischen Longs und Shorts – 110 Millionen US-Dollar gegenüber 85 Millionen US-Dollar – auf einen seitwärts tendierenden Markt hin, der überhebelte Trader auf beiden Seiten erwischte.

Ein ruhiger Tag nach jüngeren Maßstäben

Im Jahr 2025 verzeichnete der Krypto-Derivatemarkt insgesamt etwa 150 Milliarden US-Dollar an erzwungenen Liquidationen, was einem täglichen Durchschnitt von rund 400 Millionen bis 500 Millionen US-Dollar entspricht. Gemessen an diesem Maßstab liegt ein Tag mit 195 Millionen US-Dollar deutlich unter dem Durchschnitt.

Das bislang größte Liquidationsereignis bleibt Oktober 2025, als ein geopolitischer Schock branchenweit mehr als 19 Milliarden US-Dollar an Liquidationen auslöste und etwa 1,6 Millionen Trader betraf. Ein Ereignis im Februar 2026 erfasste mehr als 335.000 Trader und summierte sich auf rund 2,2 Milliarden US-Dollar an erzwungenen Schließungen. Ereignisse dieser Größenordnung zeigen, wie sich Liquidationen verstärken können: Erzwungene Schließungen erzeugen zusätzlichen Richtungsdruck auf die Preise und drücken weitere Positionen unter ihre Mindestschwellen – in einer sich selbst verstärkenden Schleife, die als Liquidationskaskade bekannt ist.

Was das Muster zeigt

Hebel bleibt außergewöhnlich leicht verfügbar. Einige Plattformen bieten bei unbefristeten Futures-Kontrakten weiterhin Multiplikatoren von 100x oder mehr an, was bedeutet, dass eine ungünstige Preisbewegung von 1 % eine gesamte Position auslöschen kann. Bei 50x Hebel führt bereits eine Preisbewegung von 2 % in die falsche Richtung zu einer vollständigen Liquidation. Unbefristete Futures – derivative Kontrakte ohne Laufzeitende, die den Preis eines Basiswerts abbilden – sind das dominante gehebelte Instrument im Kryptomarkt und der Hauptweg, über den diese erzwungenen Schließungen stattfinden.

Die 2025 verzeichneten Liquidationen von 150 Milliarden US-Dollar, verteilt über Millionen einzelner Positionen, stellen eine anhaltende Kapitalverschiebung von überhebelt spekulierenden Marktteilnehmern hin zu konservativeren Teilnehmern und zu den Börsen selbst dar, die Liquidationsgebühren einnehmen.

Das zuletzt beobachtete annähernd ausgeglichene Verhältnis von 56/44 zwischen Long- und Short-Liquidationen spricht eher für einen unruhigen, unentschiedenen Markt als für eine starke Richtungsbewegung, die die Konsenspositionierung überrascht hätte. Für die Beobachtung der Hebelbedingungen über die Zeit gelten das aggregierte Open Interest – der Gesamtwert ausstehender Derivatekontrakte – und die Funding Rates für unbefristete Futures, also die wiederkehrenden Zahlungen zwischen Long- und Short-Händlern, als Standardkennzahlen, um den Umfang der im System aufgebauten geliehenen Positionierung zu messen.