Die Preise für Rohölsorten aus Kanada, Südamerika und Afrika sind in den vergangenen Wochen deutlich gestiegen – angetrieben durch die Erholung der chinesischen Ölimportnachfrage von einem Zehnjahrestief, steigende Benchmarkpreise und anhaltende Lieferunterbrechungen aus dem Nahen Osten. Diese Entwicklung zeigt, wie sich die Beschaffungsentscheidungen eines einzigen großen Abnehmers über regionale Rohölmärkte hinweg auswirken und Preisunterschiede für Sorten verändern können, die üblicherweise mit Abschlag gegenüber Brent gehandelt werden.

Djeno-Rohöl aus Kongo – Kongo ist einer der kleineren OPEC-Produzenten – wird mit einem Aufschlag von 20 US-Dollar pro Fass gegenüber ICE Brent angeboten, wie anonyme Händler am Montag gegenüber Bloomberg erklärten. Zwei Wochen zuvor lag der Aufschlag laut den Händlern noch bei 15 US-Dollar pro Fass.

Auch die Preise für Rohöle aus Kanada, Brasilien und Argentinien steigen angesichts der gestiegenen Kaufnachfrage in Asien. Asiatische Rohölimporteure, darunter China, Japan und Südkorea, beziehen ihr Öl inzwischen aus so entfernten Quellen wie Argentinien, um Lieferausfälle aus dem Nahen Osten auszugleichen – eine bemerkenswerte Veränderung für eine Region, deren Raffinerien historisch stark von Lieferanten aus dem Persischen Golf abhängig waren. In den vergangenen Wochen haben asiatische Raffinerien das argentinische Medanito-Rohöl gekauft; mindestens eine Ladung dieser Sorte – vergleichbar mit dem US-amerikanischen West Texas Intermediate – wurde im August verschifft, wie anonyme Händler mit Kenntnis der Käufe letzte Woche gegenüber Bloomberg angaben.

China insbesondere erhöht die Einfuhren afrikanischer und amerikanischer Sorten sowie seiner bevorzugten russischen ESPO-Mischung, nachdem das iranische Rohölangebot infolge der erneut verhängten US-Blockade der iranischen Ölexporte rasch versiegt ist.

Der weltweit größte Rohölimporteur verzeichnet eine Erholung seiner Rohölimporte von dem im Juni erreichten Zehnjahrestief, da Peking die Beschränkungen für Treibstoffexporte lockerte und die Raffinerien ihre Bestände auffüllten, um von durchaus ordentlichen Raffineriemargen zu profitieren.

Dennoch bleiben Chinas Rohölimporte, die im August auf etwa 7,3 Millionen Fass pro Tag geschätzt werden, deutlich unter dem Vorkriegsniveau von 11–12 Millionen Fass pro Tag. Das deutet darauf hin, dass China bei volatilen und häufig ausschlagenden Ölpreisen weiterhin selektiv bei Rohkäufen vorgehen wird. Peking kann es sich leisten, selektiv zu bleiben, da vor Beginn des Iran-Krieges geschätzte 1,4 Milliarden Fass Rohöl in kommerziellen und strategischen Lagern angehäuft wurden. Dieser Puffer verschafft Peking ungewöhnliche Verhandlungsmacht, um auf günstige Preise zu warten, statt Ladungen zu Spitzenaufschlägen zu jagen – eine Dynamik, die Händler als Indikator dafür beobachten werden, wie dauerhaft die derzeitigen Aufschläge auf Sorten aus dem Atlantikbecken und aus Afrika ausfallen könnten.

Vorerst sind die größten Verlierer in Chinas Raffineriesektor die kleinen unabhängigen Raffinerien – lokal als „Teekessel-Raffinerien“ bekannt und in der Provinz Shandong konzentriert –, die jahrelang auf billiges iranisches und venezolanisches Rohöl gesetzt hatten. Eine dieser Quellen fließt nicht mehr aus dem Persischen Golf, die andere ist nicht mehr so billig. Wie sich diese kleineren Raffinerien anpassen und ob Peking deren Importquoten als Reaktion darauf anpasst, wird darüber entscheiden, wie viel von Chinas wiederbelebter Nachfrage tatsächlich die internationalen Spotmärkte erreicht.

Von Michael Kern für Oilprice.com