Corporate Australiens Wetten auf 2027

Diese Berichtssaison könnte das Jahr 2027 weitaus interessanter machen, als Anleger erwarten, schreibt Dale Gillham. Die Marktdiskussion wird nach wie vor von Inflation, schwachem Wachstum, geopolitischen Risiken und der Frage beherrscht, ob die Märkte bereits zu weit gelaufen sind. Doch unterhalb dieser Sorgen scheint ein Teil der größten Unternehmen Australiens sich auf etwas ganz anderes vorzubereiten. Der Großteil des Marktes weist ein Geschäftsjahr mit Ende Juni aus, weshalb Jahresergebnisse und Prognosen für das kommende Jahr genau zu dieser Jahreszeit gemeinsam veröffentlicht werden.

Das deutlichste Signal ist der Kapitalfluss. BHPs jüngstes Ergebnis zeigte, dass Kupfer Eisenerz als größten Ertragsbeiträger überholt hat – eine bemerkenswerte Verschiebung bei einem Konzern, dessen Erträge lange von Eisenerz geprägt waren, das überwiegend in die Stahlerzeugung verkauft wird. Rio Tinto hat Produktivitätsvorteile in Höhe von 870 Millionen US-Dollar erzielt und zugleich seine Exposition gegenüber Kupfer, Aluminium und Lithium erhöht. Branchenweit fließt das Kapital weiterhin in Kupfer, Lithium, Seltenerdmetalle und kritische Mineralien – die Rohstoffe der Elektrifizierung, auf die Elektrofahrzeuge, Stromnetze, Windkraftanlagen und Batteriespeicher gleichermaßen angewiesen sind. Dies sind keine Entscheidungen für das kommende Quartal; es sind Wetten darauf, wo die Nachfrage in einigen Jahren liegen könnte.

Auch anderswo zeichnen sich bedeutende Veränderungen ab. Nach einer schwierigen Phase erwartet CSL – einer der weltweit größten Hersteller von Therapeutika aus Blutplasma – für das FY27 ein Wachstum des operativen Gewinns trotz weitgehend stabiler Umsätze. AGL, einer der größten Stromerzeuger Australiens, prognostiziert stärkere Erträge, da sich das Batterieportfolio ausbaut und die Kosten sinken – Teil eines umfassenderen Ausbaus netzskaliger Speicher, während sich das Stromsystem des Landes von der Kohleverstromung abwendet.

Die Zinsen bringen eine weitere Dimension ins Spiel. Die RBA erwartet, dass die Inflation im Zeitverlauf wieder in Richtung ihres Zielkorridors von 2 bis 3 Prozent zurückkehrt, während die CBA für 2027 zwei Zinssenkungen prognostiziert. Sinken die Zinsen, während die Unternehmen schlanker und effizienter aus der Berichtssaison hervorgehen, könnte diese Kombination nach Gillhams Ansicht wirkungsvoll sein.

Sein Augenmerk gilt Unternehmen, die drei Eigenschaften aufweisen: sinkende Kosten, ein sich verbesserndes Ertragspotenzial und Investitionen in Bereiche, in denen die künftige Nachfrage wächst. Nicht weil 2027 garantiert ein hervorragendes Jahr wird, sondern weil diese Berichtssaison einen frühen Blick darauf bietet, worauf Corporate Australia seine Wetten platziert. „Die Schlagzeilen konzentrieren sich weiterhin darauf, was schiefgehen könnte. Doch einige der größten Unternehmen Australiens geben Milliarden für das aus, von dem sie überzeugt sind, dass es gut laufen wird. Genau diesen Teil dieser Berichtssaison würde ich nicht ignorieren.“

Beste und schwächste Sektoren

Der Sektor Gesundheit war in dieser Woche der stärkste und legte um mehr als 11 Prozent zu, was vor allem auf ein beeindruckendes Ergebnis seines größten Mitglieds, CSL Limited, zurückzuführen war. Der Sektor Rohstoffe gewann mehr als 5 Prozent, da Anleger positiv darauf reagierten, dass Bergbaugiganten wie BHP und Rio Tinto ihre Ausrichtung weiterhin in Richtung höher wachsender Rohstoffe verschieben, was die Wirkung des schwächeren Eisenerzes ausglich. Energie stieg um mehr als 3 Prozent; ein erneuter Anstieg der Ölpreise stützte den Sektor, während die Instabilität rund um den Iran-Konflikt anhielt.

Am anderen Ende des Marktes war der Sektor Finanzen – der gewichtigste Sektor des Marktes, dominiert von den großen Banken – der schwächste und verlor mehr als 5 Prozent. Die Verkäufe setzten sich aus der Vorwoche fort, da die Berichtssaison die Stimmung gegenüber dem Sektor belastete. Diskretionäre Konsumgüter gaben um mehr als 4 Prozent nach, nachdem ein Ergebnis von JB Hi-Fi, dem Händler für Unterhaltungselektronik, eine breitere Verkaufswelle über Einzelhandelsaktien auslöste. Basiskonsumgüter verloren mehr als 2 Prozent; diese Schwäche könnte kurzfristige Gewinnmitnahmen nach der starken Performance des Sektors zu Jahresbeginn widerspiegeln.

Beste und schwächste Aktien

CSL Limited führte in dieser Woche den ASX Top 100 an und kletterte nach ihrem FY26-Ergebnis um mehr als 25 Prozent; der Markt reagierte positiv auf die umfassenden Restrukturierungspläne des Unternehmens. Es folgte Pro Medicus, dessen Software für medizinische Bildgebung international von Krankenhäusern lizenziert wird, mit einem Zugewinn von mehr als 15 Prozent, da ein weiteres starkes FY26-Ergebnis die Anleger beruhigte, dass die zugrunde liegende Wachstumsgeschichte des Unternehmens nach wie vor intakt ist. Evolution Mining, ein Goldförderunternehmen, vervollständigte die Spitzengruppe mit einem Plus von mehr als 14 Prozent nach einem Rekord-FY26-Ergebnis, gestützt von einem weiteren kräftigen Anstieg des Goldpreises.

JB Hi-Fi war der schwächste Wert und fiel um mehr als 14 Prozent. Trotz Rekordumsätzen im FY26 konzentrierten sich die Anleger auf die schwächere jüngere Handelstätigkeit und deren Auswirkungen auf das FY27-Wachstum. Aurizon Holdings, der auf Kohle ausgerichtete Betreiber des Schienengüterverkehrs, verlor rund 13 Prozent, da Erwartungen niedrigerer Kohleerträge im FY27 ein ansonsten solides Ergebnis überschatteten. HUB24, der Anbieter einer Vermögensverwaltungsplattform, gab trotz starken Ertragswachstums um mehr als 12 Prozent nach; nach einem deutlichen Anstieg in den vergangenen Jahren notiert die Aktie inzwischen seitwärts, und die Anleger wägen ab, wie viel künftiges Wachstum bereits eingepreist ist.

All Ordinaries Index: Wochenupdate

Der All Ordinaries Index, der die 500 größten börsennotierten Unternehmen Australiens umfasst, schloss diese Woche nahezu unverändert mit einem Minus von nur 0,16 Prozent. Die wichtigste Bewegung erfolgte am Donnerstag: Nach einem schwächeren Verlauf zu Wochenbeginn testete der Markt die von Gillham bereits hervorgehobene Marke von 9.200 Punkten, und die Käufer griffen zu und trieben den Markt nach oben. Diese erste Reaktion ist ermutigend und untermauert 9.200 als entscheidende Marke zur Beobachtung. Hält dieses Niveau nicht stand, wird 9.000 zur nächsten wichtigen Unterstützung.

Der Sektor Gesundheit war in dieser Woche der stärkste, angeführt von CSL, und auch Rohstoffe zeigten eine starke Performance – ein ermutigendes Zeichen angesichts der erheblichen Volatilität, die während der gesamten Berichtssaison in Einzelaktien zu beobachten war. Nur noch wenige Wochen der Berichtssaison bleiben, und die meisten großen Unternehmen haben ihre Ergebnisse inzwischen veröffentlicht. Die Volatilität sollte sich daher allmählich beruhigen und ein klareres Bild davon liefern, wohin der Markt als Nächstes strebt.

Die Grundstruktur des Marktes sieht heute deutlich anders aus als zu Jahresbeginn. Die jüngste Schwäche gleicht weiterhin einer Korrektur innerhalb einer umfassenderen Aufwärtsbewegung und deutet in dieser Phase nicht auf den Beginn von etwas Ernsterem hin. Die Reaktion des Marktes rund um 9.200 ist nun entscheidend – und fällt bisher positiv aus. Verteidigen die Käufer dieses Niveau weiterhin, stützt dies das bullische Szenario und könnte den Markt für einen gesunden Jahresausklang positionieren – eine Aussicht, die sich weiter verbessern würde, wenn sich die traditionelle Weihnachtsrallye herauszubilden beginnt.

Viel Erfolg und gutes Trading.

Über den Autor

Dale Gillham ist Chief Analyst bei Wealth Within und internationaler Bestsellerautor von How to Beat the Managed Funds by 20%. Er ist zudem Autor von Accelerate Your Wealth—It's Your Money, Your Choice, das im Buchhandel und online unter www.wealthwithin.com.au erhältlich ist.

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