CoreWeave (NASDAQ: CRWV) sprang am Mittwoch, den 11. November, um 23 %, und die Rallye wurde von mehr als einem weiteren starken Quartalsbericht angetrieben. Die Wall Street hatte zuvor bezweifelt, ob das Unternehmen seine umfangreichen KI-Expansionspläne umsetzen kann, ohne unter den Schuldenkosten zu leiden. Die Finanzergebnisse vom Dienstag, kombiniert mit neuen Zusagen günstigerer Finanzierung, gaben Händlern plötzlich einen Grund, ihre Wetten gegen die Aktie zu überdenken, wie ein CNBC-Bericht meldet.

Das Unternehmen nahm im dritten Quartal 3,7 Milliarden US-Dollar ein, ein Anstieg von 168 % gegenüber dem Vorjahr. Die Erträge übertrafen ebenfalls die Markterwartungen, während das Management seine Prognosen für 2026 erhöhte. Ein weiterer bemerkenswerter Aspekt der Geschichte: CoreWeave erklärt, mehr potenzielle Kunden zu haben, als seine Ausrüstung aufnehmen kann. Dieses Ungleichgewicht steht im Zentrum der Unternehmensökonomie, da Kapazität im Voraus bezahlt wird und das Geschäftsmodell darauf beruht, dass verpflichtete Kunden die heute gebaute Infrastruktur schließlich auslasten.

"Die Nachfrage nach der Infrastruktur ist und bleibt überwältigend. Ich glaube, ich habe gesagt, dass wir zehnfach überzeichnet sind bei der bestehenden Kapazität, die uns für 2027 bleibt, und wir sind vielfach … überzeichnet bei der Kapazität, die wir für 2028 haben", sagte CEO Michael Intrator gegenüber Reportern.

CoreWeave findet einen anderen Weg um sein teures Schuldenproblem herum

Die Hintergründe der Sorge sind einfach: Ein Unternehmen, das KI-Cloud-Computing-Dienste anbietet, muss enorme Summen investieren, bevor Kunden von seinen Produkten profitieren können. Diese Aufwendungen haben die Sicht des Aktienmarktes auf Neocloud-Unternehmen belastet, insbesondere CoreWeave, Nebius (NASDAQ: NBIS) und IREN (NASDAQ: IREN).

Die Sorgen wurden deutlich sichtbar, als die Kosten zur Absicherung von CoreWeaves Schulden gegen Ausfälle auf über 11 % stiegen. Am Kreditmarkt sind solche Preise normalerweise ein Indikator für Schwierigkeiten. Da die risikoreicheren Anleihen teurer wurden, setzt das Management zunehmend auf durch einzelne Vermögenswerte besicherte Finanzierung statt sich stark auf unbesicherte Kredite zu verlassen. Bei einer asset-backed-Struktur halten Kreditgeber Ansprüche an bestimmte Geräte und die damit verbundenen Kundenverträge – eine Sicherheit, die unbesicherte Anleihegläubiger nicht haben.

"Unsere Schulden auf Asset-Ebene waren während dieser gesamten Zeit im Grunde massiv stabil. Es gibt eine enorme Nachfrage nach diesem Produkt", sagte Intrator und fügte hinzu, dass eine weitere Investment-Grade-Finanzierungstransaktion in den nächsten zwei Wochen Anleger erreichen könnte. Die Zinssätze der neuen Kredite liegen zwischen 7 % und 7,5 %, was zur Senkung der Kapitalkosten beitragen könnte. Für Anleger, die die Schuldenfrage verfolgen, ist diese Transaktion der nächste konkrete Datenpunkt dazu, ob günstigere Finanzierung mit dem Ausbauzeitplan Schritt halten kann.

CoreWeave verfügt über fast 9 Milliarden US-Dollar an Vorauszahlungen und Einlagen von Kunden, und Kundenverträge stützen die Finanzierungsdeals des Unternehmens zusätzlich. Auf der Ergebniskonferenz am Dienstag bezeichnete Intrator das Quartal als einen Durchbruch für das Unternehmen.

CoreWeave erhöht die Prognose für 2026, während Konkurrenten an der Rallye teilnehmen

Für das Gesamtjahr erwartet CoreWeave nun einen Umsatz von 13 bis 13,3 Milliarden US-Dollar, über den von Analysten im Auftrag von LSEG erwarteten 12,86 Milliarden US-Dollar. Der projizierte bereinigte Operativgewinn liegt zwischen 1,275 und 1,375 Milliarden US-Dollar, verglichen mit der von Visible Alpha ermittelten Schätzung von 1,07 Milliarden US-Dollar – Zahlen, die anzeigen, ob die hohen Vorlaufausgaben im Kern der Schuldenkontroverse sich in operative Rentabilität übersetzen.

Mehrere andere Unternehmen im KI-Infrastrukturbereich stimmten nach der Markteröffnung am Mittwoch in die Euphorie ein. Nebius gewann 17 %, Applied Digital (NASDAQ: APLD) stieg um 9 %, und IREN legte 8 % zu. Die Bewegungen unterstrichen, dass die Finanzierungskosten für Neocloud-Investoren zu einer sektorweiten Frage geworden sind und nicht mehr nur CoreWeave betreffen.

Über den Bauabsichten der Branche lastet weiterhin ein politisches Thema. Angesichts der kürzlichen Erfolge der Demokraten bei den Zwischenwahlen in der vergangenen Woche bestanden Bedenken, wie sich dies auf künftige politische Entwicklungen hinsichtlich amerikanischer Rechenzentren auswirken könnte.

Intrator wies diese Bedenken zurück und erklärte, CoreWeave erwarte, die inländischen Einrichtungen fertigzustellen, die zur Erfüllung seines vertraglich gebundenen Auftragsbestands notwendig sind. Er verwies auf die designierte Gouverneurin von Texas, Gina Hinojosa, die signalisiert hat, dass bereits genehmigte und im Bau befindliche Projekte fortgesetzt werden können. CoreWeave hat zudem seine Einrichtungen über verschiedene Standorte verteilt, statt die gesamte Expansion in einem Bundesstaat zu konzentrieren, wodurch die Abhängigkeit von einzelnen Regulierungsentscheidungen verringert wird.