Erklärt | Die große Lücke zwischen den Kupferpreisen in London und New York
Wichtige Erkenntnisse
- •COMEX-Kupfer-Futures in New York erreichten ein Rekordhoch, während LME-Preise mindestens 300 Dollar unter ihrem bisherigen Rekord blieben.
- •COMEX-Kontrakte werden hauptsächlich gegen in den USA geliefertes Kupfer abgerechnet, wodurch der New Yorker Preis empfindlich auf US-Handelsmaßnahmen reagiert.
- •Die Kupfernachfrage bleibt stark, angetrieben von Bauwesen, Stromnetzen, Elektronik, Elektrofahrzeugen und erneuerbarer Energieinfrastruktur.
- •Die Unsicherheit über die US-Zollpolitik hat die transatlantischen Kupferflüsse belastet und zur Preislücke beigetragen.
- •Marktteilnehmer beobachten US-Börsenlagerbestände und Lieferströme in Richtung amerikanischer Häfen, um sich auf mögliche politische Änderungen einzustellen.
Die Kupferpreise sind in New York auf ein neues Rekordhoch gestiegen, während die Preise an der London Metal Exchange (LME) mindestens 300 Dollar unter ihrem bisherigen Rekord blieben – ein Hinweis auf eine ungewöhnlich große Spanne zwischen den beiden Benchmark-Kupfermärkten der Welt.
Die Divergenz zeigt, dass dasselbe Rohgut an den beiden Börsen zu deutlich unterschiedlichen Niveaus gehandelt werden kann. Kupfer wird global an der LME in London preisgegeben, während die Commodity Exchange (COMEX) in New York ihren eigenen Kupfer-Futures-Kontrakt notiert. Unter normalen Bedingungen bewegen sich die beiden Preise eng parallel, wobei Unterschiede auf die Kosten für Transport, Finanzierung und Lieferlogistik begrenzt sind. Weitet sich die Spanne stark aus, signalisiert dies in der Regel, dass regionale Faktoren wie Handelspolitik oder lokale Angebots-Nachfrage-Ungleichgewichte die beiden Märkte auseinanderziehen. Ein anhaltender Aufschlag an einer Börse schafft zudem einen Anreiz für Arbitrage, indem Händler physisches Metall in diesen Markt umleiten – ein Flussmuster, das gestört werden kann, wenn Handelspolitik die Wirtschaftlichkeit unsicher macht.
Die Kupfernachfrage bleibt robust und stützt die Preise an beiden Börsen. Das Metall ist ein wichtiger Rohstoff im Bauwesen, in Stromnetzen und in der Elektronik, und die Nachfrage wurde in den letzten Jahren durch den Übergang zu Elektrofahrzeugen und erneuerbarer Energieinfrastruktur gestärkt, die kupferintensiv sind. Die beiden Börsen verankern zudem unterschiedliche regionale physische Märkte: LME-Lagerhäuser dienen als globaler Benchmark für die physische Lieferung, während COMEX-Kontrakte hauptsächlich gegen in den Vereinigten Staaten geliefertes Material abgerechnet werden – weshalb US-spezifische Handelsmaßnahmen den New Yorker Preis vom globalen Referenzpreis entfernen können.
Gleichzeitig wartet der Markt auf Klarheit bei den Zöllen. Die Unsicherheit über die US-Handelspolitik hat die transatlantischen Kupferflüsse belastet, wobei Händler und Analysten auf offizielle Entscheidungen achten, die die Preislücke zwischen New York und London verengen oder vergrößern könnten. Über die Zollfrage hinaus beobachten Marktteilnehmer auch die Lagerbestände an US-Börsen und gemeldete Lieferströme in Richtung amerikanischer Häfen – beides spiegelt wider, wie Händler sich auf die mögliche politische Veränderung positionieren.
Quelle: CNBC-TV18
