Die Preise für Kupfer und Aluminium fielen am 13. Oktober 2026. Der Ausverkauf wurde weniger von Minen und Schmelzen als von Rechenzentren ausgelöst, da die Anleger zunehmend nervös angesichts des Umfangs des in die KI-Infrastruktur fließenden Kapitals wurden.

Dieses Unbehagen hat Zweifel daran ausgelöst, wie viel Metall die Welt tatsächlich benötigen wird, und belastet damit zwei Rohstoffe, die zu den stärksten Performern des Jahres gehört hatten.

Der Zusammenhang zwischen den KI-Ausgaben und diesen Metallen ist ebenso physischer wie finanzieller Natur. Kupfer ist ein zentraler Leiter in der Verkabelung von Rechenzentren, bei der Stromverteilung und in Kühlsystemen. Aluminium wird dagegen beim Bau von Anlagen, für Komponenten des Wärmemanagements und in der elektrischen Infrastruktur eingesetzt. Wenn das Tempo des Ausbaus infrage gestellt wird, gerät auch die Nachfragestrory hinter beiden Metallen unter Druck.

Deutlicher Rückgang bei beiden Metallen

Beide Metalle gaben während der Sitzung deutlich nach. Der Verkaufsdruck fiel mit einer weiteren schwierigen Phase für den breiteren KI- und Technologiesektor zusammen. Ein Teil dieser Turbulenzen ist auf eine wachsende Zahl von Warnungen zurückzuführen, wonach der rasche Ausbau von Rechenzentren auf finanzielle Hindernisse stoßen könnte. Der Bau dieser Anlagen ist teuer, und ihre Finanzierung im derzeitigen Tempo könnte schwieriger werden.

Der Rückgang stellt für Kupfer eine bemerkenswerte Umkehr dar. Der Preis hatte zuletzt nahe Rekordständen von über $14,000 je metrischer Tonne gelegen, wobei die Nachfrage im Zusammenhang mit KI und Elektrifizierung einen großen Teil des Anstiegs getragen hatte.

Südkoreas Benchmark gibt ebenfalls nach

Die Belastungen beschränkten sich nicht auf die Metallmärkte. Der südkoreanische Aktienbenchmark fiel im selben Zeitraum um bis zu 7 %.

Diese Korrelation ist kein Zufall. Im gesamten Jahr 2026 bewegten sich südkoreanische Aktien im Gleichklang mit den Kupferpreisen. Beide folgten im Wesentlichen derselben Entwicklung: der globalen Nachfrage nach KI-Hardware und der dafür erforderlichen Infrastruktur. Der südkoreanische Benchmark ist stark auf Technologie- und Elektronikexporteure ausgerichtet und damit derselben Nachfragekurve ausgesetzt wie die Industriemetalle.

Nicht das erste Warnsignal

Dies ist das zweite Mal innerhalb von etwa einem Monat, dass die Stimmung rund um KI den Kupferpreis belastet hat. Mitte September 2026 gerieten die Preise unter Druck, nachdem Technologieunternehmen eine Verlangsamung der KI-Entwicklung gefordert hatten. Dadurch sanken die Erwartungen an Investitionen in Rechenzentren. Wenn die Unternehmen, die KI entwickeln, eine Drosselung der Branche nahelegen, fragen sich die Anleger verständlicherweise, ob auch der Bauboom eine solche Drosselung erfahren wird.

Die Volatilität könnte anhalten

Die unmittelbare Schlussfolgerung für den Metallmarkt lautet, dass die Volatilität anhalten könnte. Solange die Fragen zur Finanzierung der KI-Infrastruktur ungelöst bleiben, könnten Kupfer und Aluminium mit jeder neuen Schlagzeile aus dem Technologiesektor weiter schwanken.

Die Episode macht außerdem ein Konzentrationsrisiko sichtbar, das sich während der Rallye unbemerkt aufgebaut hat. Kupfer trägt aufgrund seiner Funktion als Konjunkturindikator für die industrielle Nachfrage seit Langem den Spitznamen "Dr. Copper". Dennoch beruhte ein erheblicher Teil der positiven Kupferthese in diesem Jahr auf einem einzigen Thema — KI. Wenn ein Narrativ ein solches Gewicht erhält, breiten sich Risse im Vertrauen schnell aus.

Der starke Rückgang in Südkorea zeigt, wie weit sich dieses Risiko erstreckt. Anleger mit regionalen Aktien, Bergbauwerten oder Rohstofffonds könnten demselben zugrunde liegenden Engagement ausgesetzt sein, auch wenn ihre Portfolios auf dem Papier diversifiziert wirken.

Die entscheidende Frage für die kommenden Monate ist, ob sich die Sorgen um die Finanzierung als vorübergehend erweisen oder tatsächlich in den Bauplänen sichtbar werden. Wenn Projekte für Rechenzentren verzögert oder abgesagt werden, müsste der Ausblick für die Nachfrage nach Kupfer und Aluminium grundlegend überdacht werden. Erste Hinweise darauf würden sich in den Zeitplänen der Rechenzentrumsprojekte und den Investitionsplänen der finanzierenden Unternehmen zeigen — lange bevor sich eine Veränderung in den physischen Metallströmen bemerkbar macht.