Der jüngste Rückzug von Bitcoin wird laut dem aktuellen Wochenmarktbericht von Coinbase Institutionals in erster Linie durch veränderte Erwartungen an die Geldpolitik der US-Notenbank Fed getrieben – und nicht durch den Binance-Hack. Die Analyse verweist auf besser als erwartet ausgefallene US-Wirtschaftsdaten, wachsende Erwartungen von Zinserhöhungen, erhebliche Abflüsse aus Spot-Bitcoin-ETFs und einen starken Rückgang des Stablecoin-Angebots als die wichtigsten Entwicklungen, die die aktuellen Marktbedingungen prägen.

Die Ergebnisse fallen zusammen mit einem Bitcoin-Kurs unter der wichtigen Unterstützung von 73.000 $, was Befürchtungen über weitere Abwärtsbewegungen schürt. Coinbase Institutional warnte, dass ein nachhaltiger Bruch dieser Schwelle die Wahrscheinlichkeit eines Abgleitens Richtung der Unterstützungszone 66.000–68.000 $ deutlich erhöhen würde.

Fed-Zinserwartungen belasten Bitcoin

Coinbase Institutional führte einen Großteil der jüngsten Schwäche von Bitcoin auf veränderte Erwartungen hinsichtlich des Zinspfads der Federal Reserve zurück. Wie in einem Wu-Blockchain-Beitrag auf X hervorgehoben, der den Bericht zitiert, lagen die Nonfarm Payrolls und die Verbraucherpreisindex-Zahlen (CPI) für Oktober beide über den Markterwartungen, was die Sorgen über den Ausblick für die Geldpolitik vertiefte.

Die Nonfarm Payrolls erfassen die monatlichen Beschäftigungsveränderungen in der US-Wirtschaft außerhalb des Agrarsektors, während der CPI die Preisveränderungen für einen Waren- und Dienstleistungskorb abbildet – zwei Datenreihen, die die Federal Reserve bei der Festlegung ihrer Politik berücksichtigt.

Nach Veröffentlichung dieser Daten haben die Märkte eine Zinserhöhung von 25 Basispunkten im Dezember vollständig eingepreist. Die Erwartungen wiesen zudem auf kumuliert 64 Basispunkte an Zinserhöhungen über die folgenden zwölf Monate hin. Da eine Dezember-Erhöhung bereits vollständig eingepreist ist, stellt die anstehende Zinsentscheidung der Fed einen wichtigen kurzfristigen Prüfpunkt für die weitere Entwicklung dieser Erwartungen dar.

Der Bericht beschrieb die Verschiebung der Zinserwartungen als wichtigen Faktor im weiteren finanzmarktlichen Umfeld. Diese Neubepreisung fiel mit dem Bitcoin-Rückgang zusammen, der laut Coinbase Institutional enger mit der Neubepreisung der Geldpolitik zusammenhing als mit dem Binance-Hack.

Dieser Unterschied sei bedeutsam, argumentierte der Bericht, da er den Fokus bei der Bewertung der Ursachen der jüngsten Kursschwäche von Bitcoin auf makroökonomische Bedingungen statt auf einen einzelnen Vorfall in der Kryptobranche lenkt.

Bitcoin rutscht unter 73.000 $, während das Stablecoin-Angebot schrumpft

Der Rückgang unter 73.000 $ hat eine wichtige technische Unterstützung unter Druck gesetzt. Unterstützungsniveaus sind Preiszonen, die Händler auf potenzielles Kaufinteresse beobachten, und Coinbase Institutional bezeichnete die Marke von 73.000 $ als wichtigen Referenzpunkt für den Markt, mit der Warnung, dass ein nachhaltiger Bruch darunter die Wahrscheinlichkeit weiterer Verluste erhöhen könnte.

Die Forschungsgruppe hob die Spanne 66.000–68.000 $ als nächste bedeutende Unterstützungszone hervor, falls Bitcoin unter 73.000 $ bleibt. Der Bericht stellte diese Spanne als potenziellen Abwärtsbereich dar, nicht als bestätigtes Kursziel.

Parallel dazu haben sich die Liquiditätsbedingungen verschlechtert. Den im Bericht zitierten Zahlen zufolge schrumpfte das Stablecoin-Angebot in den vergangenen 30 Tagen um rekordverdächtige 11,5 Milliarden $ – ein bemerkenswerter Rückgang der im Kryptomarkt zirkulierenden Stablecoin-Menge.

Da Stablecoins häufig als Handelskapital und Abrechnungsasset auf Digital-Asset-Plattformen genutzt werden, sind Veränderungen ihres Angebots ein wichtiger Indikator zur Überwachung der Marktliquidität.

Spot-Bitcoin-ETFs verzeichnen Nettoabflüsse von 1,44 Milliarden $

Die institutionellen Kapitalflüsse lieferten ein weiteres Zeichen für Marktdruck. US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten in den fünf Handelstagen bis zum 11. November Nettoabflüsse von 1,44 Milliarden $. Die Fonds, die im Januar 2024 aufgelegt wurden, halten Bitcoin direkt und bieten über herkömmliche Brokerage-Konten eine Exposure, wodurch ihre Flüsse zu einem aufmerksam beobachteten Indikator für die institutionelle Bitcoin-Nachfrage werden.

Die Abflüsse fielen mit einer erheblichen Verschlechterung der aggregierten unrealisierten Position der ETF-Investoren zusammen. Laut Coinbase Institutional saßen die Inhaber von US-Spot-Bitcoin-ETFs auf rund 12,7 Milliarden $ an unrealisierten Verlusten insgesamt.

Unrealisierte Verluste sind Wertminderungen von Beständen, die nicht zwingend durch den Verkauf von Assets realisiert wurden. Die berichtete Zahl spiegelt daher die aggregierten Buchverluste der ETF-Inhaber wider und nicht bestätigte realisierte Verluste.

66.000–68.000 $ zeichnet sich als nächste wichtige Unterstützungszone ab

Insgesamt stützt sich Coinbase Institutionals Einschätzung auf mehrere Druckindikatoren für Bitcoin: besser als erwartet ausgefallene Beschäftigungs- und Inflationsdaten für Oktober, Erwartungen zusätzlicher Fed-Zinserhöhungen, ein rekordverdächtiger Rückgang des Stablecoin-Angebots um 11,5 Milliarden $ sowie Nettoabflüsse von 1,44 Milliarden $ aus Spot-Bitcoin-ETFs.

Der Bericht betonte zudem die Bedeutung der Marke von 73.000 $. Sollte Bitcoin unter diesem Niveau bleiben, würde sich laut Coinbase Institutional die Wahrscheinlichkeit einer Bewegung Richtung der Unterstützungszone 66.000–68.000 $ erheblich erhöhen.

Angesichts von rund 12,7 Milliarden $ an unrealisierten Verlusten bei ETF-Inhabern benannte der Bericht den Fed-Ausblick, die Marktliquidität und die Unterstützung von 73.000 $ als zentrale Faktoren bei der Bewertung des jüngsten Marktrückgangs von Bitcoin.

Quelle: Hokanews