Coinbase Institutional und Glassnode erklärten in ihrem gemeinsamen Marktbericht für das dritte Quartal 2026, dass sie weiterhin eine neutrale Einschätzung zum Kryptowährungsmarkt beibehalten.

Dem Bericht zufolge fiel die gesamte Marktkapitalisierung von Kryptowährungen ohne Stablecoins im zweiten Quartal des Jahres um etwa 12%. Gleichzeitig stieg das Stablecoin-Angebot auf ein Allzeithoch, ein Hinweis darauf, dass mehr Liquidität von Anlegern außerhalb des breiteren Kryptomarkts gehalten wird. Stablecoins werden in Kryptomärkten häufig als Abwicklungs- und Parkinstrumente genutzt, sodass Veränderungen ihres Angebots darauf hindeuten können, ob Kapital in Risikoanlagen eingesetzt oder an der Seitenlinie gehalten wird.

Die Unternehmen erklärten, On-Chain-Daten deuteten darauf hin, dass Bitcoin von einer Korrektur- und Rebalancing-Phase in eine Phase der Akkumulation übergehen könnte. Laut dem Bericht bleiben die Bitcoin-Bewertungen unter Druck, das zuletzt bewegte Angebot ist auf den niedrigsten Stand seit mehreren Jahren gefallen, und der Anteil des Bitcoin-Angebots im Gewinn ist unter sein historisches Tief gesunken. Diese Indikatoren werden genau beobachtet, weil sie zeigen können, wie viel Angebot aktiv den Besitzer wechselt und ob Halter in Stärke hinein verkaufen oder Coins in schwächeren Marktphasen behalten.

Coinbase Institutional und Glassnode stellten fest, dass ähnliche Bedingungen historisch häufiger mit Akkumulationsphasen als mit Distributionsphasen verbunden waren.

Der Bericht erklärte außerdem, dass die makroökonomischen Liquiditätsbedingungen angespannt bleiben. Er nannte die restriktive geldpolitische Haltung der U.S. Federal Reserve unter Kevin Warsh und die relative Stärke des Dollars als Faktoren, die weiterhin auf Risikoanlagen lasten. Für Kryptomärkte kann eine straffere Liquidität relevant sein, weil Bitcoin, Ether und andere digitale Vermögenswerte häufig mit höher verzinsten Barmitteln und Dollar-Anlagen konkurrieren, wenn Anleger ihr Risikoengagement reduzieren.

Weitere Einschränkungen für den Marktausblick sind geopolitische Risiken, möglicher Verkaufsdruck durch Digital-Asset-Treasuries sowie Nettoabflüsse aus Bitcoin- und Ethereum-Spot-ETFs in der ersten Jahreshälfte. Obwohl sich das Tempo der ETF-Abflüsse zuletzt Berichten zufolge verlangsamt hat, heißt es in dem Bericht, das breitere Marktumfeld bleibe vorsichtig. Kapitalflüsse bleiben ein wichtiger Beobachtungsbereich, da Spot-ETFs zu einem der wichtigsten regulierten Kanäle für institutionelle und über Broker zugängliche Engagements in großen Kryptoanlagen geworden sind.

Laut Coinbase Institutional und Glassnode liefern die On-Chain-Indikatoren von Bitcoin positive Signale für langfristige Anleger, doch ein stärkerer Aufwärtstrend würde eine deutliche Verbesserung der globalen Liquiditätsbedingungen erfordern.